في العامين الماضيين في سوق العملات المشفرة الميم، يمكننا دائمًا أن نرى ظاهرة كالسحر — عرض التداول منخفض جدًا، والقيمة السوقية المبالغ فيها، والنتيجة أن البورصات تخسر، والمستثمرون الأفراد يخسرون، والمشاريع تخسر، ورأس المال الاستثماري يخسر أكثر. وهكذا تتشكل دورة مفرغة.

لماذا يحدث هذا؟ ببساطة، هو نتيجة لعرض كبير مقفل خلال مرحلة التمويل، وعند فك القفل يتسبب في هبوط حاد. هذه مشكلة هيكلية.

في السنوات الأخيرة، حاول البعض كسر هذه الحلقة. عندما كانت عملة Meme مشهورة، كان الجميع يأمل في حل المشكلة من خلال وصول 100% من التداول — لكن النتيجة كانت، بسبب عدم وجود آلية تصفية صارمة، أن معظم الناس خسروا. لاحقًا، حاولت MetaDAO تعزيز حقوق حاملي العملات، وكان الاتجاه صحيحًا، لكن إعداد حوافز المؤسسين كان به مشكلة، وزيادة الإصدار بلا حدود، وصعوبة إدراجها في البورصات، وفي النهاية لم يتم حل الأمر بشكل كامل.

بالنظر إلى المستقبل، خلال الـ12 شهرًا القادمة، نحتاج إلى استيعاب ضغط العرض من الجولة السابقة من التمويل. بعد تجاوز هذه المرحلة، ومع عودة التقييمات إلى العقلانية تدريجيًا، وتقليل العرض الجديد، قد يتحسن الوضع. لكن الخطر الحقيقي هو أن الفرق ذات الجودة العالية قد تتجه لإعادة التمويل عبر الأسهم التقليدية، مما يؤدي إلى نزيف في سوق الرموز.

برأيي، يجب أن نبدأ من المصدر: ربط فك التشفير بمؤشرات الأداء الرئيسية، الشفافية في المعلومات، وضوح الحقوق والمسؤوليات، إصدار العملات بشكل انتقائي، والقيام بفرز دقيق للمشاريع. طبيعة الرموز وتوقعات النمو موجودة، المهم هو وضع القواعد بشكل صحيح.