خلال الشهر الماضي، أصبح سوق الفضة بشكل غير متوقع محور اهتمام المستثمرين الأفراد. تدفقت كميات كبيرة من الأموال إلى صناديق ETF للفضة، حيث بلغ صافي التدفقات 9.2 مليار دولار، وبلغت التدفقات اليومية مستوى قياسي منذ عام 2021. كم كانت هذه الموجة قوية؟ لقد حققت صناديق iShares للفضة ارتفاعًا بنسبة أكثر من 31% هذا العام، بينما ارتفعت أسعار الفضة الفورية بأكثر من 210%، وأداء أسهم التعدين ذات الصلة كان أكثر جنونًا، حيث بلغت الزيادة حتى 225%. هذا الحماس سحق تمامًا موجة "أسهم الميم" التي كانت سائدة في تلك الفترة.

لكن الأمر الأكثر أهمية هو الخصائص الهيكلية لهذا التدفق المالي. اكتشف التحليل المؤسساتي أن الأمر ليس مجرد مضاربة من قبل المستثمرين الأفراد. هذه التدفقات تحمل خصائص "هيكلية" واضحة، وتجاوز حجمها حتى تلك التي شهدها جنون الفضة في عام 2021. الفضة تتغير بشكل سري — من أصل أصول هامشي سابقًا، إلى أن تصبح تدريجيًا أحد الأصول الأساسية في الاستراتيجيات الكلية. وحتى في صناديق البيع على المكشوف العكسية، يمكن ملاحظة أثر للمستثمرين الأفراد. لقد دخلت القوى الصاعدة والهابطة في سوق الفضة في مرحلة من التنافس الشديد.

ومع ذلك، بدأت مؤسسات مثل 景顺 في إصدار إشارات تحذيرية. يعتقدون أن هذا هو نادرًا ما يحدث خلال 45 عامًا من تحركات السوق التقنية، وأن الفضة قد تصل إلى 80 دولارًا خلال ثلاثة أشهر — لكن هذا التوقع المتطرف بحد ذاته يشير إلى وجود مخاطر. وإذا انعكس مزاج السوق، فربما تكون هناك تصحيحات قوية قادمة.

إلى متى يمكن أن يستمر هذا الارتفاع الجنوني؟ عين العاصفة في سوق الفضة تتجمع.