إذا كانت بيئة الصناعة في هذه الجولة تتطلب أكثر من أي شيء آخر هو البصيرة الاستراتيجية للمشاريع، فإن اختيار DUSK يثير الكثير من التساؤلات.

لم تتبع الاتجاه نحو الولايات المتحدة للحصول على التدفق، بل وضعت رهاناتها على السوق الأوروبية. من الظاهر أنه استهداف محدود، لكنه في الواقع يتجنب الاضطرابات الشديدة التي تشهدها التنظيمات الأمريكية الحالية. يجب أن تعرف أن أي سلسلة عامة تتعامل مع السوق الأمريكية الآن يجب أن تكون حذرة للغاية، إما أن تتعرض للمقاضاة أو للتحذير، وكل النظام البيئي يسير على حافة الهاوية.

بالمقابل، الوضع في أوروبا مختلف. بعد إصدار قانون MiCA، على الرغم من أن متطلبات الامتثال كانت عالية جدًا، إلا أن قواعد اللعبة كانت على الأقل شفافة. بمجرد أن تلتزم بالمعايير، تحصل على تصريح السوق الحقيقي، وهذه اليقينية أصبحت عائقًا تنافسيًا طويل الأمد.

الأكثر إثارة للاهتمام هو عملية DUSK — مقرها في هولندا، وليس فقط تلتزم بالقواعد بشكل سلبي، بل أصبحت جزءًا من النظام نفسه. استثمرت وشاركت في بورصة NPEX الهولندية للأوراق المالية. هذه الخطوة كانت ذات أهمية كبيرة تم تجاهلها بشكل كبير.

تخيل هذا السيناريو: الشركات الصغيرة والمتوسطة في أوروبا تحتاج إلى تمويل، وتصدر رموزًا متوافقة عبر منصة DUSK، ثم تدرج مباشرة في NPEX للتداول. العملية بأكملها من تصميم الرموز إلى السوق الثانوية تمتلك بنية تحتية جاهزة، وهذا هو ما يُعرف بضربة الأبعاد المنخفضة.

مشاريع أخرى لا تزال تحاول إقناع الجهات التنظيمية بالتسامح معها، بينما DUSK تطورت لتصبح جزءًا من إطار التنظيم نفسه. ماذا يعني هذا التحول في الدور؟ يعني أنها تحولت من مجرد التكيف السلبي مع القواعد إلى أن تكون الطرف الذي يحدد القواعد بشكل نشط.

عند النظر إلى المستقبل، عندما تنفجر موجة RWA (تشفير الأصول الحقيقية)، فإن منطق التمويل سيكون واضحًا جدًا — تفضيل المشاريع الأوروبية ذات الأسس الثابتة والخلفية الواضحة، بدلاً من تلك التي تواجه دائمًا مخاطر قانونية في الولايات المتحدة. هذه الميزة الجيوسياسية هي الورقة الرابحة الحقيقية لـ DUSK.