ROI: المؤشر الذي يميز الفائزين عن الخاسرين في البورصة

لماذا يعيش المستثمرون المحترفون ملتصقين بـ ROI؟

كل يوم، يواجه الآلاف من المستثمرين نفس السؤال: أي من هاتين الشركتين ستترك لي المزيد من المال في جيبي؟ الإجابة ليست دائمًا في سعر السهم أو سمعة العلامة التجارية. إنها في الربحية الاقتصادية، ذلك الرقم الذي يفهمه القليلون ولكن يجب على الجميع إتقانه.

الـ ROI (العائد على الاستثمارات) هو، بشكل أساسي، ما تحصل عليه مقابل كل يورو تستثمره. يبدو بسيطًا، أليس كذلك؟ لكن هنا يأتي التعقيد: هذا المؤشر يكشف لك ليس فقط إذا كانت شركة مربحة اليوم، بل إذا كانت تعرف كيف تدير مواردها بشكل جيد لتكون مربحة غدًا.

الحالات التي تفند منطق الـ ROI السلبي

عندما ترى شركة ذات ROI سلبي، سيكون رد فعلك الأول هو الركض. لكن انتظر. انظر إلى ما حدث مع تيسلا بين 2010 و2013.

خلال أكثر من ثلاث سنوات متتالية، كان ROI تيسلا كارثيًا: وصل إلى -201,37% في ديسمبر 2010. أي مستثمر يمتلك عقلًا سليمًا كان سيخرج أمواله على الفور. ومع ذلك، من تجرأ على الاحتفاظ برأس ماله في تلك الشركة حتى اليوم، كان قد جمع عائدًا بنسبة +15.316%. ثروة صغيرة.

نفس الشيء حدث مع أمازون. سنوات طويلة تعمل بـ ROI سلبي. كان المساهمون يخسرون أموالاً على الورق بينما كانت الشركة تعيد بناء عملياتها. اليوم، هي عملاق التجارة الإلكترونية العالمي.

الدرس واضح: الربحية الاقتصادية تحكي قصة الماضي، لكنها لا تتنبأ بالمستقبل. خاصة عندما تستثمر في شركات النمو التي تعطي الأولوية للابتكار على الأرباح الفورية.

الربحية الاقتصادية مقابل الربحية المالية: هنا يكمن السر

يخلط العديد من المستثمرين بين هذين المصطلحين. الأمر مفهوم، لكن ارتكاب هذا الخطأ قد يكون مكلفًا.

تقيّم الربحية الاقتصادية مدى العائد الذي تولده شركة باستخدام جميع أصولها (الديون + رأس المال الخاص). أما الربحية المالية فهي تركز فقط على حقوق المساهمين. يمكن أن تكون شركة ذات ربحية مالية ممتازة ولكن ربحية اقتصادية سيئة إذا كانت مديونة بشكل مفرط. أو العكس.

الفارق مهم. عند تحليل شركة، تأكد من معرفة أي من الاثنين تنظر إليه.

الصيغة التي يستخدمها المتداولون كل صباح

حساب ROI بسيط جدًا:

ROI = (صافي الربح / إجمالي الاستثمار) × 100

مثال 1: تستثمر 5000€ في السهم أ وتبيعه مقابل 5960€.

• الربح = 960€
• ROI = (960 / 5000) × 100 = 19,20%

مثال 2: تستثمر 5000€ في السهم ب وتبيعه مقابل 4876€.

• الخسارة = -124€
• ROI = (-124 / 5000) × 100 = -2,48%

قرار تلقائي: السهم أ يعطيك عائدًا أكبر بكثير. لكن انتظر، ماذا لو كنت تعرف أن ب شركة تكنولوجيا حيوية ذات خط أنابيب واعد؟ هنا يدخل حكمك.

مثال 3 (شخصي): متجر يعاد تصميمه بتكلفة 60,000€ وقيمته ترتفع إلى 120,000€.

• ROI = (60.000 / 60.000) × 100 = 100%

الاستثمار تضاعف. هذا هو النتيجة التي يبحث عنها المديرون الماليون.

متى يخدعك الـ ROI (وكيف تتجنبه)

إليك السر القذر: الـ ROI ينظر فقط إلى الوراء. يستخدم البيانات التاريخية. والأسواق، كما تعلم، لا تتحرك إلى الوراء.

في استراتيجية القيمة (شركات راسخة)، الـ ROI هو أفضل صديق لك. شركات تقليدية ذات سجل طويل، نتائج متوقعة. هنا، يمنحك الـ ROI الأمان.

في استراتيجية النمو (شركات ذات نمو عالي)، الـ ROI هو عدوك. شركات مثل أبل تظهر ROI فوق 70%، مما يجعلها آلات لتحقيق العائد على الاستثمارات. لكن الشركات الناشئة في الذكاء الاصطناعي أو التكنولوجيا الحيوية قد تكون لديها ROI سلبي لسنوات أثناء بناء المستقبل. الحكم عليها بناءً على هذا المؤشر هو عمى.

الشركات التي تخصص موارد قليلة للبحث والتطوير قد تضخم بشكل مصطنع من ROI الخاص بها. هذا لا يعني أنها استثمارات جيدة. فقط يعني أنها لا تراهن على الغد.

أسلحة ودروع الـ ROI

ما يعمل:

• حساب بسيط، شفاف، بدون حيل.
• يعمل سواء لمقارنة محفظتك الخاصة أو تقييم الشركات المدرجة.
• يمنحك مقياسًا عالميًا: يمكنك مقارنة أي أصل بأي آخر.
• من السهل الحصول على البيانات إذا استثمرت في سوق منظمة.

ما يفشل:

• محكوم عليه بالماضي. لا يتنبأ بشيء.
• غير مفيد لقطاعات حيث الاستثمار اليوم يعطي الثمار بعد خمس سنوات.
• الشركات الدفاعية قد تبدو عباقرة بر ROI مرتفع، لكن بدون نمو حقيقي.
• نسبة منخفضة لا تعني دائمًا فشلًا. أحيانًا تعني أن الشركة تعيد بناء نفسها.

الحركة الذكية: ROI + السياق

يجب ألا يسافر الـ ROI بمفرده أبدًا. هو مثل طائرة بدون رادار.

عند تحليل شركة، يجب أن تسأل:

• ما نوع الشركة؟ (نمو أو نضوج؟)
• ما هو اتجاه الـ ROI خلال آخر 5 سنوات؟ (هل يتحسن أم يتدهور؟)
• كيف يقارن ROI الخاص بها مع منافسيها؟
• ما هو القطاع؟ (تكنولوجيا حيوية مقابل الطاقة = توقعات مختلفة تمامًا؟)

يجب أن يكون لدى شركة إمداد طاقة ROI ثابت وعالي. هذا هو المتوقع. شركة ناشئة في الذكاء الاصطناعي قد يكون لديها ROI سلبي ومع ذلك تكون استثمارًا ذهبيًا. السياق هو الملك.

لماذا لا يتجاهل الفائزون الـ ROI أبدًا

الـ الربحية الاقتصادية والمالية هي أساس أي قرار استثماري جدي. لكنها ليست الأساس الوحيد.

عندما ترى خيارين و ceteris paribus أحدهما يعرض 7% والآخر 9%، نختار الثاني. هذا واضح. ما يميز المستثمرين الفائزين هو أنهم لا يثقون أعمى في هذا الرقم. يستخدمونه كنقطة انطلاق، وليس كوجهة نهائية.

أبل، مع ROI فوق 70%، ليست فقط أرقامًا جيدة. لديها نموذج عمل مذهل، وهوامش محمية بالعلامة التجارية والتكنولوجيا، وقدرة مثبتة على تحقيق الربح من كل يورو يُستثمر. هذا هو ما يجب أن تبحث عنه.

الاستنتاج مذهل: تجاهل الـ ROI وستكون أعمى. هوسك فقط بالـ ROI سيقودك للفشل مع شركات ستضاعف قيمتها بعد ذلك بثلاثة أضعاف. الحقيقة في التوازن: استخدم هذا المؤشر كبوصلة، لكن لا تصدقه أعمى. تحقق من الاتجاه، افهم القطاع، وكن متشككًا بشكل خاص في الأرقام التي تبدو جيدة جدًا لدرجة يصعب تصديقها.