تقوم شركة بلاك روك مؤخرًا بعملية كبيرة أخرى — شراء 6647 بيتكوين في يوم واحد. يبدو الأمر مجنونًا إلى حد ما، لكن الأمر ليس بهذه البساطة كما تظن.

هذه الأموال ليست رهانات من بلاك روك نفسها، بل هي ترتيب لدخول العديد من العملاء المؤسساتيين. جميع صناديق التقاعد، وشركات إدارة الأصول، كلها تنتظر دورها للانضمام. هذا التحرك في يوم واحد رفع إجمالي الحيازات إلى 78.1 ألف بيتكوين، وبنظرة أخرى، هذا يعادل حوالي 4% من إجمالي العرض المتداول الذي تم حجزه بواسطة المؤسسات. البيتكوين الذي يمكن تداوله بحرية في السوق يتناقص تدريجيًا.

ماذا يحدث مع البيتكوين، وفي نفس الوقت، لا تتوقف إيثريوم عن العمل. يتم زيادة أو قيد التكديس لآلاف من ETH بشكل متواصل، مما يجعل المعروض في البورصات يضيق أكثر فأكثر. من جهة، تستمر صناديق ETF في جذب المزيد من الاستثمارات، ومن جهة أخرى، يتم قفل الأموال الكبيرة في عمليات التكديس، وعندما تلتقي هاتان القوتان، يتراجع ضغط البيع بشكل طبيعي.

من ناحية التمويل، شهد صندوقا IBIT و ETHA مؤخرًا تدفقات دخل بقيمة 6.48 مليار دولار و 81.6 مليون دولار على التوالي. في المدى القصير، لم يرتفع سعر العملة بشكل مفاجئ، لكن هذا يدل على أن الأموال تتدفق بشكل مستقر ومستمر. بحلول عام 2026، لن يكون الصراع الرئيسي في سوق التشفير هو "هل ستأتي المؤسسات أم لا"، بل سيكون "هل هناك سيولة كافية لتوزيعها". وما يعنيه هذا التحول، من لعبوا في السوق لسنوات، يفهمونه جيدًا.