يخضع البيتكوين لتحول غير معلن في الحصص.

تكشف البيانات على السلسلة عن إشارة مثيرة للاهتمام — ضغط البيع من قبل المالكين الأوائل يتراجع بشكل واضح. متوسط ​​UTXO المنفق خلال الـ90 يومًا الماضية، من أعلى مستوى في الدورة الذي تجاوز 2000 بيتكوين، انخفض إلى حوالي 1000 بيتكوين. يبدو الرقم كبيرًا، لكن ماذا يعني ذلك؟ ببساطة — عدد الأشخاص المستعدين للبيع أقل، والأشخاص المحتفظين بالمخزون أكثر.

لماذا يُعتبر هذا خبرًا جيدًا؟ بمجرد أن يقوم الملاك على المدى الطويل بقفل مخزونهم، فإن الحصص المتداولة ستظل تتضيق باستمرار. في نفس الفترة، بلغ صافي تدفقات البيتكوين الخارجة من البورصات أقصى مستوى خلال الأشهر القليلة الماضية. هذا يدل على أن الأموال تتجه بعيدًا عن البورصات وتتجه إلى المحافظ الباردة. من منظور آخر، يعني ذلك أن كبار المستثمرين ينقلون البيتكوين من أماكن يمكن البيع فيها في أي وقت، إلى أماكن للاحتفاظ طويل الأمد.

من ناحية السوق، يتجه الهيكل الفني تدريجيًا نحو الاختراق. بدأ السوق يخصص مساحة لتخيل تجاوز مستوى 107,000 دولار. لكن هناك فخ يجب تجنبه — غالبًا ما تكون التقلبات قبل الاختراق عنيفة، ويكون الرفع المالي القصير الأمد أكثر عرضة للتطهير في هذه المرحلة. بالإضافة إلى ذلك، إذا حدث حدث غير متوقع (الطائر الأسود) على المستوى الكلي، فإن الإيقاع قد يتغير في أي وقت.

هناك إشارة كونية سهلة التغافل عنها: العلاقة بين البيتكوين والذهب أصبحت عكسية الآن. في التاريخ، كل مرة تظهر فيها هذه البنية، عادةً ما يتبعها سوق البيتكوين اتجاه قوي خلال شهر إلى شهرين.

وفي النهاية، ما يدفع البيتكوين إلى أبعد مدى ليس أبدًا مشاعر المستثمرين الأفراد، بل تغيرات هيكل الحصص. ما نراه الآن ليس حماسة، بل أموال كبيرة تجمع الحصص بهدوء.

كلمة واحدة: عندما يقل عدد الأشخاص المستعدين للبيع أكثر فأكثر، فإن السعر يتجه في اتجاه واحد — نحو الأعلى.