منحنى عائد السندات الحكومية، يعكس سيناريو خفض أسعار الفائدة في السوق

في سوق السندات الأمريكية الحديثة، يتم رصد إشارات ملحوظة. اعتبارًا من 29 أغسطس 2025، انخفض عائد السندات لمدة سنتين إلى 3.59%، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر من العام الماضي. هذا ليس مجرد تغيير رقمي، بل يعكس تغيرات كبيرة في توقعات المشاركين في السوق.

ما تخبرنا به منحنى العائدات

إعادة تشكيل منحنى العائدات الواسع بين 2 و 5 سنوات تظهر أن هناك توافقًا بين المستثمرين حول سيناريو خفض أسعار الفائدة في المستقبل. هذا التغير يتجاوز مجرد تصحيح تقني، ويعكس تحولات هيكلية في الأساس الاقتصادي.

الصلة بالإشارات الاقتصادية

المحرك الرئيسي لتحركات عائدات السندات الأمريكية هو إشارات ضعف سوق العمل. في الوقت نفسه، مع تراجع ضغوط التضخم، تزداد احتمالية خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة تدعم أيضًا هذه الحالة النفسية السوقية، مما يجعل من تقييم أن منحنى عائدات السندات يعكس بشكل استباقي التغيرات السياسية هو السائد.

استقرار العائدات طويلة الأمد

الجدير بالذكر أن العائدات طويلة الأمد لا تزال تحافظ على مستوى مستقر، مما يعكس ثقة السوق في استمرار سياسة أسعار الفائدة المنخفضة لفترة قادمة. يُفسر ذلك على أنه تلاشي المخاوف من رفع أسعار الفائدة بشكل مفرط.

استعادة ثقة المستثمرين

الطلب القوي الذي ظهر في مزادات شراء السندات الأخيرة يوضح أن ثقة المستثمرين في السندات الأمريكية لا تزال قائمة. حتى مع وجود معارضة من السوق، فإن تدفقات الأموال الفعلية تظهر استقرارًا، مما يعكس يقين المستثمرين على المدى الطويل.