ما وراء البيتكوين: فهم نظام العملات الرقمية البديلة الذي يعيد تشكيل عالم التشفير

التحول في هيمنة السوق

عندما أُطلق البيتكوين في عام 2009، كان وحده كحدود للعملة الرقمية. ومع ذلك، فقد تحولت مشهد العملات المشفرة بشكل كبير على مدى العقد الماضي. بين 2017 و2023، شهدت حصة البيتكوين في السوق تراجعًا ملحوظًا — من متوسط 95% إلى فقط 45% من القيمة الإجمالية لسوق العملات المشفرة. لم يكن هذا التحول يعني ضعف البيتكوين؛ بل يعكس النمو الهائل للعملات الرقمية البديلة.

يحتوي نظام الأصول الرقمية اليوم على أكثر من 10,000 عملة رقمية مختلفة تتنافس على اهتمام ورأس مال المتداولين. أصبحت هذه البدائل للبيتكوين، المعروفة مجتمعة باسم العملات البديلة (الآلتكوينز)، جزءًا لا يتجزأ من كيفية تفاعل الناس مع تكنولوجيا البلوكشين والتمويل اللامركزي.

تعريف الآلتكوينز: أكثر من مجرد بدائل للبيتكوين

مصطلح “الآلتكوين” هو اختصار لـ “العملة البديلة” — وهو بشكل أساسي أي عملة رقمية ليست البيتكوين. قد يوحي الاسم أن هذه مجرد تقليد للبيتكوين، لكن الواقع أكثر تعقيدًا وابتكارًا.

كان إنجاز البيتكوين الثوري هو ريادة أول عملة رقمية لامركزية ناجحة باستخدام تكنولوجيا البلوكشين. يعمل البلوكشين كشبكة حاسوب لامركزية تبث وتتحقق وتسجل المعاملات عبر دفتر أستاذ موزع. في البداية، اتبعت العملات البديلة الأولى مخطط البيتكوين، واعتمدت آليات توافق ومبادئ تصميم مماثلة.

أول عملة بديلة مسجلة، Namecoin (NMC)، ظهرت في 2011 كمشروع مستوحى من البيتكوين. ومع ذلك، فإن Litecoin (LTC)، التي ظهرت بعد ذلك بقليل، أصبحت أكثر تأثيرًا ولا تزال تتداول بنشاط حتى اليوم. صممت بسرعة معاملات أعلى ورسوم أقل من البيتكوين، واكتسبت لقب “الفضة إلى ذهب البيتكوين” بين المتداولين الباحثين عن معالجة دفع أكثر كفاءة.

وجاءت الانفراجة الحقيقية في 2015 مع إيثيريوم وإدخال تقنية العقود الذكية. العقود الذكية هي برامج قائمة على البلوكشين تنفذ تلقائيًا مهامًا معقدة وفقًا لشروط محددة مسبقًا، دون الحاجة إلى وسطاء. حول هذا الابتكار منصات التمويل اللامركزي (DeFi) وجعل من الأسهل للمطورين إطلاق عملات رقمية جديدة على شبكات البلوكشين القائمة، مما سرع بشكل أساسي انتشار العملات البديلة.

كيف تعمل العملات البديلة: آليات توافق متنوعة

على الرغم من أن جميع العملات البديلة تستخدم تكنولوجيا البلوكشين للمعاملات من نظير إلى نظير، إلا أنها لا تتبع جميعها نموذج إثبات العمل (PoW) الخاص بالبيتكوين. في أنظمة PoW، تتنافس عقد الشبكة لحل ألغاز رياضية معقدة للتحقق من المعاملات وكسب المكافآت — وهو أساس “تعدين العملات الرقمية”.

بعض العملات البديلة مثل Litecoin وDogecoin (DOGE) لا تزال تستخدم تعدين PoW. ومع ذلك، تستخدم العديد من العملات البديلة الحديثة آليات توافق بديلة. ظهر إثبات الحصة (PoS) كخيار شائع، حيث يقوم المدققون بـ"رهن" عملات رقمية في خزائن افتراضية للتحقق من المعاملات والحصول على مكافآت. من بين العملات البديلة البارزة التي تعتمد على PoS: إيثيريوم، بولكادوت (DOT)، وسولانا (SOL).

تصنف فئة العملات البديلة على أنها تتضمن نوعين مميزين من الأصول: العملات والرموز. العملات هي عملات رقمية مبنية مباشرة على بروتوكول البلوكشين (مثل Litecoin). أما الرموز، فهي تطبيقات مبنية فوق شبكات البلوكشين الموجودة — على سبيل المثال، Chainlink's LINK يعمل على شبكة إيثيريوم وليس على بلوكشين مستقل خاص به. على الرغم من المصطلحات، فإن الرموز تعتبر عملات بديلة لأنها تمثل بدائل للبيتكوين.

سوق العملات البديلة: الحجم والقياس

تتبع العدد الدقيق للعملات البديلة في أي لحظة تحدٍ، لكن التقديرات الحالية تضع النظام البيئي بأكثر من 10,000 أصل رقمي. يستخدم المتداولون الذين يراقبون هذا المشهد منصات بيانات العملات المشفرة لتحليل الأسعار، أحجام التداول، والقيم السوقية لمئات المشاريع.

أداة قياس أخرى هي هيمنة البيتكوين — النسبة المئوية من القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة التي يحتفظ بها البيتكوين مقابل العملات البديلة. يُحسب هذا المقياس بقسمة القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين على إجمالي سوق العملات المشفرة، ثم ضرب الناتج في 100. على سبيل المثال، إذا كان البيتكوين يمثل 550 مليار دولار من إجمالي سوق بقيمة تريليون دولار، فإن هيمنة البيتكوين تساوي 55%.

فهم مخاطر العملات البديلة: ما يجب أن يعرفه المتداولون

كل عملة بديلة تقدم سردًا فريدًا، وفريق تطوير، وحالة استخدام. بينما تميل العملات البديلة المستقرة ذات العمليات الشفافة وسجلات الأداء المثبتة إلى حمل مخاطر أقل، إلا أن قطاع العملات المشفرة يضم العديد من المشاريع الاحتيالية.

وثقت شركة الأبحاث Satis Group أن 78% من عروض العملة الأولية (ICOs) التي أُطلقت خلال سوق الثور في 2017 كانت عمليات احتيال، مما ترك المستثمرين بحصص لا قيمة لها. يبقى تقييم فريق القيادة، الورقة البيضاء التقنية، وسمعة المجتمع لأي عملة بديلة أمرًا ضروريًا قبل استثمار رأس المال.

إلى جانب مخاطر الاحتيال، تظهر العملات البديلة عادة تقلبات سعرية أعلى من البيتكوين. أظهرت الدراسات أنه خلال سوق الثور في 2021، كانت تقلبات سعر البيتكوين اليومية (الانحراف المعياري 3.98) أقل بشكل كبير من إيثيريوم (6.8) وDogecoin (7.4). يقيس هذا المقياس تقلبات السعر المتوسطة بالنسبة لاتجاه الأصل، مما يدل على أن العملات البديلة أكثر عرضة لتقلبات حادة في السعر.

تشمل المخاطر الإضافية:

• مشكلات السيولة السوقية: قد يواجه المتداولون صعوبة في بيع مراكز العملات البديلة بسرعة أو بأسعار مرغوبة بسبب ضعف أوامر الشراء
• أنماط تداول غير متوقعة: يمكن أن تظهر أسواق العملات البديلة سلوكًا غير معتاد مع ارتباط محدود بالأصول المشفرة الأخرى
• التعرض التنظيمي: يمكن أن تؤثر إجراءات الحكومة والتغييرات السياسية بشكل كبير على تقييم العملات البديلة

ينبغي على المتداولين الحذرين تقييم ما إذا كانت تقلبات العملات البديلة تتوافق مع تحملهم للمخاطر.

الفئات الرئيسية للعملات البديلة التي تدفع الابتكار

يشمل نظام العملات البديلة تطبيقات وحالات استخدام متنوعة:

العملات المستقرة تحافظ على قيم ثابتة من خلال ربطها بأصول احتياطية مثل العملات الورقية أو المعادن الثمينة. USDT و USDC هما عملتان مستقرتان مرتبطة بالدولار الأمريكي بنسبة 1:1. عادةً، يحتفظ المصدرون باحتياطيات نقدية أو ما يعادلها لضمان القيمة. على الرغم من تقلبها الأقل من العملات البديلة الأخرى، يجب ملاحظة أن احتياطيات العملات المستقرة تفتقر إلى إشراف حكومي ومتطلبات تدقيق طرف ثالث.

الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) تربط ملكية موثقة على البلوكشين لملفات رقمية — صور، فيديوهات، مقتنيات، أو عناصر ألعاب. على الرغم من وجود NFTs منذ 2014، إلا أنها دخلت الوعي الجماهيري في 2021 عندما روّجت المشاهير لصور الملف الشخصي مثل CryptoPunks وBored Ape Yacht Club.

عملات الدفع تركز على المعاملات من نظير إلى نظير في العالم الحقيقي. مشاريع مثل Bitcoin Cash (BCH) وDash (DASH) تعمل بشكل مشابه للبيتكوين، مع التركيز على تقليل تكاليف المعاملات وتسريع عمليات التسوية.

الرموز الأمنية تمثل ملكية جزئية في شركات، صناديق متداولة في البورصة، أو صناديق استثمار عقارية. على عكس العملات البديلة الأخرى، يتعين على مصدر الرموز الأمنية التسجيل لدى الهيئات التنظيمية مثل SEC، وتداولها حصريًا على بورصات معتمدة.

العملات الخصوصية تشبه عملات الدفع، لكنها تخفي سجلات المعاملات باستخدام تقنيات التشفير المتقدمة. Monero (XMR) وZCash (ZEC) تخفي بيانات المرسل والمستقبل ومبلغ المعاملة — وهي ميزة مثيرة للجدل بسبب التدقيق التنظيمي.

عملات البورصات تصدرها منصات العملات المشفرة وتوفر فوائد تداول خاصة، خصومات على الرسوم، أو حقوق تصويت لحامليها.

عملات الميم تنشأ من الميمات والثقافة الفيروسية. صورة Doge Shiba Inu في 2013 أدت إلى Dogecoin (DOGE) وShiba Inu (SHIB)، وحققت نجاحًا غير متوقع رغم أصولها الفكاهية.

رموز الحوكمة تمنح الحاملين حق التصويت على تغييرات البروتوكول وقرارات التطوير. يربط حاملو الرموز أصولهم بعقود ذكية للموافقة أو الرفض على التعديلات المقترحة على التطبيقات اللامركزية. من أمثلة ذلك: Uniswap (UNI)، Lido Finance (LDO)، وAave (AAVE).

العملات البديلة الرائدة: أبطال السوق

يتغير تصنيف العملات البديلة باستمرار، لكن بعض المشاريع رسخت قيادتها السوقية بشكل دائم:

إيثيريوم (ETH) لا تزال ثاني أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية منذ إطلاقها في 2015. أنشأها المبرمج فيتالك بوتيرين، توفر إيثيريوم منصة يبني عليها المطورون تطبيقات لامركزية (dApps) مدعومة بالعقود الذكية. تتيح هذه البنية التحتية تشغيل التطبيقات بدون وسطاء شركات أو إشراف مركزي.

Tether (USDT)، التي أُطلقت في 2014، تعتبر أقدم وأكثر العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي انتشارًا. طول عمرها وتوافرها الواسع عبر عدة شبكات بلوكشين — إيثيريوم، ترون، أفالانش، وغيرها — جعلها أكثر العملات المستقرة تداولًا على مستوى العالم.

USD Coin (USDC) تمثل عملة مستقرة أخرى مدعومة باحتياطيات الدولار على شبكات رئيسية. يضمن مصدرها الشفافية من خلال نشر أدلة على الاحتياطيات بشكل منتظم والتعاون مع شركات تدقيق مستقلة.

تمثل ثورة العملات البديلة تطور العملات المشفرة خارج الرؤية الأصلية للبيتكوين. من تمكين التمويل اللامركزي إلى خلق ندرة رقمية عبر NFTs، تواصل العملات البديلة دفع حدود ما يمكن أن تحققه تكنولوجيا البلوكشين. فهم آلياتها، فئاتها، وملامح مخاطرها يمكن المتداولين من التنقل في هذا النظام البيئي الديناميكي بثقة واحترافية أكبر.