以 Ethereum 最近出现了一个有意思的现象——进场排队要等40多天，但出场提现只需几分钟。这背后反映的数据变化相当惊人。

截至目前，等待质押进场的 ETH 已累积到 260 万枚，而退出提现的队伍早就消失了。对比一下就能看出端倪：想锁仓的队伍规模是想卖币的 15 倍以上。整个生态中，接近一半的以太坊已经被永久锁定在质押合约内，流通盘正在急速萎缩。

推动这波浪潮的主要是机构。以 BitMine 这样的头部机构为例，一周时间就质押了超过 125 万枚 ETH，这占到了他们持仓总量的三分之一。他们的目光不只是盯着 3% 左右的年化收益率，更多是把 ETH 视为长期的生息资产来配置。

有趣的是，当卖压彻底消失、机构开始大规模抄底质押的时候，供需关系已经发生了质的转变。一边是流动性日益紧张，一边是锁仓趋势愈演愈烈。这种不对称的格局会如何影响以太坊的价格走势，或许值得持续关注。