شهد وول ستريت مؤخرًا بعض الغرابة، حيث بدأ المؤسسات في دراسة اتجاه سوق الأسهم الأمريكية لعام 2026 مسبقًا — هذا النوع من النقاشات التطلعية نادر جدًا.

المنطق وراء ذلك بسيط جدًا. في الوقت الحالي، أصبح من المؤكد أن التضخم يقف عند حوالي 2.7%، واحتياطي الفيدرالي على وشك خفض أسعار الفائدة، وبمجرد إطلاق السيولة، فإن الأموال المقموعة ستبحث عن مخرج، وسوق الأسهم سيكون في مقدمتها. بالإضافة إلى ذلك، نرى خطة الضرائب التي اقترحها ترامب، حيث تسريع خصم الضرائب، وهو ما يشجع الشركات على زيادة الإنفاق الرأسمالي — كيف يمكن لمديري الشركات ألا يشعروا بالحماس؟

لكن ما يثير فعلاً اضطراب السوق هو القيمة الفعلية لتطبيقات الذكاء الاصطناعي. هذه المرة، الأمر ليس مجرد مفهوم، بل هو تحسين حقيقي في الكفاءة. تقديرات جولدمان ساكس تشير إلى الزيادة المحتملة في أرباح مؤشر S&P 500، وهذه التوقعات للنمو الملموس أكثر جاذبية للأموال من أي قصة أخرى.

ومع ذلك، لا تتوقع الكثير من التفاؤل. من المؤكد أن تأثير الذكاء الاصطناعي على التوظيف سيواجه حتمًا، وسيبدأ السوق في التباين، ومن غير المحتمل أن نشهد ارتفاعًا عامًا متزامنًا. انتهاء دورة رفع الفائدة، وظهور نتائج السياسات الإصلاحية، وإطلاق العوائد التقنية — هذه العوامل الثلاثة التي تتقاطع في نفس الوقت نادرة جدًا. الأموال الحالية لم تعد تتردد في تقلبات اليوم، فهي تفكر بالفعل: بعد عامين، أين يجب أن أكون في سلسلة القيمة؟