الاكتتاب الأولي المفرط بنسبة 1440% لكنه انخفض فور إطلاقه: 80% من مشترين البيع المسبق لـ Ranger يواجهون خسائر

Ranger (RNGR) في MetaDAO حقق أرقامًا لافتة خلال ICO — جمع 86.4 مليون دولار، مع معدل تجاوز قدره 1440%. لكن قصة “النجاح” هذه توقفت فجأة بعد الإطلاق. وفقًا لأحدث البيانات المراقبة، فإن 80% من مشترين ما قبل البيع في خسارة، ومن بينهم العديد ممن تكبدوا خسائر كبيرة. هذا التباين أثار تفكيرًا عميقًا في السوق حول نموذج ICO وآلية اكتشاف السعر.

التناقض بين ازدهار ICO وفشل الإطلاق

Ranger هو مجمع DEX على شبكة Solana، وكان الهدف المبدئي لجمع التمويل هو 6 ملايين دولار فقط، لكنه جذب في النهاية أموالًا تفوق التوقعات بكثير. وفقًا للمعلومات، بدأ المستخدمون المشاركون في ICO استلام الرموز على موقع MetaDAO منذ 11 يناير، وتم تحديد سعر إصدار RNGR خلال ICO عند 0.8 دولار.

لكن الأداء بعد الإطلاق كان مخيبًا للآمال. وفقًا لأحدث بيانات السوق، فإن سعر تداول RNGR حاليًا هو 0.657 دولار، بانخفاض حوالي 18% عن سعر الإصدار خلال ICO. والأكثر حدة، أن الانخفاض خلال الأيام السبعة الماضية بلغ 23%، مما يعني أن معظم مشترين ما قبل البيع خسروا خلال أقل من 48 ساعة من حيازتهم.

تفاصيل توزيع خسائر مشترين ما قبل البيع

وفقًا لبيانات المراقبة على السلسلة من Bubblemaps، فإن حالة الخسارة كالتالي:

هذه البيانات تعكس ظاهرة: كلما زاد عدد المشاركين، زادت الخسائر. تشكل 7500 محفظة صغيرة الحجم جزءًا رئيسيًا من مجموعة الخاسرين، مما يدل على أن RNGR جذب عددًا كبيرًا من المستثمرين الأفراد، لكن القيمة الفعلية للمشروع لا تدعم سعر ICO بشكل كافٍ.

لماذا لا يعني التجاوز في التمويل نجاحًا

نموذج ICO الخاص بـ MetaDAO يعتمد على تحديد سقف للتمويل وآلية تجاوز التمويل. وفقًا للمعلومات، وضع Ranger حدًا أقصى للاكتتاب قدره 2 مليون دولار، وبلغت نسبة التجاوز 1440%، مما يشير إلى طلب يفوق العرض بكثير. عادةً، يُفسر هذا التجاوز على أنه إشارة إلى “شعبية عالية للمشروع”.

لكن الواقع أن هذا التجاوز لم يتحول إلى دعم بعد الإطلاق. على العكس، تظهر عدة مؤشرات على أن الأمر نموذج “إقبال على ما قبل البيع، وإطلاق بارد”:

• خلال ICO، كان هناك العديد من المشاركين، لكن حجم التداول تراجع بسرعة بعد الإطلاق
• انخفض السعر مباشرة بعد حدث توليد الرموز (TGE)، مما يدل على عدم وجود طلب إضافي كافٍ لامتصاص السوق
• خسائر واسعة بين مشترين ما قبل البيع، مما يعكس تقييم السوق الحقيقي لقيمة المشروع

وفقًا للمعلومات، يعتقد السوق أن هذا الاتجاه يظهر أيضًا في مشاريع MetaDAO الأخرى الحديثة مثل Monad وSahara، مما يدل على أن هذه ليست حالة Ranger فقط، بل مشكلة مشتركة في بيئة ICO الحالية.

إشارة إلى الطلب الحقيقي في السوق

أشار بعض التحليلات إلى أن هذا يعكس مشكلة رئيسية: أن الاكتتاب المفرط لا يمثل بالضرورة طلبًا حقيقيًا، بل ربما هو مجرد اندفاع نحو “الندرة”. قد يكون المشاركون في ما قبل البيع مدفوعين بـFOMO (الخوف من الفقدان)، وليس بتقييم أساسي للمشروع. وانخفاض السعر بعد الإطلاق هو نتيجة تصويت السوق بأقدامهم.

أساسيات المشروع والوضع السوقي

وفقًا للمعلومات، فإن القيمة السوقية الحالية لـ RNGR تبلغ 17.83 مليون دولار (القيمة السوقية المخففة بالكامل 16.84 مليون دولار)، وحجم التداول خلال 24 ساعة هو فقط 1.82 مليون دولار. هذا التباين الكبير بين حجم التمويل وحيوية السوق يشير إلى ضعف النشاط السوقي بشكل كبير.

باعتبار Ranger مجمع DEX على Solana، يواجه منافسة شرسة في قطاع المجمعات. يحتاج المشروع إلى إثبات تميزه من خلال التنفيذ الفعلي. وفقًا للمعلومات، لا تزال فريق Ranger يؤكد على قدرته على تنفيذ منصة التجميع، لكن مدى قبول السوق لهذه الالتزامات لا يزال غير واضح ويحتاج إلى وقت لإثباته.

من خلال مراقبة تداول الرموز، فإن العرض المتداول حاليًا هو 10.19 مليون رمز، بنسبة تداول فقط 39.77%، مما يدل على أن الكثير من الرموز لم يتم إصدارها بعد. إذا لم يتم التخطيط لإصدارها بشكل مناسب في المستقبل، فقد يضغط ذلك على السعر أكثر.

الاتجاهات المستقبلية للمراقبة

على الرغم من أن الوضع الحالي غير مواتٍ، إلا أن هناك إشارات تستحق الانتباه. وفقًا للمعلومات، في ظل انخفاض السعر وتراجع حجم التداول، اختارت بعض المحافظ الحقيقية (غير المضاربة) الشراء عكس الاتجاه، حيث تراكمت بعض المحافظ ذات الرصيد العالي بين 80,000 و120,000 دولار من RNGR، ولم تقم بأي عمليات بيع. هذا يدل على أن بعض المشاركين في السوق لا زالوا يثقون في المشروع على المدى الطويل.

المهم هو ما إذا كان Ranger سيتمكن في الفترة القادمة من إثبات القيمة الفعلية لمجمع DEX الخاص به، ودفع نمو TVL وزيادة حجم التداول. إذا سارت الأمور بشكل جيد، فإن الخسائر الحالية قد تكون فرصة لبناء مراكز للمشاركين على المدى الطويل. وإذا لم يحقق المشروع وعوده، فقد تتوسع خسائر مشترين ما قبل البيع أكثر.

الخلاصة

قصة Ranger RNGR هي مرآة لفقاعة ICO الحالية في سوق العملات المشفرة: النجاح الرقمي (تجاوز 86 ضعفًا) لا يخفي الشكوك حول القيمة الحقيقية للمشروع. خسارة 80% من مشترين ما قبل البيع ليست صدفة، بل هي نتيجة لآلية اكتشاف السعر في السوق — عندما تتراجع الشعبية، تظهر القيمة الحقيقية للمشروع.

الدرس للمستثمرين هو أن معدل التجاوز وازدهار ICO ليسا ضمانًا لنجاح المشروع، بل يعتمد بشكل أساسي على الأداء الفعلي بعد الإطلاق وطلب السوق. الدرس لمنصات ICO مثل MetaDAO هو ضرورة وجود آلية اكتشاف سعر أكثر تطورًا، لتجنب خسارة مشترين ما قبل البيع بشكل كبير بعد الإطلاق، وذلك للحفاظ على سمعة المنصة على المدى الطويل. هل سيتمكن فريق Ranger من عكس التوقعات السوقية، هذا ما ستظهره الفترة القادمة.