مستثمرو البيتكوين يستعدون لاختبار ثلاثي خلال الـ 72 ساعة القادمة

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: مستثمرو البيتكوين يستعدون لاختبار ثلاثي خلال الـ 72 ساعة القادمة الرابط الأصلي: يستعد مستثمرو البيتكوين لهذا الأسبوع لمواجهة تقارب نادر لقوى السوق، حيث يدخلون اختبارًا يتضمن ثلاثة محفزات كبرى مختلفة من السياسات والاقتصاد ضمن نافذة زمنية واحدة مدتها 72 ساعة.

تشمل المحفزات إصدار مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر (CPI) يوم الثلاثاء، ويوم الأربعاء رأي تاريخي محتمل للمحكمة العليا بشأن صلاحيات التعريفات التنفيذية، ويوم الخميس جلسة تنفيذية للجنة البنوك في مجلس الشيوخ حول قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025 (H.R. 3633).

معًا، يمكن أن تغير هذه الأحداث بشكل متزامن تكلفة المال، ومسار سياسة التجارة الدولية، وقواعد تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة.

نتيجة لذلك، يرى مستثمرو البيتكوين أن الأيام القادمة ليست مجرد حدث تقلبات، بل اختبار أساسي لنضوج هوية فئة الأصول.

رافعة السيولة

أول عقبة في الأسبوع تأتي يوم الثلاثاء الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة مع إصدار مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر (CPI).

تاريخيًا، كان مؤشر أسعار المستهلك يُعتبر المحفز الماكرو الأكثر نقاءً للأصول الرقمية، حيث يؤثر مباشرة على توقعات أسعار الفائدة.

عادةً، يؤدي إصدار أرقام أقل من المتوقع إلى خفض العوائد، وضعف الدولار، وتشجيع شهية المخاطرة — وهو “مفتاح السيولة” الذي يفضل البيتكوين. وعلى العكس، فإن التضخم الأعلى يميل إلى تشديد الظروف المالية.

ومع ذلك، يأتي إصدار الثلاثاء وسط بيئة سوق معقدة بسبب إشارات بيانات متضاربة وتفكك السرد السياسي حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

ذكرت التقارير أن الاقتصاديين توصلوا إلى توقع إجمالي لمؤشر أسعار المستهلك عند +0.3% شهريًا و2.7% سنويًا. ومن المتوقع أن يعكس مؤشر أسعار المستهلك الأساسي تلك الأرقام الشهرية، أيضًا عند +0.3% شهريًا و2.7% سنويًا.

ومع ذلك، ظهرت فجوة حاسمة في البيانات. يشير “التوقع الفوري” لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، حتى وقت النشر، إلى واقع أكثر برودة، حيث يقدر التضخم الإجمالي عند حوالي +0.20% شهريًا و2.57% سنويًا، مع أرقام الأساسية عند +0.22% و2.64% على التوالي.

هذه الفجوة بين الرؤية الجماعية والتوقع الفوري مهمة جدًا. عندما تكون توقعات السوق متجمعة بشكل محكم، حتى انحراف بسيط نحو أرقام التوقع الفوري الأبرد قد يثير إعادة تقييم لتوقعات أسعار الفائدة.

وفي الوقت نفسه، كانت إدارة إحصاءات العمل (BLS) قد أشارت سابقًا إلى احتمالية حدوث تشويشات في بياناتها بعد إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يومًا العام الماضي.

على الرغم من أن بعض التشويشات المرتبطة بالإغلاق قد تم تصحيحها، إلا أن هناك احتمالًا أن يتفاعل المتداولون مع “ضوضاء القياس” قبل أن يتمكن السوق من هضم تفاصيل الإصدار بشكل كامل.

علاوة على ذلك، لن تكون بيانات السيولة هذه معزولة. لقد أصبح سرد معدلات الفائدة مرتبطًا بأزمة سياسية متصاعدة تتعلق باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

تسبب تقارير نهاية الأسبوع في هز السوق عندما زعم رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن تحقيقًا جنائيًا من وزارة العدل يشكل ضغطًا سياسيًا مرتبطًا بسياسة المعدلات.

ونتيجة لذلك، فسر المشاركون في السوق هذا الحدث على أنه تهديد مباشر لاستقلالية البنك المركزي.

وكان رد فعل السوق واضحًا: قفزت أسعار الذهب إلى أعلى مستوياتها قرب 4600 دولار للأونصة، بينما ضعف الدولار.

هذا الجو يخلق منعطفًا فريدًا للبيتكوين. عادةً، كان إصدار مؤشر أسعار المستهلك الحار سيكون سلبيًا.

ومع ذلك، إذا بدأ السوق في تسعير “علاوة المصداقية” بسبب نزاع باول/وزارة العدل، قد ينفصل البيتكوين عن الأصول ذات المخاطر التقليدية ويتداول أقرب إلى الذهب.

وفي هذا السيناريو، حتى مفاجأة التضخم قد لا تضعف أسعار البيتكوين إذا تحول السرد السائد نحو الثقة المؤسسية وابتعد عن مخاطر النظام.

حكم التضخم

يوم الأربعاء الساعة 10:00 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، يتحول التركيز من السياسة النقدية إلى الحكم القضائي.

من المقرر أن تبدأ المحكمة العليا “يوم الرأي”، حيث قد تصدر قرارًا بشأن التحديات لاستخدام قانون الطوارئ الاقتصادي الدولي (IEEPA) خلال عهد ترامب لفرض تعريفات جمركية واسعة.

على الرغم من أن المحكمة لا تعلن مسبقًا عن القضايا التي ستصدر فيها، إلا أن التوقيت يضع السوق في حالة تأهب عالية لحكم يُعتبر قرارًا بشأن التضخم مخفيًا في شكل قانوني.

الرهانات على المشهد الماكرو عالية. كانت المحاكم الأدنى قد حكمت سابقًا أن الفرع التنفيذي تجاوز سلطته بموجب قانون الطوارئ الاقتصادي، وأشارت التقارير حول المرافعات الشفوية إلى شكوك من قبل عدة قضاة.

بالنسبة للبيتكوين، تكمن أهمية هذا الحكم في كيفية إعادة تشكيل مسار التضخم خلال الأرباع القادمة، وليس في تقلبات السوق خلال اليوم.

إذا أيدت المحكمة التعريفات أو منحت الحكومة سلطة واسعة، فإن “دافع التضخم” سيظل متغيرًا حيًا في النماذج الاقتصادية.

حتى لو تبرد بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر، فإن استمرار فرض التعريفات سيعيد ضغط التكاليف على سلسلة التوريد، مما يعقد مسار تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي “لاحقًا”.

وعلى العكس، إذا أُلغيت التعريفات، فإن السوق يواجه رياحًا معاكسة من التضخم المنخفض، ولكن مع احتمالية زيادة تقلبات السياسة.

يذكر المحللون أن إلغاء التعريفات يزيل الضغط على الأسعار على الفور، لكن سياسة التعريفات قد تعود من خلال مسارات قانونية أخرى، مما يجعل “عدم اليقين” هو المتغير الرئيسي.

حكم ضيق أو تقني من المحتمل أن يطيل هذا الغموض، مما يجبر الأسواق على التعامل مع “ضريبة تقلب” بدلاً من اتجاه سياسي واضح.

وهذا السيناريو يتماشى مع موضوعات الدورة الطويلة التي يذكرها غالبًا متحمسو البيتكوين: تجزئة التجارة وتفكيك العولمة.

إذا استمرت حالة عدم اليقين القانونية بشأن نظام التعريفات، فقد يكون ذلك وقودًا صاروخيًا لسرد البيتكوين كملاذ غير سيادي، مستقل عن السياسات التجارية الفوضوية.

محور “وضوح” التنظيمي

المرحلة الأخيرة من اختبار الـ 72 ساعة تأتي يوم الخميس، عندما تجتمع لجنة البنوك في مجلس الشيوخ في جلسة تنفيذية لمناقشة مشروع قانون H.R. 3633، قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025، المعروف باسم “قانون الوضوح”.

على الرغم من أن هذا ليس تصويتًا على مستوى المجلس، إلا أن عمل اللجنة غالبًا ما يكون المرحلة الأهم لصياغة سياسة العملات المشفرة، حيث يتم تحديد التعريفات والتنازلات الاختصاصية.

يسعى المشروع إلى إنشاء إطار هيكلي للسوق يوضح بوضوح الحدود بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC).

ويُنشئ بشكل حاسم فئة قانونية لـ"السلع الرقمية"، ويحدد متطلبات للوسطاء، ويشمل عناوين تتعلق بحظر العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs).

بالنسبة للبيتكوين، فإن التأثير المباشر لـ “الوضوح” أقل عن أساسيات البروتوكول وأكثر عن الهيكلية الدقيقة لسوق الولايات المتحدة.

لقد أضعف “مخاطر التنظيم” المستمر سيولة العملات الرقمية الأمريكية لسنوات، حيث تتردد المؤسسات في الانخراط في فئة أصول غارقة في الغموض القانوني. يمكن أن يؤدي التوضيح والتنظيم الأوضح إلى جذب النشاط إلى الداخل، وتشجيع البورصات، وصانعي السوق، والمكاتب المؤسسية على استثمار رأس المال بثقة أكبر.

لذا، حتى لو لم يمر مشروع القانون على الفور، فإن اتجاه تعديلات اللجنة سيشير إلى الأجزاء من منظومة العملات الرقمية التي تعتبر “قابلة للاستثمار” بموجب أطر الامتثال المستقبلية.

بينما قد يتحرك مؤشر أسعار المستهلك غدًا بسعر البيتكوين، فإن تشريعات مثل “الوضوح” يمكن أن توسع مضاعف تقييم البيتكوين على مدى شهور وسنوات من خلال تضييق الفوارق وتقليل الخصم الذي يطلبه المستثمرون بسبب عدم اليقين القانوني.

حكم البيتكوين

مع تلاقي هذه المحفزات الثلاثة، يرسم مستثمرو البيتكوين ثلاثة اختبارات محتملة للنظام قد تحدد اتجاه السوق لعام 2026.

السيناريو الأول، “التخفيض + الاستقرار”، يرى أن مؤشر أسعار المستهلك يطبع بالقرب من التوقع الفوري لكليفلاند، في حين أن نتيجة المحكمة العليا تقلل من مخاطر التعريفات أو تؤخرها دون تصعيد عدم اليقين.

في هذا البيئة، ستتحول توقعات المعدلات إلى التيسير دون صدمة للمصداقية المؤسسية، مما يسمح للبيتكوين بالارتفاع وفقًا لعلاقته التقليدية مع المال الأرخص والدولار الأضعف.

السيناريو الثاني، “مؤشر أسعار مرتفع + تمزق المصداقية”، يقدم توقعات أكثر تقلبًا.

إذا فاجأ مؤشر أسعار المستهلك إلى الأعلى بمطابقة أو تجاوز التوقعات، بينما يتعمق نزاع باول/وزارة العدل، ستتصاعد مخاوف السوق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مما يخلق تيارات متعاكسة.

نتيجة لذلك، قد ترتفع عوائد الخزانة بناءً على بيانات التضخم، بينما قد يتذبذب الدولار وسط مخاوف المصداقية.

هنا، تصبح هوية البيتكوين ذات أهمية قصوى: قد تنفصل عن الأسهم وتتداول بشكل أقرب إلى الذهب. هذا سيؤدي إلى تقلبات حادة خلال اليوم حيث يوازن المتداولون بين ضغوط السيولة وخصائص التحوط الخاصة به.

السيناريو الثالث، “نافذة وضوح السياسة”، يمثل توافقًا نادرًا لمحفزات إيجابية.

إذا كانت مؤشر أسعار المستهلك معتدلًا، وقلل حكم التعريفات من عدم اليقين في سياسة التجارة، وتقدمت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ بـ “الوضوح” بطريقة بناءة، فقد يشهد السوق ضغطًا متزامنًا على ربحين من المخاطر، الماكرو والتنظيمي.

هذا المزيج من المحتمل أن يعزز التدفقات المستدامة بدلاً من ارتفاع عابر في المعنويات، مما يخلق “علاوة أمريكية” في ظروف السيولة تتميز بفوارق أضيق وعروض أكثر استقرارًا.

لذا، في الأيام القادمة، ستكون تحركات الأسعار الرئيسية واضحة لأي مراقب.

ومع ذلك، فإن العلامات الحقيقية ستُكتشف في مقاييس الارتباط والتقلب. سيراقب المتداولون عن كثب لمعرفة ما إذا كان البيتكوين يتداول مثل ناسداك بعد إصدار مؤشر أسعار المستهلك أو يعكس رد فعل الذهب على عناوين أخبار الاحتياطي الفيدرالي.