نادرًا ما يهز الاضطراب الجيوسياسي أسعار الأصول بالطريقة التي يتوقعها الناس. لم تؤدِ التوترات الأخيرة المتعلقة بإيران، والتطورات حول جرينلاند، والاضطرابات في فنزويلا إلى زعزعة أسواق الأسهم بشكل كبير—وهذا النمط يكشف عن شيء أعمق حول كيفية عمل الأسواق الحديثة.

يعمل المستثمرون بحسابات باردة. لقد تعلموا من خلال الدورات أن الصراعات الإقليمية المعزولة، والتوترات التجارية، أو عدم اليقين السياسي لا تترجم بالضرورة إلى ضرر اقتصادي نظامي. تسعر الأسواق الاحتمالات بدلاً من العناوين الرئيسية. عندما يبدو أن الأزمة محصورة، يستمر رأس المال في التدفق حيث تشير الأساسيات إلى أنه ينبغي أن يتجه.

هذا الانفصال ليس جديدًا. في عام 2022، لم تؤدِ المخاطر الجيوسياسية المتزايدة إلا قليلاً إلى تعطيل ارتفاعات العملات المشفرة أو الأسهم. ينبع عدم مبالاة السوق جزئيًا من سيولة البنك المركزي، وجزئيًا من حقيقة أن معظم المتداولين ينظرون إلى الأرباح الفصلية وسياسة الاحتياطي الفيدرالي، وليس إلى الأخبار العاجلة.

الاستنتاج؟ لا تخلط بين تقلبات العناوين الرئيسية وهشاشة السوق. تتحرك الأصول عندما يتغير هيكل الحوافز—وليس في كل مرة يشعر فيها العالم بعدم اليقين.