2026年金融市场大棋：Bitcoin与黄金蓄势待发，泰国股市投资者需重新审视策略

العالم يعيد توزيع السيولة، والأصول المشفرة والمعادن الثمينة تقف على أعتاب فرصة تاريخية

مع اقتراب عام 2026، يشهد السوق المالي العالمي إعادة هيكلة غير مرئية للسلطة. بينما يظل نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بين 2.0%-2.3% بمستوى ثابت، يواجه المشاركون في السوق مفارقة: الاقتصاد يبدو صحيًا، لكن المخاطر الأساسية تتراكم باستمرار.

السعر الحالي للبيتكوين يتداول حول 96,800، وتُظهر البيانات على السلسلة أن احتياطيات البورصات قد وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ 2018. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن السوق يمر بمرحلة “صدمة العرض” الكلاسيكية — سيولة شديدة التوتر. المستثمرون المؤسسيون قد حددوا أهدافًا متوسطة المدى للبيتكوين بين @E5@150,000-200,000 دولار، وهذه ليست مجرد تكهنات عابرة، بل توقعات معقولة تستند إلى دورة ما بعد النصف وتقاطر الأموال المؤسسية المستمر.

وفي الوقت نفسه، يلعب الذهب دور “السلعة المفضلة” للبنك المركزي العالمي. مع زيادة احتياطيات الذهب في البنوك المركزية في ظل موجة إزالة الدولار، استهدف السعر المستهدف حوالي 4,800-5,000 دولار للأونصة. هذا الهدف الذي قد يبدو جريئًا يعكس الواقع الحالي: مخاطر تدهور قيمة العملة تهيمن على العالم، والأصول التقليدية للحفظ لم تعد موثوقة.

تصاعد التوترات داخل الاحتياطي الفيدرالي، وتوقعات السوق والواقع على وشك التصادم

في ديسمبر 2025، بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي إلى بين 3.50%-3.75%، دخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في حالة “حرب باردة”. يطالب الأعضاء المتشددون بالحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة لكبح التضخم، بينما يطمح المعتدلون إلى مزيد من التيسير. لكن وراء هذا النزاع، يكمن أزمة أعمق: التضخم في قطاع الخدمات لا يزال عنيدًا عند مستوى 2.4%-2.7%، وهو أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي.

وهذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يواجه مأزقًا لا حل له — نمو اقتصادي قوي، لكن التضخم “لم يُقهر بعد”. الإجماع الحالي في السوق هو أن هناك احتمال لخفض سعر الفائدة مرتين في عام 2026، لكن رسم النقاط (Dot Plot) الخاص بالاحتياطي الفيدرالي يشير إلى احتمال خفض واحد فقط. من المرجح أن يتفجر هذا التوقع المتباين في مايو، مع اقتراب انتهاء ولاية جيروم باول، مما قد يسبب تقلبات حادة في السوق.

الفرنك السويسري (CHF) كأصل ملاذ آمن تقليدي يعاود الارتفاع، حيث يستعد المستثمرون لاحتمال وجود فراغ سياسي وفوضى في السوق.

فخ القيمة في سوق الأسهم التايلاندي وخطة الهروب الحكيمة

الآن، دعونا نوجه أنظارنا إلى تايلاند. يتوقع أن يكون نمو الناتج المحلي الإجمالي في تايلاند فقط بين 1.6%-2.2%، متخلفًا بشكل كبير عن فيتنام المجاورة. هذا ليس رقمًا مثيرًا — بل هو إعلان لنهاية عصر.

لم تعد الأسهم التايلاندية سوقًا للنمو، بل أصبحت “فخ قيمة” بشكل كامل. تتفاقم مشكلة الشيخوخة السكانية، وأعباء الديون الأسرية ثقيلة، والديناميكيات الاقتصادية تتراجع بشكل واضح. في ظل هذا السياق، لم تعد الاستراتيجية التقليدية المتمثلة في追逐 ارتفاع الأسعار فعالة.

ما هي الاستراتيجية الحكيمة حقًا؟ التوجه نحو الأصول “ذات التدفق النقدي”. تحديدًا، البحث عن شركات ذات عائد توزيعات أرباح يتجاوز 5%. قطاع الرعاية الصحية ومراكز البيانات لا يزالان يجذبان تدفقات استثمارية خارجية مستمرة، وهذه الأسهم ذات الوزن الثقيل لا تزال ذات قيمة دفاعية. قطاع الرعاية الصحية يستفيد من شيخوخة السكان (رغم أن ذلك يبدو متناقضًا، إلا أن الطلب على الرعاية الصحية سيرتفع بشكل حاد)، ومراكز البيانات تستفيد من النمو الهائل في طلبات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي.

من ناحية أخرى، يجب تجنب البنوك التجارية وصناعة السيارات بشكل حاسم. هذان القطاعان يواجهان معضلتين: الأولى، ضغط من قبل التكنولوجيا المالية والطاقة الجديدة، والثانية، تحمل تبعات الديون غير السليمة للأسر والشركات.

فلسفة الاستثمار في 2026: تنويع الأصول، والسعي وراء التدفقات النقدية

بشكل عام، فإن منطق الاستثمار لعام 2026 هو: في بيئة تزايد عدم اليقين الكلي، استخدم تنويع الأصول لمواجهة المخاطر.

يجب على المستثمرين العالميين بناء محفظة “مثلث حديدي”: أولًا، تخصيص جزء للبيتكوين والأصول المشفرة لتحقيق إمكانات نمو عالية؛ ثانيًا، زيادة التعرض للذهب كملاذ أخير؛ ثالثًا، اختيار الأسهم ذات العائد المرتفع والخصائص الدفاعية في السوق المحلية. هكذا، يمكن المشاركة في دورة الصعود للأصول الناشئة، وحماية رأس المال أثناء الانكماش الاقتصادي، وتحقيق تدفقات نقدية مستقرة من خلال التوزيعات.

بالنسبة للمستثمرين في تايلاند، بدلاً من الكفاح في سوق الأسهم المحلية ذات النمو المنخفض، من الأفضل استغلال فترة إعادة توزيع السيولة العالمية، وتخصيص جزء معتدل للبيتكوين والأصول الرقمية الأخرى (رغم تقلبها الكبير، إلا أن إمكاناتها هائلة)، وزيادة وزن قطاع الرعاية الصحية ومراكز البيانات. هذه ليست استسلامًا للسوق التايلاندي، بل مشاركة أذكى في فوائد إعادة هيكلة الاقتصاد العالمي.