عند الحديث عن توكنات الأوراق المالية، يركز الكثيرون على تحسين الكفاءة، لكنهم غالبًا ما يغفلون عن مشكلة أكثر جوهرية: **كيف يتم التوازن بين الخصوصية والامتثال**.

طريقة عمل DUSK تستحق أن تُفَكَّك. فهي أنشأت سلسلة كاملة من العمليات من الإصدار، والتداول، والتقارير، حيث المنطق الأساسي هو——تحقيق الشفافية على السلسلة بالكامل مع حماية الخصوصية.

**في قسم الإصدار**، يتطلب النموذج التقليدي أسابيع من الموافقات والإجراءات الورقية. أما على السلسلة، فالأمر مختلف تمامًا. يقوم المصدر بنشر عقد ذكي يتضمن التحقق من KYC/AML، ويقوم المستثمرون المؤهلون بالتسجيل بنقرة واحدة، ويتم تسوية الأموال خلال ثوانٍ. الاختبارات اليدوية المرهقة، وتنظيم المستندات، هذه الأمور تتلاشى بشكل أساسي، مع زيادة الكفاءة بعشرات المرات.

**أما عن مرحلة التداول فهي أكثر إثارة للاهتمام**. ما هو أكثر ما يخشاه المستثمرون الكبار؟ تسرب معلومات التداول، التعرض لهجمات، أو استغلال مراكزهم. يمكن لتداولات DUSK الخاصة أن تخفي السعر والكمية، بحيث يظل الطرفان فقط على علم بها. بالنسبة للمؤسسات، فإن هذا النوع من السرية هو الأهم.

لكن هناك تحدٍ هنا——الخصوصية والتنظيم عادة ما يكونان متضادين. كيف نحل هذه المشكلة؟ تصميم "الخصوصية القابلة للتدقيق" في DUSK يقدم الإجابة. جميع العمليات على السلسلة تترك سجلات غير قابلة للتغيير، ويمكن للمصدر أو الجهات المنظمة استخدام إثباتات المعرفة الصفرية لإثبات أن المعاملات تتوافق مع اللوائح، دون الكشف عن معلومات المستثمرين الشخصية. ببساطة، يمكن للجهات التنظيمية التحقق ولكن بدون الوصول إلى البيانات الحساسة.

هذه البنية ليست مجرد حل وهمي، بل تعالج مشكلة حقيقية. فالتكاليف العالية للامتثال في التمويل التقليدي، وضعف الكفاءة، يجعل من الخصوصية في توكنات الأوراق المالية على السلسلة ضرورة ملحة، وDUSK يدمج بين هذين الطلبين المتضادين.

ما هو شكل السوق الرأسمالي في الجيل القادم؟ ربما يكون هذا المنطق——كفاءة عالية، خصوصية، وقابلية للتدقيق.