البوابات المؤسسية للعملات الرقمية في كوريا الجنوبية تفتح أبوابها على مصراعيها: ماذا تعني قاعدة 5% لهياكل السوق

كوريا الجنوبية ألغت حظرها على العملات الرقمية للشركات الذي استمر تسع سنوات، مما يشير إلى تحول دراماتيكي في السياسات قد يعيد تشكيل كيفية تدفق رأس المال المؤسسي إلى الأصول الرقمية. يسمح هذا التحرك للشركات المدرجة والمستثمرين المحترفين بحيازة العملات الرقمية ضمن معايير صارمة—مما يمثل إتمام لجنة الخدمات المالية لخطة إصلاح أطلقت العام الماضي.

الإطار: حدود دقيقة لدخول المؤسسات

يقدم نظام القواعد حواجز واضحة مصممة لموازنة الوصول إلى السوق مع احتواء المخاطر. يمكن للشركات المؤهلة الالتزام بنسبة تصل إلى 5% من رأس مالها الأسهمي في الأصول الرقمية، مع قيود على الاستثمارات في أعلى 20 عملة رقمية من حيث القيمة السوقية على أكبر خمسة بورصات في كوريا الجنوبية. من المتوقع أن يفتح هذا الإطار المشاركة لما يقرب من 3,500 شركة.

تُعطى التوجيهات الحالية أولوية للأصول الكبيرة والسائلة جدًا—مثل البيتكوين والإيثيريوم—بينما تستمر الرقابة التنظيمية حول العملات المستقرة المرتبطة بالدولار بما في ذلك USDT. يتم تصميم تدابير حماية فنية لتشمل قيود على نوع الطلبات ووقف التداولات التي تنحرف بشكل كبير عن أسعار السوق، كإجراءات وقائية تهدف إلى تقليل التقلبات مع دخول السيولة المؤسسية إلى النظام البيئي.

يؤكد المنظمون على أهمية التهيئة المتعمدة. وظيفة حد التخصيص بنسبة 5% تعمل كآلية حماية للميزانية العمومية، مصممة لثني الشركات عن المضاربة العدوانية. تم تداول إرشادات التداول النهائية بين فرق العمل العامة والخاصة، ومن المتوقع إصدار قواعد شاملة خلال العام الحالي.

لماذا هذا مهم: المشكلة التي يهيمن عليها التجزئة

ظهرت القيود الأصلية لكوريا الجنوبية في 2017 من مخاوف بشأن غسيل الأموال والمبالغة في المضاربة. منذ ذلك الحين، تغير المشهد بشكل كبير—حيث يهيمن المستثمرون الأفراد الآن على حجم التداول واكتشاف الأسعار. تعزو السلطات استمرار تدفقات رأس المال الخارجة وتقلبات الأسعار الحادة جزئيًا إلى هذا الهيكل الذي يسيطر عليه الأفراد. يُنظر إلى مشاركة الشركات على أنها قوة استقرار محتملة، تقدم أنماط مشاركة مؤسسية متنوعة إلى سوق كانت عرضة بشكل تقليدي لتصحيحات حادة.

عودة مناقشات ETF الفوري إلى الواجهة

أعاد الانفراج السياسي إحياء النقاشات حول صناديق المؤشرات المتداولة على العملات الرقمية الفورية. حاليًا، تظل الأصول الرقمية غير مؤهلة كأصول أساسية لصناديق المؤشرات تحت إطار قانون الأسواق المالية. ومع ذلك، تؤكد استراتيجية النمو الاقتصادي لكوريا الجنوبية لعام 2026—التي أصدرتها الحكومة—أن التعديلات التشريعية قيد المراجعة النشطة.

يتقدم العمل على بنية الحفظ، وآليات التسعير المرجعية، وحماية المستثمرين. من المتوقع أن تكون المنتجات المرتبطة بالبيتكوين من أوائل الموافقات، اعتمادًا على إتمام المراجعات التنظيمية.

اللاعبون الدوليون يشيرون إلى توسعات محتملة

لقد جذب الانفتاح التنظيمي اهتمامًا دوليًا ملحوظًا. أنشأت شركة أندريسين هورويتز قسمًا للعملات الرقمية في سيول مؤخرًا، مع ملاحظة الرئيس التنفيذي لشركة a16z Crypto أنطوني ألبانيزي: “نخطط لاستكشاف طرق جديدة لتعزيز مكانتنا في آسيا وتوسيع نفوذنا الجغرافي.” تشير الشركة إلى النظام البيئي الكبير للمطورين في كوريا الجنوبية ونشاط سوق العملات الرقمية بالتجزئة المصنف عالميًا.

كما أن Plug and Play وغيرها من مسرعات المشاريع الدولية توسع عملياتها على الأرض، استعدادًا لموجة رأس المال المؤسسي التي قد تثيرها مشاركة الشركات.

يعكس هذا التوجه نمطًا عالميًا أوسع: الوصول المؤسسي المنظم يعيد تشكيل الأسواق التي كانت تهيمن عليها التجزئة سابقًا. بالنسبة لنظام كوريا الجنوبية للعملات الرقمية، فإن تصاريح الاستثمار المؤسسي تمثل نقطة تحول هيكلية—واحدة قد تغير من مكانة البلاد في هرم الأصول الرقمية العالمي.