أعلنت الولايات المتحدة مؤخرًا عن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر، مما أعاد إشعال مناقشات السوق مرة أخرى. حيث سجل النمو الشهري 0.3%، واستقر المعدل السنوي عند 2.7%، وهو ثابت تقريبًا للشهر الثاني على التوالي، مما أدى مباشرة إلى خيبة أمل السوق بشأن توقعات خفض الفائدة. على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي زاد فقط بنسبة 0.2% على أساس شهري، وهو أقل قليلاً من التوقعات، إلا أن الوضع العام لا يزال غير مبشر.

هذا الانتعاش في التضخم يعتمد بشكل رئيسي على عاملين. أولاً، ارتفاع تكاليف السكن المستمر — حيث ارتفع مؤشر السكن بنسبة 0.4% شهريًا، وارتفعت قيمة الإيجارات المعادلة للملاك والإيجارات الفعلية بنسبة 0.3%، وزادت الإقامة القصيرة الأجل بشكل كبير بنسبة 2.9%. كما أن الإنفاق على الترفيه لم يتأخر، حيث ارتفع بنسبة 1.2% في شهر واحد، مسجلًا أكبر انخفاض منذ عام 1993. أسعار تذاكر الطيران، والرعاية الصحية، والملابس، والعناية الشخصية ارتفعت جميعها، مما يضغط على السوق.

أما عن قطاع الغذاء، فهناك تباين مثير للاهتمام. ارتفع مؤشر الغذاء الإجمالي بنسبة 0.7%، مع ارتفاع أسعار الأطعمة المنزلية والخارجية بنفس النسبة. الألبان زادت بنسبة 0.9%، لكن مؤشر البيض انخفض بنسبة 8.2%، في حين أن اللحوم والدواجن والأسماك والبيض بشكل عام انخفضت بنسبة 0.2%. هذا يدل على أن تقلبات أسعار الغذاء لا تزال تتميز بطابع هيكلي.

أما عن الطاقة، فالأمور كانت مستقرة نسبيًا. ارتفع المؤشر الإجمالي بنسبة 0.3%، وارتفعت أسعار الغاز الطبيعي بنسبة 4.4%، لكن البنزين انخفض بنسبة 0.5% (وحتى بدون التعديل الموسمي، انخفض بنسبة 5.3%)، والكهرباء انخفضت بشكل طفيف بنسبة 0.1%. على المدى الطويل، شهدت الكهرباء ارتفاعًا بنسبة 6.7%، والغاز الطبيعي بنسبة 10.8% خلال العام الماضي، بينما لا يزال البنزين ينخفض بنسبة 3.4%.

عند استبعاد الغذاء والطاقة، يظهر التضخم الأساسي كمشكلة أكثر عنادًا. حيث سجل ارتفاعًا بنسبة 2.6% خلال 12 شهرًا، وتجاوزت معدلات الارتفاع في فئات الرعاية الصحية، والعناية الشخصية، والسلع المنزلية 3%. ومع ذلك، فإن مؤشر الاتصالات كان نقطة مضيئة، حيث انخفض بنسبة 1.9%، وسوق السيارات المستعملة بدأ يبرد، مع انخفاض شهري بنسبة 1.1%.

كما يجب الانتباه إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين للعمال (CPI-W) وصل إلى 2.6%، ومؤشر أسعار المستهلكين المعدل (C-CPI-U) هو 2.5%، مع وجود اختلافات في منهجية البيانات. سيتم إصدار البيانات التالية لمؤشر أسعار المستهلكين في 11 فبراير في تمام الساعة 21:30، والجميع يراقب ما إذا كان يمكن كسر هذا الوضع من الثبات العالي. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن اتجاه التضخم يؤثر مباشرة على التوقعات الكلية، وهذه التفاصيل تستحق المتابعة المستمرة.