وراء ربح مطور توكن NYC بقيمة 1 مليون دولار: دروس مخاطر آلية السيولة الأحادية

شهدت عملة NYC عند إطلاقها مباشرة تقلبات “مجنونة”. ووفقًا لأحدث المعلومات، بعد أن أنشأ منسقو العملة محفظة ذات سيولة أحادية الجانب على منصة Meteora، قاموا بسحب حوالي 2.5 مليون دولار أمريكي من USDC خلال ذروة السعر، ثم بعد انخفاض قيمة العملة بنسبة 60%، أعادوا فقط استثمار 1.5 مليون دولار، محققين ربحًا صافياً يقارب 1 مليون دولار. ويعكس هذا النموذج نمط المخاطر النموذجي للعملات المشهورة.

كيف تتم عمليات الربح للمنسقين

وفقًا لتحليل Bubblemaps على السلسلة، كانت العملية برمتها مباشرة جدًا:

خط زمني لعمليات المحفظة 9Ty4M

• إنشاء السيولة الأحادية الجانب: على منصة Meteora
• ذروة السعر: سحب حوالي 2.5 مليون دولار USDC
• خلال انخفاض العملة: انتظار هبوط السعر حوالي 60%
• إعادة الاستثمار: فقط 1.5 مليون دولار
• الربح النهائي: 1 مليون دولار صافي

السر في نجاح هذه العمليات يكمن في المعلومات وميزة التوقيت التي يمتلكها المنسقون. كمنشئي العملة، لديهم فهم مباشر لقيمة المشروع الحقيقية، ورد فعل السوق، وظروف السيولة، مما يمكنهم من سحب واستثمار مبالغ كبيرة في الأوقات المثلى.

مخاطر آلية السيولة الأحادية الجانب

السيولة الأحادية الجانب (single-sided liquidity) هي ميزة مبتكرة أطلقتها منصات DEX الجديدة مثل Meteora، تتيح لموفر السيولة تقديم أصل واحد فقط بدلاً من زوج العملات التقليدي. هذه الآلية لا مشكلة فيها بحد ذاتها، لكن في عمليات المنسقين تظهر عدة مخاطر:

• عدم التوازن المعلوماتي: المنسقون يملكون معلومات داخلية عن المشروع، والمستثمرون العاديون لا يمكنهم معرفتها
• ميزة التوقيت: معرفة متى يتم السحب، ومتى يعاد الاستثمار بأفضل توقيت
• سيطرة على السيولة: كالموفر الرئيسي، تؤثر عملياتهم مباشرة على سعر السوق
• آلية الخروج: يمكنهم سحب السيولة مسبقًا وتحقيق أرباح

خصائص مخاطر عملة NYC نفسها

هذه ليست مشكلة عملية واحدة فقط، فعملة NYC تحمل إشارات مخاطر متعددة. وفقًا للمعلومات المتوفرة، أطلقتها عمدة نيويورك السابق إريك آدامز، لكن تفاصيل المشروع غامضة جدًا:

قائمة مخاطر عملة NYC

• هدف المشروع غير واضح: يدعون أنها لمكافحة معاداة السامية، وتعزيز التعليم حول البلوكشين، لكن الآلية غير مكشوفة
• الشركاء غير واضحين: لم يُذكر مع من يتعاونون
• تقلبات السوق الحادة: من 700 مليون دولار إلى 95 مليون دولار بسرعة، بانخفاض حوالي 85%
• موقف العمدة الجديد سلبي: زوهران ممداني قال بوضوح إنه لن يشتري
• جدل تاريخي: إريك آدامز تعرض لانتقادات بسبب قضايا أخلاقية وتضارب مصالح خلال فترة ولايته

دروس للمستثمرين

يعكس هذا الحدث خصائص العملات المشهورة. عندما يطلق شخصية عامة عملة، خاصة إذا كانت التفاصيل غير واضحة، فإن احتمالية تحقيق الداخلين أرباحًا تكون عالية جدًا. استطاع المنسقون عبر آلية السيولة الأحادية الجانب تحقيق أرباح قدرها 1 مليون دولار في وقت قصير، بينما يتحمل المستثمرون العاديون مخاطر انخفاض العملة من أعلى سعر.

رأيي الشخصي أن على المستثمرين الحذر بشكل خاص من الحالات التالية في مثل هذه المشاريع: عدم الكشف عن تفاصيل المشروع، تقلبات السوق الحادة في فترة قصيرة، والفجوة المعلوماتية بين المؤسسين/المنسقين والمستثمرين العاديين. على الرغم من أن آليات السيولة الأحادية ترفع من كفاءة رأس المال، إلا أنها توفر مساحة أكبر للداخلين للاستفادة.

الخلاصة

ربح منسقي عملة NYC بمقدار 100 ألف دولار هو في جوهره مزيج من ميزة المعلومات وميزة الآلية. هذه ليست حالة فردية، بل تعكس خصائص المخاطر الشائعة للعملات المشهورة. على الرغم من أن السيولة الأحادية تعتبر ابتكارًا، إلا أنها في ظل ضعف الشفافية تزيد من ميزة المنسقين. للمستثمرين، الأهم هو الحذر من العملات ذات التفاصيل غير الواضحة، وتقلبات السوق الحادة، خاصة تلك التي يطلقها شخصيات عامة وتفتقر إلى الشفافية في آلياتها. عملية هبوط عملة NYC من 700 مليون دولار إلى 95 مليون دولار تظهر بوضوح أين تكمن المخاطر.