يبدو أن بيتكوين في حالة قفل لإعادة ضبط منتصف الدورة مع استقرار بيانات السلسلة على الشبكة

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: بيتكوين تبدو وكأنها في إعادة ضبط منتصف الدورة مع استقرار بيانات السلسلة الرابط الأصلي: على مدى الشهر الماضي، زاد المحللون من وضع بيتكوين في سوق هابطة مستمرة. ومع ذلك، تظهر خمس نقاط بيانات رئيسية أن السوق يمر بإعادة ضبط منتصف الدورة بعد الارتفاع الحاد إلى أعلى المستويات المسجلة في أواخر 2025.

البيانات على السلسلة وبيانات الصناديق المتداولة الآن تظهر أن موجة البيع بدأت تفقد قوتها. بدلاً من خروج المستثمرين على المدى الطويل، تشير البيانات إلى أن المشترين المتأخرين يتم تصفيتهم بينما يمتص الحاملون الأقوى العرض.

هذا مهم لأن إعادة الضبط في منتصف الدورة غالبًا ما تشير إلى الانتقال من البيع الذعر إلى التجميع.

تدفقات الصناديق المتداولة تظهر غسل السوق، وليس توزيع طويل الأمد

شهدت صناديق البيتكوين الأمريكية المتداولة أكبر عملية بيع عنيفة منذ إطلاقها خلال النصف الأول من يناير. بعد تدفقات قوية في 2 و5 يناير، والتي جلبت أكثر من 1.1 مليار دولار مجتمعة، تحولت الصناديق بشكل حاد إلى السلبية.

خلال الجلسات الثلاث التالية، غادر أكثر من 1.1 مليار دولار الصناديق.

هذا النمط هو نمط استسلام كلاسيكي أو غسل السوق. المستثمرون الذين اشتروا الصناديق خلال ارتفاع أكتوبر ونوفمبر دخلوا عندما كانت بيتكوين بالقرب من أعلى المستويات على الإطلاق. عندما فشل السعر في الحفاظ فوق 95,000 دولار، تحولت العديد من تلك المراكز إلى خسائر. تبع ذلك عمليات استرداد بسرعة حيث قام مدراء المخاطر والمتداولون على المدى القصير بتقليل التعرض.

الأهم من ذلك، أن هذا لم يكن سلوك تدفق خارجي ثابت يمتد لعدة أشهر والذي يحدد الأسواق الهابطة. كان تصفية سريعة ومركزة. هذا النوع من البيع غالبًا ما ينفد طاقته لأنه يزيل أضعف الحاملين أولاً.

البيانات الأخيرة تظهر بالفعل استقرار تدفقات الصناديق المتداولة، مما يشير إلى أن مرحلة البيع القسري تقترب من الانتهاء.

في دورات السوق، عادةً ما يسبق هذا النوع من غسل الصناديق المتداولة التماسك الجانبي والتعافي النهائي.

أساس تكلفة الصناديق المتداولة بالقرب من 86,000 دولار الآن يثبت السعر

تُظهر بيانات سحب الصناديق المتداولة من CryptoQuant أن متوسط السعر المحقق للبيتكوين المحتفظ به بواسطة الصناديق المتداولة قريب من 86,000 دولار. هذا يعني أن غالبية المستثمرين في الصناديق، الذين دخلوا منذ ذروة أكتوبر، أصبحوا الآن على مقربة من نقطة التعادل.

هذا المستوى حاسم. عندما يتداول السعر بالقرب من متوسط تكلفة أكبر مجموعة من المشترين الحدديين، عادةً ما يتراجع ضغط البيع.

المستثمرون الذين تكبدوا خسائر بالفعل خرجوا. الذين لا زالوا يحتفظون يميلون إلى الانتظار لانتعاش بدلاً من البيع بخسارة صغيرة.

تاريخيًا، تعمل مناطق أساس التكلفة هذه كالجاذبية. عندما ينخفض سعر البيتكوين كثيرًا دونها، يتدخل المشترون عند الانخفاض. وعندما يرتفع السعر فوقها بكثير، يزيد جني الأرباح. الآن، يقف البيتكوين فقط فوق هذا المرجع للصناديق المتداولة بشكل طفيف.

هذا يفسر لماذا استقر السوق حول 88,000 إلى 92,000 دولار حتى بعد مغادرة مليارات الدولارات من الصناديق المتداولة.

لقد أصبح أساس تكلفة الصناديق المتداولة مستوى دعم هيكلي، وهو أمر معتاد خلال إعادة ضبط منتصف الدورة بدلاً من انهيار السوق الهابط.

تدفقات التسوية المؤسسية تعكس آليات الاسترداد

تُظهر بيانات البلوكتشين أن مزودي الصناديق المتداولة الرئيسيين نقلوا كميات كبيرة من البيتكوين والإيثيريوم إلى منصات الحفظ المعينة. من النظرة الأولى، يبدو أن ذلك بيع مؤسسي.

ومع ذلك، فإن آليات الصناديق المتداولة مهمة. عندما يسترد المستثمرون أسهم الصناديق، يجب على الصندوق تسليم البيتكوين للمشاركين المعتمدين. وتعمل منصات الحفظ كمركز تسوية لهذه العملية.

مع ارتفاع عمليات الاسترداد الأسبوع الماضي، كان على مزودي الصناديق المتداولة نقل الأصول لتلبية تلك الالتزامات.

يعكس هذا التدفق الطلب على السيولة، وليس رهانا باتجاه معين من قبل المؤسسات. الشركات لا تقرر متى يسترد المستثمرون. فهي ببساطة تعالج عمليات السحب. يتوافق توقيت هذه التحويلات تمامًا مع التدفقات الكبيرة للخروج من الصناديق المتداولة التي شوهدت في أوائل يناير.

في الأسواق الهابطة، ترى أن الصناديق تقلل من تعرضها بنشاط لعدة أشهر. هنا، ما نراه هو خروج المستثمرين على المدى القصير وتسوية تلك الصفقات من قبل الصناديق المتداولة.

هذا يتوافق مع إعادة ضبط، وليس خروجًا هيكليًا لرأس المال المؤسسي.

مؤشر العلاوة يُظهر أن المؤسسات الأمريكية توقفت

تحول مؤشر العلاوة للمنصات الرئيسية للتداول الفوري بشكل حاد إلى السلبية في 12 يناير. هذا يعني أن البيتكوين يتداول أرخص على المنصات الأمريكية مقارنةً بالمبادلات الخارجية.

المنصات التي تركز على السوق الأمريكية تخدم بشكل رئيسي المؤسسات المحلية والمستثمرين ذوي الثروات العالية. عندما يكون العلاوة إيجابية، فهذا يدل على شراء عدواني من الصناديق الأمريكية.

عندما يتحول إلى سلبية، فهذا يعني أن الطلب قد خمد.

الآن، هذا التبريد منطقي. لقد تكبد المستثمرون في الصناديق خسائر كبيرة. العديد من الصناديق تنتظر استقرار التدفقات قبل إعادة الدخول.

ومع ذلك، فإن غياب الشراء لا يعني البيع بكثافة. البيتكوين الفوري لا يتدفق بشكل كبير إلى المنصات. ببساطة، لا يُطارد أعلى.

في إعادة ضبط منتصف الدورة، غالبًا ما يتراجع المشترون المؤسسيون جانبًا بينما يتم تصفية الأيادي الأضعف. يعودون بمجرد استقرار السعر. هذا النمط يتوافق مع ما تظهره البيانات اليوم.

تدفقات الشبكة تؤكد أن العرض يُمتص

وصل متوسط تدفقات البيتكوين على منصات التداول خلال 30 يومًا إلى أعلى مستوى منذ أكتوبر. المزيد من البيتكوين ينتقل إلى المنصات، وهو عادةً ما يشير إلى ضغط بيع.

ومع ذلك، السياق مهم. يأتي هذا العرض بشكل رئيسي من عمليات تفكيك مراكز الصناديق المتداولة ومن مكاتب التحكيم التي تسوي عمليات الاسترداد. وهو ليس من قبل الحاملين على المدى الطويل الذين يسرعون للخروج.

على الرغم من هذا التدفق الكبير، لم ينهار سعر البيتكوين. لقد حافظ على مستوى منخفض حول 90,000 دولار. هذا يخبرنا أن المشترين خارج سوق الصناديق المتداولة يمتصون العرض. ويشمل ذلك المتداولين العالميين، والصناديق الخارجية، والمجمعين على المدى الطويل.

عندما يضرب البيع السوق، لكن السعر يبقى ثابتًا، عادةً ما يشير إلى إعادة توزيع من الأيادي الضعيفة إلى الأقوى. هذا النمط معتاد في إعادة ضبط منتصف الدورة.

ما القادم لسعر البيتكوين؟

جميع النقاط الخمسة تشير إلى نفس الاستنتاج. البيتكوين يتعامل مع عملية تصفية مدفوعة من الصناديق المتداولة. المشترون المتأخرون خرجوا. الحاملون على المدى الطويل بقوا.

طالما أن البيتكوين يحافظ فوق أساس تكلفة الصناديق المتداولة عند 86,000 دولار، يظل الهيكل بنّاءً. في هذه الحالة، يمكن للسعر أن يتماسك ويحاول العودة نحو 95,000 دولار.

إذا تحولت تدفقات الصناديق المتداولة إلى إيجابية مرة أخرى، فمن المحتمل أن يختبر السعر 100,000 دولار في وقت لاحق من الربع. ستتطلب عملية البيع الأعمق موجة جديدة من عمليات استرداد الصناديق المتداولة.

حتى الآن، تظهر البيانات أن تلك المرحلة بدأت تتلاشى.