#稳定币发行与品种 تتجه دورة تحفيز السيولة لـ Plasma إلى اليوم الثاني، وتُظهر البيانات على السلسلة عدة ظواهر جديرة بالاهتمام.

لنبدأ باتجاه التدفقات المالية: الحد الأقصى اليومي لمكافأة صندوق PlasmaUSD Vault من Veda هو 1.4 مليون دولار، حيث استمر 100 ألف دولار من الحصص الرئيسية فقط لمدة 3 أيام، وهو تصميم تحفيزي تقليدي يعتمد على الحوافز المسبقة — جذب الحجز المبكر بعوائد عالية، ثم يتراجع تدريجيًا لاحقًا. على جانب Aave، تم تجميع إجمالي قيمة قفل (TVL) يبلغ 1.7 مليار دولار، مع معدل عائد سنوي ثابت نسبياً عند 21.33% لكنه محدود الجاذبية. على الرغم من أن حوضي Euler الصغيرين يمتلكان TVL منخفضًا، إلا أن معدل العائد بين 27-30% يجعلهما مناسبين للمستثمرين الأفراد لتوزيع المخاطر.

أما عن المخاطر الرئيسية فهي تتعلق بـ Fluid: حيث أن سعر الفائدة على القروض حاليًا حوالي 3% فقط، ويبدو أن هامش الأرباح الصافية جيد، لكن ذلك يعتمد على استمرار قوة الحوافز. بمجرد ارتفاع الطلب على القروض وزيادة سعر الفائدة، ستتآكل الأرباح بسرعة — وهو فخ كلاسيكي في تعدين السيولة.

الأولوية في التوصيات التشغيلية: يجب أن يكون صندوق PlasmaUSD Vault في المقدمة نظرًا لانتهاء فترة الحصص الرئيسية (29 سبتمبر)، يليه Aave USDT0 (بدون قيود على السحب)، ثم حوض Euler الصغير كمكمل للتكوين. يجب حساب تكاليف العبور بين السلاسل مسبقًا، وأيضًا أخذ فترة التبريد لمدة 48 ساعة للسحب في الاعتبار ضمن تقييم المخاطر.

منطق تحفيز السيولة للعملة المستقرة واضح جدًا — Plasma يسعى لكسب حصة من الحجز في بداية إطلاق النظام البيئي، ومن المحتمل أن يتراجع مستوى المكافآت لاحقًا. يمكن للمشاركين المبكرين الاستفادة من الأرباح، لكن توقيت الدخول مهم جدًا.