في عالم البلوكشين، اعتدنا منذ زمن على سماع عبارة "الشفافية واللامركزية". لكن كل من قام بممارسة الأعمال المالية يعلم أن الإفراط في الشفافية قد يصبح العقبة الأكبر أمام دخول المؤسسات.

تخيل، أي بنك أو صندوق تحوط سيضع جميع مراكزه الكبيرة واستراتيجيات التداول الخاصة به على سلسلة عامة؟ هذا غير واقعي على الإطلاق. هذه هي المشكلة الأساسية في مسار RWA (الأصول الواقعية على السلسلة) حالياً — التوكننة مثالية وجميلة، لكن الامتثال والخصوصية لا يمكن التوفيق بينهما دائماً.

مؤخراً، أتابع بعض المشاريع التي تحل هذه المشكلة. أحد الأفكار المثيرة للاهتمام هو أنه بدلاً من التضحية بالخصوصية لتلبية متطلبات الامتثال، يمكن دمج هذين الاحتياجين مباشرة على مستوى البروتوكول. على سبيل المثال، من خلال تقنية الإثبات بصفر معرفة، يمكن لمصدر الأصول التحقق من أن المشاركين قد اجتازوا التدقيق اللازم، دون الحاجة للكشف عن المعلومات المالية على الشبكة بأكملها. يُطلق على هذا "الإفصاح الانتقائي" — يفي بمتطلبات الرقابة ويحمي الخصوصية التجارية في ذات الوقت.

من الناحية التقنية، يتطلب ذلك مجموعة من الآلات الافتراضية المطورة ذاتياً لمعالجة التحقق من خصوصية العقود المالية المعقدة، بحيث يتم تنفيذ العمليات بسرعة مع الحفاظ على الخصوصية. ببساطة، هو جعل المؤسسات المالية تجرؤ على وضع أصولها على السلسلة، ومنح المدققين الثقة.

مشاريع RWA الحالية حقاً نشطة، لكن معظمها لا تزال في مرحلة الرقمنة البسيطة. التغيير العميق الحقيقي لا بد أن يحل مشكلتين: كيف نحمي خصوصية الأصول، وكيف نجعل سلوكيات الشبكة تلقائياً تتوافق مع الأطر القانونية الحالية. بمجرد وجود إجابات على هاتين المسألتين، ستصبح أدوات مثل الأوراق المالية التوكنية، والأصول الملتزمة قانونياً، قابلة للتحول من المفهوم إلى التطبيق الفعلي.