عند الحديث عن بيئة DeFi على سلسلة BNB، أصبحت Lista موضوعًا لا يمكن تجاهله. كأكبر بروتوكول اقتراض على السلسلة، فإن أرقامها لافتة حقًا — حيث تجاوز إجمالي القيمة المقفلة (TVL) 43 مليار دولار، وانخفضت معدلات الاقتراض إلى أقل من 2%، وهو إنجاز نادر بين المشاريع المماثلة.

ومع ذلك، فإن خارطتهم الجديدة التي أُطلقت مؤخرًا تثير الحماسة وتبعث على القلق في آنٍ واحد. أعلنوا عن نيتهم دفع خمسة أعمدة رئيسية في آنٍ واحد: بناء أكبر مركز تبادل للعملات المستقرة، التوسع في مجال الأصول الواقعية (RWA)، تطوير منتجات ائتمان على السلسلة، تحسين مصفوفة المنتجات، والتدخل في أسواق التنبؤ. هذا الطموح كبير جدًا — يكاد يجمع بين وظائف بعض عمالقة البيئة مثل DEX، وCompound، وAave، وMakerDAO، وأسواق التنبؤ.

هناك أصوات داخل المجتمع تعبر عن قلقها من أن يكون هذا "مشروع PPT" (أي مجرد عرض تقديمي)، وعلى الرغم من أن التعبير مباشر، إلا أنه يحمل بعض المنطق. من بين المخاطر الأكبر هو الائتمان على السلسلة. يُطلق عليه أحيانًا "كأس المقدسة" في عالم DeFi، وهو أيضًا هاوية. يدعون أن لديهم "نظام ائتمان حصري"، لكن كيف يتم تقييم مصداقية الهوية على السلسلة؟ وماذا لو حدثت ديون معدومة، من يتحمل المسؤولية؟ هذا التعقيد يتجاوز بكثير أنماط الضمان التقليدية، وأي خطأ بسيط قد يؤدي إلى ثغرة.

أما بالنسبة لجزء RWA، فهو يُظهر أداءً جيدًا. لقد أطلقوا مؤخرًا منتجات رمزية للسندات الأمريكية وسندات من الدرجة AAA، مع عائد ثابت يتراوح بين 3-4%. هذه الخطوة تتوافق مع طلب السوق — فـDeFi يفتقر حقًا إلى أصول ذات تقلب منخفض وعوائد حقيقية. المشكلة أن هذا يتطلب الامتثال القانوني، وإدارة الأصول، والتسرب إلى الطبقات الأساسية، وكل خطوة فيها مخاطرة. كأول مشروع على BNB يضع خطة منهجية لهذا المجال، فإن Lista في الواقع تمهد الطريق للبيئة.

بشكل عام، لقد وصلت Lista إلى مستوى عالٍ جدًا في مجال الاقتراض، والآن يسيطر عليها الطموح لأن تصبح "منافس شامل". هذا التوسع هو ميزة ولكنه يحمل أيضًا مخاطر.