هل تساءلت يومًا عن سبب عدم كون الاحتياطي الفيدرالي مجرد وكالة حكومية أخرى تتلقى أوامر من البيت الأبيض؟ هناك في الواقع سبب لذلك—وهو مدمج في حمض نووي المؤسسة.

تم تصميم الاحتياطي الفيدرالي باستقلالية هيكلية للحفاظ على قرارات السياسة النقدية بعيدًا عن الدورات السياسية القصيرة الأجل. فكر في الأمر: إذا استطاعت كل إدارة جديدة أن تملي تحركات سعر الفائدة أو عرض النقود، لكانت دورات الانتعاش والانكماش ناتجة عن تقاويم الانتخابات بدلاً من الظروف الاقتصادية الفعلية.

تاريخيًا، قامت الكونغرس بإعداد الأمور بهذه الطريقة عمدًا. كانت الفكرة أن يركز المصرفيون المركزيون على مهمتهم الأساسية—استقرار الأسعار والتوظيف الكامل—دون ضغط لتضخيم الاقتصاد قبل الانتخابات أو تقليله بعدها مباشرة. هذا الفصل مهم جدًا للأسواق.

عندما يرى المستثمرون والمتداولون أن الاحتياطي الفيدرالي يتصرف بشكل مستقل، يزداد ثقتهم في التنبؤ طويل الأمد بالسياسة النقدية. هذا الاستقرار ينتشر عبر جميع فئات الأصول—من الأسهم التقليدية إلى مراكز العملات الرقمية. إذا أصبحت سياسة الاحتياطي الفيدرالي كرة قدم سياسية، فستشهد تقلبات مستمرة وتآكلًا للمصداقية المؤسسية.

بالطبع، ليست الاستقلالية مطلقة. يمكن للكونغرس تغيير القواعد، ويؤثر الرؤساء على قيادة الاحتياطي الفيدرالي من خلال التعيينات. لكن المعيار التاريخي للحفاظ على العمليات اليومية على مسافة من السياسة أثبت مرونته. هذا ما يسمح للبنوك المركزية عالميًا بالحفاظ على مصداقيتها عند إدارة التضخم والنمو—وهو شيء يؤثر في النهاية على أداء محفظتك.