#稳定币市场扩张 看完这份预测市场的全景分析，有几个链上信号值得关注。

استُخدمت العملات المستقرة في هذا المجال بشكل واضح من أصول المضاربة إلى البنية التحتية للتشغيل — أطلقت Visa في ديسمبر تجربة تسوية على سلسلة USDC، وهذا ليس مجرد دعاية، بل هو تقليل حقيقي للاحتكاك. بالنسبة لمنتجات حساسة للغاية للسيولة مثل أسواق التوقعات، فإن الوصول الفوري والتسوية ذات معدل الفشل شبه الصفري يعني زيادة مباشرة في ولاء المستخدمين.

لكن الأهم من ذلك هو أن التباين في التنظيم يتزايد. العقود المرتبطة بالمؤشرات الاقتصادية المسموح بها من قبل CFTC مقابل حظر الهيئات التنظيمية على الأحداث الرياضية على مستوى الولايات، يشكل تدرجًا واضحًا في السياسات. كأس العالم 2026 سيكون اختبار ضغط، لكن الأهم ليس حجم التداول الذي يمكن أن يصل إلى أرقام قياسية، بل أي المنصات يمكنها الحفاظ على السيولة وتجنب تفعيل الإجراءات القانونية في ذروة هذا الحدث. حالة Polymarket توضح ذلك جيدًا — حتى مع شفرة لامركزية، لا يمكن الهروب من المراقبة التنظيمية.

تحول نمط التوزيع يرسل أيضًا إشارات. تطبيقات عملاقة مثل Robinhood و DraftKings بدأت في دمج وظائف أسواق التوقعات، مما يدل على أن تكلفة المستخدمين الإضافيين لهذا المجال انخفضت. تركيز السيولة سيزيد أكثر، وسيتم تضييق مساحة بقاء المنصات الصغيرة.

اتجاه سياسات العملات المستقرة يؤثر بشكل مباشر على سقف السوق — إذا واصلت أوروبا والولايات المتحدة تشديد تنظيم العملات المستقرة الخاصة، فإن كفاءة التسوية ستنخفض، وتكاليف المشاركة الحدية سترتفع. نراقب الآن تغير موقف البنك المركزي الأوروبي، وما إذا كانت قناة الامتثال في الولايات المتحدة ستتمكن من الفتح بشكل حقيقي.