استحواذات Polygon Labs تعيد تشكيل سباق العملات المستقرة والمدفوعات ضد Stripe

في إطار سعيها لتوسيع حضورها في مدفوعات العملات الرقمية، تشير استحواذات Polygon Labs إلى تحول استراتيجي نحو التكنولوجيا المالية الشاملة والبنية التحتية للعملات المستقرة.

Polygon Labs تتجه لشراء Coinme و Sequence

وافقت Polygon Labs، مطور البلوكشين وراء أحد شبكات التوسعة الرائدة لإيثريوم، على المضي قدمًا في استحواذين على شركتي العملات الرقمية الناشئتين Coinme و Sequence مقابل سعر إجمالي يزيد عن $250 مليون. ومع ذلك، لم تكشف الشركة عن المبلغ الذي دفعته لكل شركة، أو ما إذا كان المقابل نقدًا، أو أسهمًا، أو مزيجًا من الاثنين.

تم تصميم الصفقات لتسريع استراتيجية الشبكة للعملات المستقرة، وفقًا لمديرها التنفيذي مارك بويار ومؤسس مؤسسة Polygon سانديب نايلوال. علاوة على ذلك، تعمق الاستحواذات أيضًا من حضور Polygon في خدمات العملات الرقمية الموجهة للمستهلكين والبنية التحتية الأساسية.

تختص Coinme، ومقرها سياتل، في تحويل النقود إلى عملات رقمية وتشتهر بشراكاتها حول أجهزة الصراف الآلي للعملات الرقمية. كما تمتلك مجموعة واسعة من تراخيص تحويل الأموال عبر الولايات المتحدة، وهو أمر قد يكون حاسمًا لتوسيع منتجات المدفوعات المتوافقة. في المقابل، تركز شركة Sequence، ومقرها نيويورك، على بنية البلوكشين التحتية، بما في ذلك أدوات المطورين ومحافظ العملات الرقمية التي يمكن أن تدعم التطبيقات واسعة النطاق.

مواجهة Stripe عبر منصة العملات المستقرة

مع هذه العمليات، تتجه Polygon مباشرة لمنافسة Stripe، أحد أبرز لاعبي التكنولوجيا المالية في العالم، حسبما قال نايلوال. على مدار العام الماضي، استحوذت Stripe على شركة ناشئة للعملات المستقرة، وشراء شركة محافظ للعملات الرقمية، واستثمرت في بلوكشين مخصص للمدفوعات. تشير هذه التحركات معًا إلى طموح لامتلاك كل طبقة من ما يُعرف الآن بمكدس العملات المستقرة.

نموذج Stripe يتضمن السيطرة على كل شيء من الخوادم التي تعالج المعاملات إلى الحسابات التي يحتفظ فيها المستخدمون بأصولهم الرقمية. ومع ذلك، تتجه Polygon في المقابل من الاتجاه المعاكس: فهي تدير بالفعل شبكة من البلوكشينات القابلة للتشغيل البيني، وتضيف الآن شركات تنظيم المدفوعات والبنية التحتية.

قال نايلوال: “إنه نوعًا ما نسخة معكوسة من Stripe”، موضحًا دفع Polygon نحو العملات المستقرة. اشترت Stripe أولاً أهدافها من العملات المستقرة والمحافظ، ثم استثمرت في شبكتها الخاصة. بالمقابل، حافظت Polygon منذ فترة طويلة على شبكتها المبنية على إيثريوم، وتعمل الآن على دمج شركات يمكن أن توسعها إلى الخدمات المالية السائدة. وأضاف: “Polygon Labs تصبح شركة تكنولوجيا مالية كاملة.”

الرياح التنظيمية المؤيدة للعملات المستقرة

ليس من قبيل الصدفة أن يأتي هذا التحول الاستراتيجي في توقيت يتزامن مع فترة من الضجة المتجددة حول العملات المستقرة، وهي رموز رقمية مرتبطة بأصول حقيقية مثل الدولار الأمريكي. علاوة على ذلك، تلقت هذه القطاع دفعة كبيرة بعد أن وقع الرئيس دونالد ترامب قانونًا في يوليو ينظم هذه الرموز.

بعد التشريع، أعلنت مجموعة واسعة من شركات التكنولوجيا المالية، والشركات الكبرى، وحتى البنوك عن خطط لإطلاق عملاتها المستقرة الخاصة. يجادل المؤيدون بأن هذه الرموز يمكن أن تقدم بدائل أسرع وأرخص وأكثر قابلية للبرمجة مقارنة بالأنظمة التقليدية، التي لا تزال تعتمد بشكل كبير على البنية التحتية التي صممت قبل عقود.

تضع Polygon Labs، التي تعمل شبكتها كطبقة توسعة فوق إيثريوم، نفسها لاقتناص هذه الزخم. معروفة بدورها المركزي خلال طفرة NFTs في 2021 و2022، تنوع المشروع بشكل مطرد. على مدار العام الماضي، زادت استثماراتها في المدفوعات، بما في ذلك توظيف جون إغان، رئيس قسم العملات الرقمية السابق في Stripe، لتعزيز فريق قيادتها.

التكهنات السعرية وردود الفعل على تقرير CoinDesk

يعد صفقة Coinme الجزء الأكثر وضوحًا من توسع Polygon في المدفوعات حتى الآن. ذكرت منصة CoinDesk أن قيمة الاستحواذ تتراوح بين $100 مليون و$125 مليون. إذا كانت الأرقام دقيقة، فإن ذلك يشير إلى أن السعر المقدر لـ Sequence يقع بين $125 مليون و$150 مليون، استنادًا إلى الإجمالي الكلي.

ومع ذلك، رفض مارك بويار، المدير التنفيذي لـ Polygon Labs، بشكل قاطع تلك التقارير. وقال: “تقريبًا كل شيء كتبته CoinDesk في ذلك المقال غير صحيح”، دون تقديم تقييم بديل. ومع ذلك، لم يوضح ما إذا كانت أي من النطاقات التي تم ذكرها دقيقة، مما يترك الهيكل النهائي للصفقات غير واضح.

هذا النقص في التفاصيل يبرز مدى التنافسية في سوق بنية المدفوعات للعملات الرقمية ومنصات المطورين. غالبًا ما يحتفظ المشترون والبائعون بتقييمات سرية، خاصة عندما تكون الاستحواذات جزءًا من استراتيجية أوسع متعددة السنوات بدلاً من معاملات معزولة.

التحديات القانونية وموقف الامتثال لـ Coinme

كما أثارت الأسئلة التنظيمية حول Coinme اهتمامًا أيضًا. في 2025، استهدفت الجهات التنظيمية في كاليفورنيا وواشنطن الشركة بسبب انتهاكات مزعومة، بما في ذلك عدم منع العملاء من سحب أكثر من 1000 دولار يوميًا من أجهزة الصراف الآلي المرتبطة بالعملات الرقمية. أصدر سلطات واشنطن في البداية أمر وقف وامتناع ضد Coinme.

ومع ذلك، وافقت السلطات في واشنطن على تعليق ذلك الأمر بعد حوالي شهر من ملاحقة الشركة الناشئة، مما أتاح لـ Coinme فرصة لمعالجة مخاوف الامتثال. علاوة على ذلك، تشير شبكة تراخيص تحويل الأموال الخاصة بها إلى أنها استثمرت بشكل كبير في التصاريح التنظيمية، حتى مع مواجهتها إجراءات تنفيذية.

قال بويار إنه غير قلق بشأن التاريخ القانوني. “أعتقد أنهم يتجاوزون بكثير ما هو مطلوب”، في إشارة إلى نظام الامتثال الخاص بـ Coinme. وأضاف: “من الناحية التقنية، الطريقة التي يتعاملون بها مع الحد من المخاطر للمستخدمين، أعتقد أنها على أحدث طراز.” هذا الموقف يدل على أن Polygon ترى أن أنظمة Coinme أصول وليست عبئًا.

دمج البنية التحتية والمدفوعات على Polygon

استراتيجيًا، تجمع هذه التحركات بين خدمات تحويل النقود إلى عملات رقمية مرخصة وبنية تحتية للبلوكشين ضمن منظومة واحدة. من خلال دمج عمليات Coinme التي تركز على الامتثال مع أدوات المطورين وتقنيات المحافظ من Sequence، يمكن لـ Polygon تقديم مكدس أكثر تكاملًا للشركاء الذين يبنون تطبيقات المدفوعات والخدمات المالية.

في هذا السياق، تأمل الشركة أن تساعد عمليات الاستحواذ الأخيرة لـ Polygon Labs في خدمة كل من شركات التكنولوجيا المالية الموجهة للمستهلكين والعملاء المؤسساتيين الذين يحتاجون إلى وصول موثوق ومنظم إلى مسارات العملات المستقرة. علاوة على ذلك، قد تضع هذه الدمج Polygon كوسيط رئيسي بين التمويل التقليدي والتسوية على السلسلة.

على عكس Stripe، التي تضيف وظيفة العملات المستقرة على رأس إمبراطورية المدفوعات القائمة، تقوم Polygon بتمديد بنية تحتية تعتمد على البلوكشين إلى الاستخدامات المالية السائدة. إذا استمرت الجهات التنظيمية في دعمها، واستمر الطلب من المستخدمين على الدولارات الرقمية في النمو، فمن المرجح أن تتصاعد المنافسة بين الشبكات الأصلية للعملات الرقمية والشركات الكبرى في التكنولوجيا المالية.

بشكل عام، يمثل شراء Polygon لـ Coinme و Sequence رهانًا حاسمًا على مدفوعات العملات المستقرة المنظمة، وتكامل أضيق للمحافظ والبنية التحتية، ومنافسة طويلة الأمد مع Stripe حول مستقبل النقود الرقمية.