رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات يدعو إلى تقسيم الاختصاصات، والمنطقة الرمادية لتنظيم العملات المشفرة على وشك الانفراج

رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز أدلى بأحدث تصريح له، والذي يحمل أهمية كبيرة لسوق العملات المشفرة هذا الأسبوع. وهو يدعم تمامًا تقسيم الاختصاص القضائي بين الكونغرس وهيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية، ويتطلع إلى توقيع إدارة ترامب على مشروع قانون هيكل السوق الذي يحظى بدعم الحزبين في الأشهر المقبلة. وراء هذا التصريح، هناك مراجعة حاسمة ستبدأها مجلس الشيوخ، وهو أيضًا لحظة حاسمة لخروج العملات المشفرة من حالة عدم اليقين التنظيمي.

لماذا أصبح تقسيم الاختصاص القضائي محور التركيز الآن

إشكالية المنطقة الرمادية

وفقًا لأحدث الأخبار، فإن المشكلة الأكثر إلحاحًا في سوق الأصول المشفرة حاليًا هي عدم اليقين التنظيمي. الحدود بين مسؤوليات هيئة الأوراق المالية والبورصات و هيئة تداول السلع الآجلة غير واضحة، مما يترك العديد من المشاريع والمنصات في منطقة رمادية تنظيمية، وهو ما يؤثر مباشرة على رغبة المؤسسات الاستثمارية في الدخول. وأكد بول أتكينز أن أهم شيء يمكن فعله للمستثمرين هو إخراج سوق الأصول المشفرة من هذا عدم اليقين.

وتيرة دفع قانون الوضوح

سيقوم مجلس الشيوخ بمراجعة وتعديل قانون الوضوح (Clarity Act) في 15 يناير. الهدف الرئيسي من هذا القانون هو تحديد مسؤوليات الهيئتين التنظيميتين بوضوح، وخلق إطار جديد لكيانات الأصول الرقمية. وفقًا للمعلومات ذات الصلة، يتوقع السوق أن احتمالية تمرير هذا القانون في عام 2026 تبلغ حوالي 80%.

تكوين توافق الحزبين

هذه ليست سياسة طرف واحد، بل تشريع يدعمه الحزبان معًا. إن تكوين هذا التوافق يدل على أهمية القضية وإلحاحها. وقد أبدت إدارة ترامب دعمها، مما أضاف دفعة سياسية لدفع القانون قدماً.

رد فعل السوق والارتباط بتبني المؤسسات

استعداد رأس المال المؤسسي

قدمت شركة مورغان ستانلي طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات لإطلاق صندوق تداول يتتبع بيتكوين وإيثيريوم وسولانا. وهذه ليست حالة معزولة، بل هي حركة جماعية من وول ستريت في ظل توقعات بتحسن الأفق التنظيمي. وأشار محللو جولدمان ساكس إلى أن قانون الوضوح الجاري دفعه حاليًا هو محفز مهم لمزيد من اعتماد المؤسسات للأصول المشفرة، خاصة لدعم مشاركة المؤسسات المالية المشتري والبائع.

تحول التوقعات السوقية

من البنوك الكبرى إلى صناديق التقاعد، تتجه المؤسسات من مرحلة الاختبار الحذر إلى الانتشار الشامل. وراء هذا التحول، هناك توقعات بتوضيح الإطار التنظيمي. وفقًا للمعلومات، فإن سعر البيتكوين الحالي حوالي 90,627 دولارًا، ويتوقع المحللون أن يتراوح سعر البيتكوين في عام 2026 بين 75,000 دولار و250,000 دولار، مما يعكس تفاؤل السوق تجاه تقدم السياسات.

المخاطر التي يجب مراقبتها

تعبّر بورصات مثل Coinbase عن قلقها من التدابير المقيدة المتعلقة بمكافآت المستخدمين (مثل عوائد التكديس)، وهددت بسحب دعمها إذا تم تنفيذ بعض القيود. هذا يدل على أن الاتجاه واضح، لكن البنود التفصيلية لا تزال بحاجة إلى توازن بين مصالح الأطراف المختلفة.

النقاط الرئيسية للمتابعة لاحقًا

مراجعة مجلس الشيوخ في 15 يناير ستكون نقطة حاسمة في الفترة القادمة. نجاح القانون في التقدم يعتمد على إمكانية تمريره في النصف الأول من عام 2026، وإلا فإن الانتخابات النصفية في نوفمبر قد تؤدي إلى تأخير في عملية التشريع. بالإضافة إلى ذلك، فإن الصياغة النهائية للمشروع، خاصة فيما يتعلق بالعملات المستقرة ومسؤولية المطورين، ستؤثر مباشرة على مواقف المشاركين في الصناعة.

الخلاصة

تصريح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأخير يرمز إلى أن توضيح إطار تنظيم العملات المشفرة أصبح إجماعًا سياسيًا. مراجعة مجلس الشيوخ هذا الأسبوع، واحتمالية تمرير القانون بنسبة 80%، وطلبات ETF من قبل مؤسسات مثل مورغان ستانلي، كلها إشارات تتجه في نفس الاتجاه: أن العملات المشفرة تتجه من المنطقة الرمادية نحو التنظيم الرسمي. قد يكون لهذا تأثير عميق على السوق، ليس فقط على المدى القصير من حيث اتجاه الأسعار، بل أيضًا على قدرة المؤسسات على الدخول بكميات كبيرة في المستقبل. من المهم متابعة تقدم مراجعة مجلس الشيوخ في 15 يناير، والمحتوى النهائي للبنود في القانون.