2026年开局，贵金属市场火力十足。黄金刚刚突破每盎司4600美元大关，白银也在往85美元靠近。眼下摆在投资者面前的问题很直白：今年是不是又要像去年一样，一路创新高？还是这波涨势转眼就消散？

从技术面看，贵金属上行的势头依然强劲。只要黄金和白银保持"更高高点、更高低点"的格局，就没必要去纠结什么时候是顶。我们对2026年黄金的看法不至于超级乐观，但这不代表应该做空。趋势向上的时候逆向操作，通常赚不了钱。

**美联储风波引爆避险需求**

推高贵金属的导火索很意外：联邦检察官对美联储主席鲍威尔启动了刑事调查。这消息一出，市场立刻开始担心美联储的独立性会不会被削弱。投资者反应迅速，大规模抛售美国资产，转向黄金、白银这类传统避险品。黄金一度突破4600美元，虽然随后有所回落，但贵金属和美元同步走弱的局面还是很明显。

鲍威尔表示，调查源于美联储拒绝让利率政策向白宫的偏好看齐。这番话反而强化了市场对美联储保持独立的预期。贵金属的最新涨幅，加上美元大跳水，都发生在上周五美国公布就业数据之后——那份报告其实没啥亮点，却曾一度支撑美元走高。

**短期或有波动，但焦点转向数据**

如果美联储独立性的担忧快速消散，美元企稳的话，黄金在短期内可能会承压。不过合理的预期是，鲍威尔应该会完成任期，货币政策还是由经济数据说了算，而不是政治因素。照这个逻辑，市场关注点会重新落在宏观数据上。本周的消费者物价指数和零售销售报告，将成为新的焦点。