最近不少人在讨论ASTER和Hyperliquid谁更有前景。与其猜测，不如看看数据说话。

**حالة الحصة السوقية الحالية**

حتى عام 2025، بلغت حصة Hyperliquid في سوق المشتقات على السلسلة غير المغطاة 47.6%، وASTER في المرتبة الثانية بنسبة 15.9%. للوهلة الأولى، الفارق كبير، لكن القصة ليست بهذه البساطة. نمو حجم تداول ASTER سريع جدًا، وحتى خلال بعض الدورات العام الماضي، تفوق حجم التداول نسبياً. على سبيل المثال، في أسبوع واحد، وصل إجمالي حجم تداول ASTER إلى 20%، بينما كانت Hyperliquid فقط 18%. هذا الزخم يدل على أن السوق يعيد ترتيب نفسه.

**الاختلاف في مسارات التنفيذ التقنية**

Hyperliquid تتبع مسار التوفيق الدقيق على السلسلة. أداؤها في التوافق على السلسلة ومرونتها قوي، وفي أكتوبر من العام الماضي، أطلقت ترقية HIP-3 التي سمحت بإنشاء أسواق دائمة بدون إذن، مما فتح آفاق النمو بشكل كبير. بالإضافة إلى تكاملها مع Flare وfXRP، الذي يربط تداول XRP الفوري مباشرة على المنصة، مما زاد من إيرادات الرسوم ووسع نطاق الاستخدام بشكل غير مباشر.

أما ASTER، فنهجها أكثر تنوعًا. تدعم مدخلات متعددة مثل BNB Chain، إيثريوم، Arbitrum، سولانا وغيرها، وهو ميزة تنافسية بحد ذاتها. والأكثر إثارة هو أنها صممت نمطين من التداول، حيث يأتي نمط Pro مزودًا بأوامر مخفية ووظيفة مقاومة لـ MEV، موجهة بشكل خاص للأموال التي لا ترغب في الكشف عن أوامرها واتجاهاتها. هذا التصميم يعكس فهم المشروع لاحتياجات الخصوصية. ومن المتوقع أن يتم إطلاق شبكة Aster Chain في الربع الأول من 2026، والتي قد ترفع مستوى الخصوصية وكفاءة التداول أكثر.

**نموذج الاقتصاد الرمزي على المدى الطويل**

هذه هي أكبر نقطة تفرقة بين المشروعين. HYPE الخاص بـ Hyperliquid يعتمد على تصميم اقتصادي تقليدي للعملات المشفرة، حيث يتم إعادة شراء 93% من إيرادات البروتوكول، مما يخلق توقعات تضخم انكماشي قوية. حاليًا، 43.4% من الإجمالي تم قفلها في عمليات الحجز. يبدو جيدًا، لكن المشكلة تكمن في أن إصدار رموز المساهمين الأساسيين الذي بدأ في نوفمبر 2025، سيطلق حوالي 11.9 مليار دولار من HYPE خلال 24 شهرًا، مما يشكل ضغط بيع كبير.

أما توزيع ASTER، فمختلف تمامًا. 53.5% من الإجمالي يُخصص مباشرةً للتوزيع عبر عمليات الإعفاء والمجتمع، والفريق فقط 5%، مع فترات قفل طويلة. هذا التصميم يقلل من ضغط التخفيف في البداية، لكنه أكثر استدامة على المدى الطويل. إيرادات البروتوكول ليست كلها موجهة للشراء، بل تتوزع بين عمليات الشراء بواسطة ASTER ومكافآت الحوكمة، مما يمنح مرونة أكبر في التوقيت.

**القضايا الرئيسية**

للتفوق الحقيقي على Hyperliquid، يحتاج ASTER إلى مواصلة التوسع في الحصة السوقية، وزيادة المستخدمين، وتطوير المنتجات. كما يتعين عليه مواجهة التحديات الناتجة عن زيادة المنافسة السوقية وعدم اليقين التنظيمي. في المدى القصير، المنافسة لا تزال في بدايتها، أما على المدى الطويل، فالفائز سيعتمد على الابتكار في المنتجات وقبول السوق.