انتعاش سوق الأسهم في الفلبين مع تباطؤ التضخم دون التوقعات

نقطة التحول: ماذا يعني تباطؤ التضخم للأسواق

يوم الجمعة، شهدت الأسهم الفلبينية انتعاشًا ملحوظًا حيث جاءت بيانات التضخم لشهر نوفمبر أقل بكثير من المتوقع. ارتفع مؤشر بورصة الفلبين (PSEi) بنسبة 1.04% أو 61.64 نقطة ليغلق عند 5,949.22، بينما ارتفع مؤشر جميع الأسهم الأوسع نطاقًا بنسبة 0.55% أو 19.03 نقطة ليختتم عند 3,477.68. يمثل هذا الانتعاش عودة نفسية مهمة إلى عتبة 5,900، على الرغم من أن المؤشر لا يزال منخفضًا بمقدار 73.02 نقطة عن إغلاقه في 28 نوفمبر عند 6,022.24.

لماذا تفاعل السوق بشكل إيجابي

كان الدافع وراء انتعاش يوم الجمعة واضحًا: ارتفع مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر بنسبة 1.5% على أساس سنوي، وهو انخفاض ملحوظ عن 1.7% في أكتوبر وأقل بكثير من التوقعات الإجماعية البالغة 1.6%. ويمثل ذلك الشهر الثالث على التوالي من تراجع ضغوط الأسعار، مع متوسط العام حتى الآن عند 1.6% — وهو أقل بشكل مريح من النطاق المستهدف للبنك المركزي البالغ 2% إلى 4%.

وفقًا لتحليل السوق، قدمت بيانات التضخم الأضعف فائدتين حاسمتين للمستثمرين. أولاً، يشير انخفاض نمو الأسعار إلى أن القوة الشرائية للأسر قد تتعزز، مما يدعم الاستهلاك المحلي. ثانيًا، وربما الأكثر أهمية للأسواق، فإنه يخلق مرونة في السياسات للبنك المركزي الفلبيني (BSP) لمتابعة تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة.

إشارات البنك المركزي لمزيد من تخفيضات الفائدة في المستقبل

جاء تراجع التضخم بشكل رئيسي من انخفاض أسعار الغذاء، التي انخفضت بنسبة 0.3% على أساس شهري. ويبدو أن هذا التطور قد غير حسابات البنك المركزي بشأن المزيد من التيسير النقدي. أشار محافظ البنك إلي م. ريمولانا، جونيور، في 3 ديسمبر إلى أن احتمالية إجراء تخفيض آخر في سعر الفائدة في اجتماع السياسة في 11 ديسمبر قد زادت، مع ملاحظة أن النمو هذا العام كان يتجه نحو الحد الأدنى من التوقعات عند 4% إلى 5%، وهو أقل من الهدف الأصلي البالغ 5.5% إلى 6.5%.

لقد خفض البنك المركزي بالفعل سعر سياسته في أربع اجتماعات متتالية، ليصل إلى أدنى مستوى له خلال ثلاث سنوات عند 4.75%. ومع سيطرة التضخم بشكل واضح وتزايد مخاوف النمو، فإن التخفيضات الإضافية تبدو أكثر احتمالًا مع محاولة صانعي السياسات دعم النشاط الاقتصادي.

أداء القطاعات يعكس مشاعر مختلطة

بينما تشير مكاسب المؤشر الرئيسي إلى تفاؤل عام، كشفت تحركات القطاعات عن مواقف أكثر دقة. قادت أسهم قطاع الخدمات الارتفاع، حيث قفزت بنسبة 3.93% أو 93.71 نقطة إلى 2,476.34، تليها قطاع العقارات الذي ارتفع بنسبة 0.82% أو 17.93 نقطة إلى 2,202.49. كما تقدمت أسهم التعدين والنفط، مرتفعة بنسبة 0.47% أو 66.39 نقطة إلى 14,172.11.

أظهرت القطاعات الدفاعية ضعفًا. تراجعت شركات المساهمة بنسبة 0.45% أو 21.07 نقطة إلى 4,651.04، وتراجعت المالية بنسبة 0.15% أو 2.99 نقطة إلى 1,944.21، وانخفضت الصناعات بنسبة 0.07% أو 6.72 نقطة إلى 8,474.02. تفوق عدد المتراجعين على الرابحين بمقدار 95 مقابل 83، مع إغلاق 69 شركة دون تغيير — وهو مقياس يشير إلى أن المتداولين ظلوا انتقائيين على الرغم من الميل الإيجابي العام.

آليات السوق: الحجم والنشاط الأجنبي

ارتفع قيمة التداول إلى 1.08 مليار بيزو يوم الجمعة، مع تداول 5.8 مليار سهم، مقارنةً بتداول يوم الخميس البالغ 843.91 مليون بيزو والذي شمل 6.54 مليار سهم. ومن الجدير بالذكر أن صافي البيع الأجنبي انخفض إلى 598.26 مليون بيزو من 967.02 مليون بيزو في الجلسة السابقة، مما يشير إلى أن المستثمرين الدوليين قد يقللون من ضغط البيع مع تحسن معنويات السوق.

الأسبوع في السياق

على مدار الأسبوع، كانت الحذر سائدة بشكل عام في غرف التداول. ومع ذلك، أشار تعليق المحللين من منصات مثل 2TradeAsia.com إلى أن جلسة يوم الجمعة قدمت “تنفسًا بسيطًا” من النغمة الحذرة التي سادت. عكس ذلك ثقة أن بيانات التضخم الأبرد ستترجم إلى دعم سياسي ملموس للأسهم مع اقتراب نهاية العام.

كما لاحظ مدير أبحاث التمويل في Philstocks، جافيت لويس أو. تانتيانغو، في تقييمه ليوم الجمعة، أن تباطؤ التضخم مع إمكانية التيسير النقدي قد يخلق ظروفًا مواتية لإنفاق الأسر واستثمار الأعمال، مما يخلق زخمًا بناءً للأسهم الفلبينية في المستقبل.