«بيع أمريكا» يعود من جديد، تحقيق في باول يثير «ثلاثي القتل» للأسهم والعملات والسندات

كتابة: لي جيا

المصدر: وول ستريت جورنال

وزارة العدل الأمريكية تفتح تحقيقًا في رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، مما أثار مخاوف السوق بشأن استقلالية البنك المركزي، وزادت مشاعر التحوط بشكل كبير، مما دفع الذهب الفوري لتجاوز 4620 دولارًا / أونصة، مسجلاً أعلى مستوى على الإطلاق، بزيادة يومية بلغت 2.4%. الدولار الأمريكي، العقود الآجلة للأسهم الأمريكية، والسندات الأمريكية تتراجع بشكل متزامن، وتعود موجة “بيع أمريكا” إلى السوق.

في 12 يناير، وفقًا لوكالة بلومبرج، فإن هذا التحقيق هو أحدث هجوم من إدارة ترامب على الاحتياطي الفيدرالي، بعد محاولات سابقة لإقالة العضوة ليزا كوك، وطلب متكرر لخفض أسعار الفائدة بشكل حاد. أصبحت مسألة استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وتأثيرها على الأصول الأمريكية مرة أخرى محور نقاش المستثمرين.

نقلًا عن صحيفة نيويورك تايمز، كشف مسؤولون مطلعون أن التحقيق بدأ من قبل مكتب المدعي العام الفيدرالي في منطقة كولومبيا، ويركز على مراجعة مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي بقيمة 2.5 مليار دولار، وما إذا كان باول قد أدلى بشهادة زور أمام الكونغرس بشأن نطاق المشروع. نفى باول الاتهامات في بيان، وذكر أن “تهديدات التهم الجنائية هي نتيجة لتمسك الاحتياطي الفيدرالي بسياسة تحديد أسعار الفائدة بناءً على المصلحة العامة وليس تفضيلات الرئيس”.

هذه التصعيدات تدفع المستثمرين لإعادة تقييم ما إذا كان ينبغي تقليل التعرض للأصول الأمريكية والدولار. هذه المنطق التحوطي مشابه تمامًا لموضوع التداول الذي هيمن على الأسواق العالمية عندما أعلن ترامب عن فرض رسوم جمركية شاملة في أبريل من العام الماضي.

الأصول التحوطية تتلقى طلبًا، الأسهم الأمريكية، السندات، والعملات تتراجع جماعيًا

السوق المالية الحالية تظهر نمط تداول تحوطي كلاسيكي، حيث تتعرض الأسهم الأمريكية، والسندات، والدولار لضغوط، بينما تتدفق الأموال بشكل كبير إلى المعادن الثمينة.

بالنسبة للأصول ذات المخاطر، تراجعت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية بشكل جماعي، حيث انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.5%، ومؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.7%. ضغط البيع على السندات طويلة الأجل واضح، حيث ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بمقدار 3 نقاط أساس إلى 4.20%. مؤشر الدولار الأمريكي انخفض بنسبة 0.4%، مسجلًا أكبر انخفاض يومي خلال الثلاثة أسابيع الماضية.

أسعار المعادن الثمينة ارتفعت بشكل كبير، وحققت أرقامًا قياسية. تجاوز الذهب الفوري 4620 دولارًا / أونصة، بزيادة يومية قدرها 2.44%، وارتفعت أكثر من 300 دولار منذ بداية العام؛ كما ارتفعت أسعار الفضة الفورية بنسبة 7% إلى مستوى قياسي جديد عند 85.24 دولار.

تعتقد العديد من المؤسسات أن قوة السوق الحالية ناتجة عن إعادة تقييم المستثمرين للمخاطر السياسية على الاحتياطي الفيدرالي. قال غاري تان من Allspring Global Investments:

“أي حدث يثير الشكوك حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، سيزيد من عدم اليقين في السياسة النقدية الأمريكية، مما قد يعزز اتجاه تنويع الدولار ويزيد الطلب على أدوات التحوط التقليدية مثل الذهب.”

وأضاف مايك ريدل من Fidelity International:

“نموذج التاريخ يتكرر — الضغط السياسي على الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما يعني ضعف الدولار، وارتفاع عوائد الأجل الطويل، وتوقعات تضخم مرتفعة.”

قال جون وودز، كبير مسؤولي الاستثمار في Lombard Odier آسيا:

“الذهب هو الأصول الجيوسياسية الأهم، متفوقًا على أي فئة أخرى. المخاطر الجيوسياسية الحالية في السوق زادت بشكل كبير.”

تحذيرات المؤسسات من تحول في تخصيص الأصول

يعتقد معظم المؤسسات أن هذا التصعيد سيزيد من تقلبات السوق، وقد يؤثر بشكل عميق على السياسات النقدية طويلة الأمد.

قالت JPMorgan Asset Management إن توقعات خفض الفائدة الأكثر حدة قد تؤدي إلى زيادة انحدار منحنى عوائد السندات الأمريكية، حيث تتجاوز الزيادات في معدلات الفائدة طويلة الأجل تلك قصيرة الأجل. تتوقع Lombard Odier أن يواجه الدولار الأمريكي وسندات الخزانة ضغطًا أكبر.

قال ديفيد تشاو من Invesco: “الاستدعاء من قبل الاحتياطي الفيدرالي هو مثال آخر على تراجع جاذبية الأصول الأمريكية.” حذر عضو لجنة إدارة البنك المركزي الأوروبي فرانسوا فيلروي دي جالهو سابقًا من أن انتقادات إدارة ترامب للاحتياطي الفيدرالي تهدد مكانة الدولار عالميًا.

قال كيفن ثوزيه من لجنة الاستثمار في كارمينياك: “الخطر هو أن تتصاعد المواجهة بين البيت الأبيض والاحتياطي الفيدرالي خلال الأرباع القادمة.” وحذر من أن احتمالية تعيين رئيس الاحتياطي الفيدرالي من قبل مؤيدي ترامب قد تزيد من توقعات التضخم.

التحقيق يركز على تجاوزات مشروع التجديد

وفقًا لنيويورك تايمز، فإن مكتب المدعي العام الفيدرالي بقيادة جانين بيرو، حليف ترامب طويل الأمد، يراجع ما إذا كان باول قد أدلى بمعلومات مضللة أمام الكونغرس بشأن مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي. بدأ المشروع في 2022، ومن المقرر الانتهاء منه في 2027، مع تجاوز الميزانية المخصصة حوالي 700 مليون دولار.

توضح الاحتياطي الفيدرالي أن أسباب التجاوز تشمل ارتفاع تكاليف المواد والمعدات والعمالة، بالإضافة إلى حالات غير متوقعة من تلوث بالأسبستوس والتربة. وأشار إلى أن المبنيين لم يتم تجديدهما بشكل شامل منذ قرن تقريبًا.

في جلسة استماع في الكونغرس في يونيو الماضي، نفى باول أن يكون قد اقترح في عام 2021 توفير مصاعد خاصة، ومطاعم، ومرافق رخامية جديدة للمسؤولين الكبار. وأكد أن خطة المشروع “تطورت باستمرار”، وأن بعض الوظائف التي كانت مخططة أصلاً قد أُلغيت.

وفي بيانه الأخير، قال باول إن وزارة العدل أرسلت إلى الاحتياطي الفيدرالي استدعاء من قبل هيئة المحلفين الكبرى، وهددت باتهامه جنائيًا بشأن شهادته أمام الكونغرس. وأكد أنه سيواصل أداء مهامه التي أكدها مجلس الشيوخ. ونفى ترامب أن يكون له علاقة بالاستدعاء، قائلًا: “لا أعلم شيئًا عن ذلك”.

تعيينات الاحتياطي الفيدرالي تقترب

تأتي هذه التحقيقات في وقت ينتهي فيه فترة ولاية باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في مايو من هذا العام. وقال ترامب الأسبوع الماضي إنه اختار خليفته، ومن المتوقع أن يعلن ذلك رسميًا قريبًا. ويعد جاريد هاسيت، المستشار الاقتصادي للرئيس، من أبرز المرشحين.

على الرغم من أن فترة ولاية باول كرئيس ستنتهي في مايو، إلا أن فترة ولايته كعضو ستستمر حتى يناير 2028. ولم يكشف بعد عما إذا كان يخطط للبقاء في البنك المركزي بعد هذا العام.