صدمة سوق العمل في ديسمبر: فقدان 50 ألف وظيفة يرسل إشارات مختلطة إلى الأسواق وصانعي السياسات

سوق العمل الأمريكية ألقى كرة منحرفة في يناير 2025 عندما جاءت أرقام التوظيف لشهر ديسمبر أقل بكثير من التوقعات. تم إضافة 50,000 وظيفة فقط في الشهر الأخير من عام 2024 — وهو بعيد كل البعد عن التوقعات الإجماعية التي كانت عند 66,000 وظيفة والتي وضعها الاقتصاديون في الحسبان. ومع ذلك، تمكن معدل البطالة من الانخفاض إلى 4.4% من 4.5%، مما خلق نقطة بيانات متناقضة تستمر المحللون في مناقشتها حول مبرد الماء الافتراضي.

يأتي هذا التباطؤ في التوظيف في لحظة حاسمة. يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتقييم ما يأتي بعد ذلك للسياسة النقدية، وتشير إشارات سوق العمل بشكل كبير عندما يتم اتخاذ تلك القرارات. رسم تقرير ديسمبر بشكل أساسي صورة عن سوق عمل يبرد بدلاً من أن ينهار — لكن التبريد لا يزال يمكن أن يؤثر على كيفية ضبط البنوك المركزية لتحركاتها طوال عام 2025.

ماذا تقول لنا الأرقام فعلاً

أصدر مكتب إحصاءات العمل ملخص التوظيف لشهر ديسمبر في 10 يناير، ولفت العنوان انتباه المراقبين بشكل غير متوقع. الزيادة الشهرية البالغة 50,000 تمثل أصغر زيادة منذ يوليو 2023 (عندما وصل العدد إلى 45,000). على مدار العام الماضي، كان متوسط خلق الوظائف الشهري فقط 62,000 وظيفة — وهو انخفاض ملحوظ عن معدل 85,000 وظيفة شهريًا في 2023.

رسم الأداء عبر القطاعات صورة غير متساوية. استمرت الرعاية الصحية في الحفاظ على سلسلة انتصاراتها، مضيفة 18,000 وظيفة على مدى 48 شهرًا متتاليًا من التوسع. ارتفعت وظائف الحكومة بمقدار 15,000، لكن تجارة التجزئة تحدت التوقعات الموسمية عن طريق فقدان 12,000 وظيفة بدلاً من زيادتها خلال العطلات. خدمات المهنيين والأعمال استمرت بشكل ضعيف مع إضافة 5,000 وظيفة فقط — وهو أقل بكثير من المتوسط الشهري البالغ 28,000 خلال عام 2024. والصناعة تكاد تكون ثابتة.

تُظهر تركيبة نمو الوظائف قصتها الخاصة. ارتفعت الوظائف بدوام كامل بمقدار 35,000، بينما أضافت الوظائف بدوام جزئي 15,000. وانخفض مقياس البطالة U-6 الأوسع — الذي يشمل العمال الذين يبحثون عن وظائف ولكنهم غير قادرين على العمل بدوام كامل لأسباب اقتصادية — إلى 7.8% من 8.0%. لا تزال فرص العمل متاحة بعدد 8.7 مليون وظيفة في بيانات نوفمبر، مما يشير إلى أن أصحاب العمل لم يضغطوا على الفرامل رغم تباطؤ التوظيف.

التحليل الجغرافي والديموغرافي

كشفت الأنماط الإقليمية عن تباينات كبيرة. شكل الجنوب حوالي نصف جميع الوظائف الجديدة (25,000)، بينما ساهم الغرب الأوسط بـ 15,000، وأضاف الغرب 8,000. بالكاد تحرك الشمال الشرقي الإبرة مع 2,000 وظيفة. أظهرت مدن Sun Belt قوة خاصة، بينما شهدت بعض مناطق Rust Belt انكماشًا.

أظهرت تحولات التوظيف الديموغرافية نتائج مختلطة. انخفض معدل بطالة الرجال البالغين إلى 4.2% من 4.3%، وانخفض معدل النساء البالغات إلى 4.1% من 4.2%. شهد العمال السود انخفاضًا في البطالة إلى 6.8% من 7.0%، وتحسن العمال البيض إلى 3.9% من 4.0%. لا يزال الفارق مرئيًا عبر خطوط العرق، مع استقرار بطالة Hispanic عند 5.2%، وارتفاع طفيف في بطالة الآسيويين إلى 3.8% من 3.7%. على الرغم من تحسن بطالة المراهقين إلى 12.8% من 13.2%، إلا أنها استمرت في الارتفاع.

أظهر البطالة طويلة الأمد تقدمًا مستمرًا. تمثل 1.2 مليون عامل عاطلين عن العمل لأكثر من 27 أسبوعًا فقط 19.8% من إجمالي البطالة — وهو أقل بكثير من ذروات جائحة كورونا التي تجاوزت 40%. أما أولئك الذين يرغبون في عمل بدوام كامل لكنهم عالقون في وظائف بدوام جزئي فعددهم 3.8 مليون، مما يعكس استمرار احتكاك سوق العمل.

ماذا يعني هذا للسياسة والأسواق

نمو الأجور يقدم نقطة بيانات أخرى تستحق المراقبة. ارتفعت الأجور بالساعة بمعدل 0.3% شهريًا و4.2% سنويًا — متجاوزة قليلاً التوقعات الأولية. مع تباطؤ التوظيف، يشير ذلك إلى سوق عمل يتجه نحو التوازن بدلاً من التدهور الحاد. ظل معدل مشاركة القوى العاملة عند 62.8%، مطابقًا لشهر نوفمبر لكنه لا يزال أدنى من مستويات ما قبل الجائحة، في حين انخفض متوسط أسبوع العمل بشكل طفيف إلى 34.3 ساعة من 34.4.

يواجه الاحتياطي الفيدرالي مهمة توازن. يتطلب تفويضه المزدوج السعي لتحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار. أرقام ديسمبر — توظيف أضعف لكن ضغوط الأجور محتواة — قد تميل الكفة نحو الحفاظ على السياسة الحالية بدلاً من التحركات العدوانية في أي اتجاه. نهج الاحتياطي الفيدرالي المعتمد على البيانات يعني أن الأشهر التالية ستكون حاسمة لتحديد ما إذا كان هذا يمثل اعتدالًا مؤقتًا أو تبريدًا مستدامًا.

تستمر قوى هيكلية في إعادة تشكيل أنماط التوظيف. العمل عن بعد استقر عند حوالي 22% من إجمالي التوظيف وفقًا لأبحاث ستانفورد. اقتصاد الوظائف المؤقتة يتوسع، رغم أن تحديات القياس لا تزال قائمة في الإحصاءات الرسمية. الموجات الديموغرافية — تقاعد جيل الطفرة السكانية مع دخول جيل Z سوق العمل — تخلق ديناميكيات معقدة لا يمكن للأرقام الرئيسية أن تلتقطها بالكامل. لا تزال الفوارق الجغرافية واضحة، مع ازدهار بعض المناطق الحضرية وتوقف أخرى.

الخلاصة

أظهر تقرير التوظيف لشهر ديسمبر سوق عمل في مرحلة انتقالية. كانت الزيادة في الوظائف البالغة 50,000 أقل من المتوقع، لكنها لم تكن إشارة إلى كارثة أيضًا. تحسن معدل البطالة إلى 4.4% مع تباطؤ التوظيف يتحدث عن تطبيع بدلاً من تدهور. بالنسبة للمستثمرين والمشاركين في السوق، السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت بيانات يناير وفبراير ستستمر في هذا النمط المعتدل أو ستغير المسار. الجواب سيعيد تشكيل التوقعات حول قرارات الاحتياطي الفيدرالي ومسارات الاقتصاد الأوسع مع اقتراب ربيع 2025. حتى ذلك الحين، توقع أن تظل تطورات سوق العمل محط اهتمام كبير من قبل صانعي السياسات والأسواق المالية التي تراقب الإشارات حول وجهة الاقتصاد التالية.