USD/JPY يتجاوز 154.00: كم يساوي الدولار الأمريكي في معركة البنوك المركزية؟

التباين في السياسة النقدية يدفع الدولار نحو الأعلى

تبدأ الأسبوع مع ديناميكية واضحة في أسواق العملات: بينما يكتسب الدولار الأمريكي أرضًا، يستمر الين الياباني في التراجع لليوم الرابع على التوالي، مسجلًا أدنى مستوياته خلال الأسبوعين الماضيين. هذا التحرك ليس عشوائيًا، بل يعكس تباينًا أساسيًا في نهج أكبر بنكين مركزيين في العالم.

ما قيمة الدولار الأمريكي فعليًا في هذه اللحظة؟ الإجابة تتجاوز سعر الصرف البسيط. يعتمد سعر زوج USD/JPY على كيفية إدراك السوق للصلابة النسبية للاقتصادين، وقبل كل شيء، على التوقعات بشأن أي من البنوك المركزية سترفع أو تخفض أسعار الفائدة في الأشهر القادمة.

لغز سياسة بنك اليابان

رفع بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي إلى 0.75% في ديسمبر، محققًا أعلى مستوى له خلال ثلاثة عقود. ومع ذلك، لم يكن لهذا الارتفاع التأثير المتوقع على سوق الصرف. لماذا؟ لأن المستثمرين لا زالوا غير متأكدين من استمرار دورة التشديد النقدي.

وفقًا لتوجيهات بنك اليابان، فإن الزيادات القادمة في أسعار الفائدة ستعتمد على نتائج مفاوضات الأجور في الربيع المقبل. يترك هذا الجدول الزمني الغامض السوق في حالة انتظار. في الوقت نفسه، من المتوقع أن تظل عوامل هيكلية مثل الدعم الحكومي للطاقة، وأسعار الأرز المستقرة، وتكلفة النفط المنخفضة، تحت السيطرة حتى عام 2026. مع وجود سيناريو مماثل، قد تبقى أسعار الفائدة ثابتة لفترة أطول من المتوقع، مما يضغط على تقييم الين.

السياق العالمي يعزز شهية الدولار

قوة الدولار الأمريكي لا تأتي فقط من السياسات الداخلية، بل أيضًا من السياق الجيوسياسي العالمي. التوترات المستمرة في مناطق مثل أوكرانيا، إيران وغزة حافظت على ارتفاع “مخاطر-على” في السوق، مما عزز دور الدولار كملاذ آمن. يبحث المتداولون عن الاستقرار، ولا يزال الدولار يمثل المرفأ الأكثر أمانًا.

عندما يخاف المستثمرون، يتجهون نحو الدولار. هذا الديناميكي يستمر في دعم زوج USD/JPY بشكل يتجاوز مستوى 154.00.

التحدي من الاحتياطي الفيدرالي

على الرغم من الزخم الحالي، هناك إشارات تشير إلى وجود حد محتمل لمكاسب الدولار. السوق يسبق بالفعل توقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بدءًا من مارس، مع احتمال تخفيضات إضافية خلال العام. إذا قام الفيدرالي فعلاً بتخفيف السياسة النقدية، قد يفقد الدولار ميزته في العائد مقارنة بعملات أخرى.

بالإضافة إلى ذلك، فإن المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تمثل عدم يقين إضافي قد يعيق المزيد من التقديرات الإيجابية.

المؤشرات الفنية تحافظ على ميل صاعد

من الناحية الفنية، يحتفظ زوج USD/JPY بموقف قوي. لا يزال السعر يتداول فوق المتوسط المتحرك البسيط (SMA 200)، والذي يقع حاليًا عند 156.04، ويعمل كدعم ديناميكي. مؤشر MACD لا زال فوق خط الإشارة مع تزايد في الهستوجرام، مما يؤكد زخمًا صاعدًا لا يزال إيجابيًا.

مؤشر القوة النسبية (RSI) يقف عند 64.83، مما يدل على مشاعر صعودية دون الوصول إلى مستويات التشبع الشرائي. طالما أن الزوج مدعوم من قبل SMA 200 المتزايدة، يبقى السيناريو الفني إيجابيًا.

دور البيانات الاقتصادية القادمة

يراقب المتداولون الآن عن كثب التقويم الاقتصادي الأمريكي لهذا الأسبوع. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM يوم الاثنين وتقرير الوظائف غير الزراعية Nonfarm Payrolls يوم الجمعة سيقدمان مؤشرات حاسمة حول متانة الاقتصاد الأمريكي، وبالتالي، على مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي المستقبلي.

هذه الإصدارات قد توفر الحافز للتحرك التالي في سعر زوج USD/JPY.

خطر التدخل الياباني

على الرغم من أن السوق لا زال يتبنى موقفًا صاعدًا على USD/JPY، إلا أن هناك سيناريو من الاحتمالات المرتبطة بتدخل السلطات اليابانية. إذا ضعف الين أكثر وبدأ يسبب مشاكل للاقتصاد الحقيقي (عبر التضخم المستورد)، قد يقرر الحكومة التدخل لمواجهة التراجع. في هذه الحالة، يجب أن يكون المتداولون حذرين من الاحتفاظ بمراكز صعودية قوية على الزوج.

الخلاصة: انتظار وضوح الرؤية قبل التحرك

لا تزال زوج USD/JPY مدعومة من قبل الأساسيات على المدى القصير. ومع ذلك، يظل المشهد معقدًا، مع التباين السياسي بين البنوك المركزية الذي يلعب دورًا حاسمًا. قبل اتخاذ خطوات مهمة، قد يفضل العديد من المتداولين انتظار البيانات الاقتصادية المهمة لهذا الأسبوع والتطورات الإضافية من السلطات اليابانية. قد تسيطر الحيادية على الأداء حتى يتضح المشهد الكلي أكثر.