القطاع المشفر كان دائماً يروج لمفهوم توكن RWA، لكن المشاريع التي تم تنفيذها فعلياً قليلة جداً. مؤخرًا، رأينا حالة تعاون بين Dusk Network والبورصة المرخصة في هولندا NPEX، مما جعلنا ندرك حقًا معنى أن تكون الأصول على السلسلة.

هذا التعاون ليس مجرد دمج بسيط بين البلوكشين والمالية. لقد بنوا نظامًا متكاملًا، وسأقسمه إلى ثلاثة أجزاء لننظر إليها.

**الطبقة التقنية**، التي توفرها Dusk كدعم أساسي. الأهم هو معيار Zedger لرموز الخصوصية — هذا الشيء مصمم خصيصًا للأصول المالية. بعد إدراج الأصول على السلسلة، ما الذي يخاف منه أكثر؟ تسرب الخصوصية ونقاط العمى التنظيمية. من خلال بروتوكول أساسي، يسمح Zedger للسلطات المخولة بمراجعة سجلات المعاملات، مما يحمي خصوصية المستخدمين ويلبي متطلبات الامتثال. هذا حل فعلي لمشكلة كبيرة.

**رخصة الامتثال**، التي تتولاها NPEX. فهي جهة تنظيمية خاضعة لهيئة السوق المالية في هولندا (AFM)، وتتمتع بعمليات KYC/AML ومؤهلات تشغيل الأعمال المالية. هذا يعني أن جميع الأنشطة على السلسلة تتم ضمن إطار تنظيمي كامل، وليس مجرد محاولة للتمويه.

**الأصول الحقيقية**، وهي تلك الموجودة بالفعل على منصة NPEX — سندات توكنية بقيمة تتجاوز 3 مليارات يورو، وحصص في الصناديق، وأصول حقيقية من الذهب والفضة. ليست عملات مشفرة مزيفة من لا شيء، بل أصول تقليدية ذات حقوق قانونية، وتدفقات نقدية، وتقييم واضح.

عند دمج هذه الأجزاء الثلاثة، يبدأ النظام في العمل. وتلعب رموز Dusk دور وقود الشبكة وأداة حوكمة.

من منظور أوسع، يُعطي هذا النموذج مثالاً لبورصات صغيرة ومتوسطة، والبنوك الاستثمارية حول العالم: بدلاً من بناء بلوكشين من الصفر، يمكن الاعتماد على بنية تحتية جاهزة ومتوافقة مع اللوائح، مع استخدام تراخيصها ومخزون أصولها، لإطلاق خدمات مالية من الجيل الجديد بسرعة. التسوية الفورية، السيولة العالمية، والامتثال الآلي — كانت هذه الأحلام، والآن بدأت تتحول إلى واقع.