مستثمرو صناديق الذهب المتداولة يراهنون على ضعف الدولار وعدم اليقين الاقتصادي في عام 2025

تتعزز الحجة الاستثمارية للذهب مع تلاقى العديد من القوى الاقتصادية الكلية. يُعد خفض سعر الفائدة الأخير من الاحتياطي الفيدرالي بداية دورة تخفيض، مع توقعات السوق تشير إلى خفضين إضافيين قبل نهاية العام. في الوقت نفسه، تواصل مخاوف التضخم المستمرة والطلب المستدام من البنوك المركزية حول العالم دعم تقييمات المعادن الثمينة. يعمل الذهب كتحوط ضد تآكل القوة الشرائية، حيث يحقق عوائد تتجاوز عادة التضخم مع الحفاظ على ارتباط سلبي مع أسواق الأسهم—وهي سمة حاسمة لمرونة المحفظة.

يؤكد زخم السوق صحة هذا الافتراض. وفقًا لبيانات TradingView، ارتفع الذهب حوالي 10% خلال الشهر السابق و20.5% خلال ستة أشهر، مما يعكس مسار أداء مقنع للمعدن. ضعف الدولار الأمريكي والموقع الآمن المتزايد وسط تقلبات جيوسياسية قد زادا من زخم هذا الارتفاع، مع احتمال استمرار الصعود مع استمرار التوترات العالمية.

يدعو رالف دالي، الاقتصادي الكلي الشهير، إلى تخصيص 10-15% من المحفظة للذهب ضمن إطار متنوع جيدًا. تكتسب هذه التوصية أهمية مع تنقل المستثمرين خلال فترة عدم اليقين المتزايدة في عام 2025 وإلى 2026، مع مؤشرات فنية تشير إلى أن الارتفاع لا يزال قائمًا.

كيف تدفع خفض أسعار الفائدة وديناميكيات العملة الطلب على صناديق الذهب المتداولة (ETF)

الآليات بسيطة: عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، عادةً ما يضعف الدولار الأمريكي. ينبع هذا العلاقة العكسية من انخفاض جاذبية العائد لحاملي رأس المال الأجانب. حاليًا، يعكس مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) هذا الضغط، حيث انخفض بنسبة 0.61% خلال خمسة أيام و10.69% منذ بداية العام، مع انخفاض تراكمي بنسبة 19.16% من الذروات التاريخية.

تكشف احتمالات CME FedWatch عن قناعة السوق حول مسارات أسعار الفائدة: فرصة بنسبة 89.8% لانخفاضها إلى 3.75-4% بحلول أكتوبر، تليها فرصة بنسبة 81.8% للوصول إلى 3.5-3.75% في ديسمبر. يجعل ضعف الدولار البيئة أكثر قدرة على شراء الذهب من قبل المشترين الدوليين، مما يدعم مباشرة ارتفاع الأسعار.

عدم الاستقرار الجيوسياسي يعزز مكانة الملاذ الآمن

لا تزال مشهدية عام 2025 تتسم بالتعقيد. تخلق حالة عدم اليقين في سياسة التجارة المتعلقة بتنفيذ الرسوم الجمركية، والأسئلة القانونية حول سلطة التنفيذي بموجب قانون الطوارئ الاقتصادية الدولية (IEEPA)، والنقاط الساخنة الجيوسياسية الأوسع، بيئة يصبح فيها التمركز الدفاعي ضروريًا استراتيجيًا.

تُعد مرونة الذهب التاريخية خلال الأزمات أمرًا لا غنى عنه. بدلاً من اعتبار تصحيحات الأسعار تحذيرات، ينبغي على المستثمرين المتقدمين تفسير التراجعات كفرص تراكم—عقلية “اشترِ عند الانخفاض” التي تتناسب مع بيئات الاقتصاد الكلي المتقلبة.

تقييم خيارات صناديق الذهب المتداولة (ETF) للموقف طويل الأمد

يسعى المستثمرون الباحثون عن التعرض للمعادن الثمينة إلى عدة أدوات. SPDR Gold Shares (GLD) تتصدر من حيث السيولة، بمعدل 11.19 مليون سهم يوميًا، مع أصول إدارة بقيمة 115.22 مليار دولار—مزايا لكل من المتداولين النشطين والمجمعين السلبيين. iShares Gold Trust (IAU)، SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM)، abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL)، وiShares Gold Trust Micro (IAUM) تقدم خصائص تكاملية.

بالنسبة للمستثمرين ذوي الوعي بالتكاليف على المدى الطويل، تظهر كل من GLDM و IAUM كخيارات مثلى، مع رسوم سنوية تبلغ 0.10% و0.09% على التوالي. تتراكم هذه الهياكل الرسومية بشكل إيجابي على مدى سنوات متعددة من الاحتفاظ.

يوضح الأداء المتسق عبر جميع الصناديق الخمسة طبيعة السلعة لمنتجات صناديق الذهب المتداولة—الاختلافات تعتمد على السيولة، والرسوم، وقاعدة الأصول بدلاً من اختيار الأوراق المالية الأساسية.

بناء المحفظة في أوقات عدم اليقين

نظرًا لمواجهة رأسية مستمرة من القوى الاقتصادية الكلية، يتجاوز التعرض لصناديق الذهب فئة الأصول المفضلة ويصبح متطلبًا هيكليًا للمحفظة. يتيح البيئة الحالية—التي تتسم بخفض أسعار الفائدة، وضعف العملة، وعدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، والتوترات الجيوسياسية—نوعية الظروف التي تتفوق فيها الأصول الحقيقية الدفاعية تاريخيًا.

يقدم تنفيذ هذا التخصيص من خلال صناديق الذهب المتداولة سيولة، وشفافية، وكفاءة تكاليفية تفوق الذهب المادي أو العقود الآجلة. سواء من خلال استراتيجيات الشراء والاحتفاظ السلبية أو التجميع التكتيكي، فإن بناء مراكز في صناديق الذهب المتداولة يضع المحافظ في وضع يمكنها من الصمود أمام تقلبات السوق القادمة.