آخر الأحداث التي حدثت في عالم العملات الرقمية ليست مجرد تقلبات سعرية جنونية. ما يسبب القلق الحقيقي هو الضغط المستمر من الجهات التنظيمية. هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تحركت بشكل متكرر خلال الفترة الأخيرة، ورفعت دعاوى قضائية ضد عدة مشاريع DeFi ومنصات تداول، وفرضت غرامات ضخمة، مع التركيز على قضايا عدم التسجيل كأوراق مالية، وتضليل المستثمرين.

قد يبدو الأمر معقدًا، لكنه في الواقع منطق SEC واضح جدًا: القضاء على الأشياء غير الشفافة، وحماية المستثمرين الصغار. تلك المشاريع التي تستهدفها غالبًا ما تتشارك في نقطة واحدة — الصناديق السوداء للمعلومات.

على سبيل المثال، الفريق يلعب بألفاظ في اقتصاد الرموز. أنت لا تعرف كم من الرموز مقفلة في محافظهم، ومتى يمكن فكها، وهل ستفجر السوق فجأة عندما يتم فكها. هذا الغموض بحد ذاته لغم موقوت. وإذا نظرنا أعمق، فإن الحالة المالية للمشروع تعتبر أيضًا لغزًا. كم يربح البروتوكول شهريًا؟ أين تذهب الإيرادات؟ وكم يتبقى في الخزينة الآن؟ كل ذلك يعتمد على تصريحات الفريق، والمستثمرون مضطرون إما أن يصدقوا أو لا يصدقوا.

هناك مشكلة أخرى أكثر إيلامًا: مركزية السلطة. محفظة متعددة التوقيعات يمكنها التحكم في جميع تدفقات الأموال، والفريق يمكنه في أي وقت ترقية العقود الذكية وتغيير قواعد اللعبة، وبهذا لا يملك المستثمرون ضمانات حقيقية للأمان.

بالمقارنة، تلك المشاريع التي منذ نشأتها جعلت الشفافية والامتثال جزءًا من جيناتها، قد تكون في الواقع الفائزين في موجة التنظيم القادمة. جدول إصدار الرموز واضح ويمكن التحقق منه، والتقارير المالية تُنشر بشكل دوري، وهيكل الحوكمة لامركزي — هذه ليست مجرد نقاط إضافية، بل شروط أساسية للبقاء على قيد الحياة. في زمن تزداد فيه قبضة التنظيم الحديدية، مثل هذه المشاريع لن تقتصر على البقاء فحسب، بل ستتمكن من الاستفادة من الفرص والنمو.