فهم هيمنة البيتكوين: دليل كامل لتتبع قوة السوق

لقد حافظت البيتكوين على مكانتها كأكبر عملة مشفرة في العالم منذ عام 2009. اليوم، بقيمة سوقية تبلغ 1,910.48 مليار دولار وتسيطر على 56.42% من إجمالي سوق العملات المشفرة، لا تزال BTC المعيار الذي يشكل كامل نظام الأصول الرقمية. لفهم تدفقات رأس المال في فضاء العملات المشفرة، يعتمد المستثمرون على مقياس حاسم: سيطرة البيتكوين، الذي يقيس القوة النسبية لـ BTC مقابل جميع العملات المشفرة الأخرى مجتمعة.

ماذا يعني فعليًا سيطرة البيتكوين؟

سيطرة البيتكوين هي نسبة مئوية تظهر الجزء من قيمة السوق الإجمالية للعملات المشفرة التي تنتمي إلى البيتكوين. الحساب بسيط:

سيطرة البيتكوين = القيمة السوقية لـ BTC ÷ إجمالي قيمة سوق العملات المشفرة

يمثل رأس المال السوقي القيمة الإجمالية المحتجزة في أصل معين، ويتم حسابه بضرب السعر الحالي لكل وحدة في إجمالي العملات المتداولة.

على سبيل المثال، إذا كانت قيمة البيتكوين تتداول عند 20,000 دولار ووجود 19.5 مليون BTC في التداول، فإن القيمة السوقية تساوي 390 مليار دولار. وإذا كانت قيمة السوق الكلية للعملات المشفرة تساوي تريليون دولار، فإن سيطرة البيتكوين ستكون:

390 مليار دولار ÷ تريليون دولار = 39%

وهذا يعني أن 39% من جميع رأس المال في نظام العملات المشفرة موجود فقط في البيتكوين.

لماذا يراقب المتداولون الأذكياء مخططات سيطرة البيتكوين؟

يكشف مخطط سيطرة البيتكوين عن أنماط حاسمة تتعلق بسلوك المستثمرين ونفسية السوق. عندما ترتفع سيطرة BTC، فإن ذلك يشير إلى تدفقات رأس المال من العملات البديلة (العملات المشفرة الصغيرة) مرة أخرى إلى البيتكوين—عادةً خلال فترات عدم اليقين أو الانكماش السوقي. وعلى العكس، فإن انخفاض السيطرة يدل على انتقال الأموال إلى العملات البديلة، وغالبًا ما يكون بداية موسم العملات البديلة عندما تتفوق العملات الصغيرة على البيتكوين.

خلال دورة السوق الصاعدة 2017-2018، لاحظ المتداولون انخفاض سيطرة BTC إلى 37%، مما أدى إلى ارتفاع تقييمات العملات البديلة. ومع تبريد السوق في 2018-2019، عادت السيطرة إلى 71%، مما تنبأ بدقة بموعد تصعيد سوق الدببة ومتى ستتراجع العملات البديلة.

يساعد هذا المقياس المتداولين على تقييم شهية السوق للمخاطرة بشكل عام. غالبًا ما يرتبط ارتفاع السيطرة بمشاعر تجنب المخاطر، في حين أن انخفاض السيطرة يعكس زيادة المضاربة وسلوك التداول الذي يتحمل المخاطر.

ما الذي يدفع تغييرات سيطرة البيتكوين؟

تتغير سيطرة البيتكوين بناءً على ديناميكيات العرض والطلب الأساسية. عندما يفضل المستثمرون المؤسسات والأفراد BTC على البدائل، تزداد السيطرة. وعندما يتحول الاهتمام إلى مشاريع العملات البديلة المبتكرة، تتقلص السيطرة.

هناك عدة عوامل قابلة للقياس تؤثر على هذه التغيرات:

المعنويات السوقية ونفسية المستثمرين المعنويات الصاعدة (التفاؤل بشأن ارتفاع الأسعار) تميل إلى دفع السيطرة نحو الانخفاض حيث يطارد المتداولون المكاسب في العملات الصغيرة ذات القيمة السوقية الصغيرة. والعكس صحيح، فالمعنويات الهابطة تعيد المستثمرين إلى أمان وسيولة البيتكوين.

محفزات الأخبار التطورات الكبرى تؤثر بشكل كبير على السيطرة. الإعلانات التنظيمية الإيجابية حول اعتماد البيتكوين، أو استحواذات مؤسساتية كبيرة، أو ترقية الشبكة يمكن أن تؤدي إلى ارتفاع السيطرة. وعلى العكس، فإن ابتكارات العملات البديلة أو إطلاق منصات جديدة قد تضعف حصة البيتكوين السوقية.

الظروف الاقتصادية الكلية العوامل الاقتصادية الأوسع—مثل بيانات التضخم، وتغيرات أسعار الفائدة، وأرقام البطالة—تؤثر على الطلب على العملات المشفرة بشكل عام. عادةً، يدفع ارتفاع التضخم إلى زيادة اهتمام البيتكوين، بينما قد يشجع النمو الاقتصادي على المخاطرة في مشاريع العملات البديلة الناشئة.

تدفق العملات البديلة الجديدة كل عملة مشفرة جديدة تُطلق تزيد من القيمة السوقية الإجمالية، بينما يظل عرض البيتكوين ثابتًا. هذا الواقع الرياضي يقلل بشكل طبيعي من النسبة المئوية للبيتكوين، حتى لو ظل سعر BTC ثابتًا. إن انتشار حلول الطبقة الثانية، وسلاسل الكتل المتخصصة، وإطلاق الرموز يخفف باستمرار من حسابات السيطرة.

القيود: متى يخدعك سيطرة البيتكوين؟

مع نضوج نظام العملات المشفرة، بدأ المشككون يشككون في موثوقية السيطرة. قد تعكس نسبة 40% “ضعيفة” ببساطة وجود آلاف المشاريع الصغيرة للعملات البديلة بدلاً من ضعف حقيقي في سوق البيتكوين.

العملات المستقرة تمثل نقطة ضعف أخرى. عندما تتصاعد تقلبات السوق، يفضل المتداولون بشكل متزايد وضع رؤوس أموالهم في USDT وUSDC وغيرها من العملات المستقرة بدلاً من البيتكوين. هذه الاستراتيجية للحفاظ على رأس المال تعني أن السيطرة على البيتكوين ترتفع دون أن تعكس طلبًا متجددًا على BTC—مما يضلل المستثمرين ويجعلهم يعتقدون أن سوق الدببة وشيك.

أظهر دورة السوق 2024-2025 هذا التحول. لم تعد تحليلات السيطرة التقليدية من فترة 2018-2019 تتنبأ بشكل دقيق بتحولات السوق، لأن تدفقات رأس المال تتغير بشكل مختلف عبر نظام أكثر تعقيدًا من العملات المستقرة، والرموز ذات العائد، وحلول الطبقة الأولى والثانية المتنوعة.

أسئلة رئيسية حول سيطرة البيتكوين

ما هو الحد الأقصى النظري لسيطرة البيتكوين؟ نظريًا، يمكن أن تصل سيطرة BTC إلى 100%، ولكن فقط إذا كانت جميع العملات المشفرة الأخرى تساوي صفر قيمة. آخر مرة اقتربت السيطرة من نطاق 90% كانت في 2016، عندما كانت هناك عدد قليل من العملات البديلة الحديثة. تعتمد حدود السيطرة المستقبلية على ما إذا كانت أسواق العملات البديلة ستستمر في التوسع أو ستتجمع.

هل تتنبأ سيطرة البيتكوين بـ “موسم العملات البديلة”؟ تاريخيًا، نعم—انخفاض السيطرة كان مرتبطًا بفترات تفوق العملات البديلة. ومع ذلك، ضعف هذا الارتباط مع استحواذ العملات المستقرة على حصة سوقية كبيرة وتفتيت السيولة عبر أنظمة بلوكتشين جديدة. يجب على المتداولين اعتبار السيطرة كإشارة واحدة من بين العديد، وليس أداة تنبؤ مستقلة.

ما هو “السيطرة الحقيقية على البيتكوين”؟ بعض المحللين يحسبون السيطرة باستخدام فقط العملات المشفرة التي تعتمد على إثبات العمل (PoW)—مثل البيتكوين، لايتكوين، بيتكوين كاش، دوجكوين—باستثناء منصات العقود الذكية. يقيس هذا المقياس موقع البيتكوين التنافسي مقابل شبكات الدفع من نظير إلى نظير المماثلة. تستخدم سلاسل إثبات العمل الطاقة الحاسوبية للتحقق من المعاملات، مما يجعلها قابلة للمقارنة من الناحية المعمارية مع البيتكوين.

كيف تعمل سيطرة إيثريوم؟ تطبق سيطرة إيثريوم نفس المعادلة على ETH: القيمة السوقية لـ ETH ÷ إجمالي قيمة سوق العملات المشفرة. مع وجود ETH بقيمة سوقية حالياً تبلغ 399.45 مليار دولار، تمثل سيطرة إيثريوم حوالي 11.8% من إجمالي السوق. يُظهر هذا التركيز الرأسمالي في ثاني أكبر نظام بيئي للبلوكتشين.

إذا كانت القيمة السوقية لـ ETH تساوي 200 مليار دولار وإجمالي السوق هو تريليون دولار: 200 مليار دولار ÷ تريليون دولار = 20%

التطبيق العملي: قراءة هيكل السوق

يهيمن البيتكوين حاليًا على 56.42% من قيمة سوق العملات المشفرة العالمية، مما يدل على ثقة المؤسسات المستمرة. ومع ذلك، فإن 43.58% التي تحتفظ بها العملات البديلة تظهر تنويعًا حقيقيًا في النظام البيئي. وحده إيثريوم يلتقط 399.45 مليار دولار، مما يرسخ مكانته كالبنية التحتية للتمويل اللامركزي، والرموز غير القابلة للاستبدال، وتطبيقات الويب 3.

يجب على المتداولين الذين يراقبون مخططات سيطرة البيتكوين اعتبارها كمؤشر مكمل إلى جانب مقاييس السلسلة، ومعدلات التمويل، وبيانات الهيكل السوقي. خلال فترات التقلب العالي، يمكن أن ترتفع السيطرة بشكل مصطنع بسبب تحركات العملات المستقرة. وخلال فترات الاستقرار، غالبًا ما تشير التغيرات التدريجية في السيطرة إلى إعادة تخصيص رأس مال ذات معنى يستحق مزيدًا من التحقيق.

فهم هذه الديناميكيات يساعدك على تطوير استراتيجيات تداول أكثر دقة وتجنب الاعتماد المفرط على مقياس واحد في نظام الأصول الرقمية المتزايد التعقيد.