إشارة الارتفاع الرئيسية لبيتكوين: لماذا لم يحين بعد قمة الدورة

شهد سوق البيتكوين تصحيحًا حادًا منذ ذروته عند 126,080 دولار في أوائل أكتوبر، حيث يتداول البيتكوين حاليًا حول 95,440 دولار — بانخفاض يقارب 30,000 دولار. على الرغم من الانتشار الواسع للمشاعر الهبوطية، وضع المحلل المشفر نيك واترمان حالة مقنعة تشير إلى أن هذا الانخفاض لا يدل على نهاية الدورة الحالية. تشير تحليلاته إلى عدة مؤشرات هيكلية كانت سابقًا تسبق الذروة النهائية للبيتكوين.

أنماط الدورة التاريخية تشير إلى مزيد من الصعود

يبرز واترمان نمطًا حاسمًا عبر دورات البيتكوين السابقة: التصحيحات وفترات التوحيد هي سمات قياسية قبل القمم النهائية، وليست مؤشرات على انتهاء الدورة. ما يميز هذا الانخفاض عن قمة الدورة هو سلوك الأصول المكملة ومقاييس بنية السوق.

وصل الذهب والفضة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في ديسمبر 2025، بينما ظل البيتكوين تحت الضغط. تاريخيًا، كان هذا التسلسل من الأحداث مؤشرًا موثوقًا — المعادن الثمينة تصل إلى الذروة أولاً، تليها ارتفاعات البيتكوين إلى مستويات جديدة بعد أسابيع أو شهور. الارتباط العكسي مع أداء البيتكوين الحالي يشير إلى وجود مجال للانتعاش.

مؤشر آخر مهم هو تصنيف تطبيق Coinbase على متجر التطبيقات. خلال ذروة 126,080 دولار في أكتوبر، احتل Coinbase المرتبة 280 فقط — وهو أدنى بكثير من مركزه رقم 1 خلال قمم الدورات السابقة. كان هذا المقياس دائمًا بمثابة مقياس للهلع؛ وضعه الحالي يوحي بأن موجات الاعتماد المؤسسي والتجزئة لم تصل بعد إلى ذروتها.

إشارات مفقودة لجنون السوق

عدة علامات إضافية تؤكد أن الدورة لا تزال في مراحلها المتوسطة إلى المتأخرة، وليست في مراحلها النهائية. انخفضت العملات البديلة بنسبة 60-80% من ذروتها دون وجود زخم موسمي، مما يشير إلى تدوير رأس المال إلى البيتكوين بدلاً من جنون السوق العام. لم يتجاوز مؤشر الخوف والجشع في العملات المشفرة 90 خلال هذه الدورة، وهو شرط سابق للقمم. يقف مقياس MVRV Z-Score دون 3، في حين أن قمم الدورات السابقة كانت تتطلب قراءات فوق 6.

موجة العودة المتوقعة للسوق

وفقًا لإطار عمل واترمان، من المحتمل أن تعود موجة من المستثمرين إلى السوق بشكل متسلسل. ستعود أولاً عمليات الخروج المبكرة في 2025، تليها عمليات سحب 2024، ثم فئة المستثمرين من 2021-2022. وأخيرًا، ستشهد المشاركة الجديدة من التجزئة ارتفاعًا — وهو إشارة على أن الجنون قد بلغ ذروته حقًا. كل موجة تضيف وقودًا لمزيد من التقدير المستمر.

مع تداول البيتكوين ب$30,000 أقل من ذروته في أكتوبر، وبمؤشرات متعددة تشير إلى وضع منتصف الدورة، يجادل المحلل بأن الخروج المبكر الآن قد يكلف المستثمرين بشكل كبير.