خمسة ركائز الإجماع في العملات المشفرة لعام 2026: من RWA إلى المستقبل اللامركزي

مع تلاشي عام 2025 في مرآة السائق، تتجه صناعة العملات المشفرة نحو الأمام. بعد تحليل أكثر من 30 توقعًا من قبل لاعبين رئيسيين —من مؤسسات بحثية مثل Galaxy، Delphi Digital، a16z، Bitwise، Hashdex و Coinbase، إلى باحثين ومطورين راسخين في النظام البيئي— تظهر خمسة اتجاهات حيث الإجماع يكاد يكون تامًا. هذه الركائز لا تحدد فقط خارطة الطريق لعام 2026، بل تشير إلى تحولات هيكلية عميقة في كيفية دمج تكنولوجيا البلوكتشين مع التمويل التقليدي والاقتصاد الرقمي الناشئ.

الأصول من العالم الحقيقي: من الرمزية إلى التكامل الوظيفي

لم يعد النقاش حول النقطة الأولى حول “هل” ستصل الأصول من العالم الحقيقي إلى التيار الرئيسي، بل حول “كيف” ستدخل بشكل عملي. تطورت السردية من حماسة “كل شيء يمكن رمزيته” إلى نهج أكثر براغماتية: قابلية التنفيذ.

يحدد Guy Wuollet من a16z المشكلة الأساسية الحالية: أن معظم “توكين” الأصول من العالم الحقيقي هي تجميلية. لقد تغيرت الأصول من غلاف تكنولوجي، لكن هياكل مخاطرها، منطقها التجاري ونماذج تداولها لا تزال متجذرة في نماذج التمويل التقليدية. حتى أنها لا تستغل الخصائص الأصلية للأنظمة المشفرة.

لكن Galaxy Research ترى شيئًا أعمق في الأفق. توقعها لعام 2026 واضح: ستبدأ مؤسسة مالية كبيرة على الأقل في قبول الأسهم المرمزة المودعة على السلسلة كضمان رسمي. إذا حدث ذلك، فإن تأثيره الرمزي سيتجاوز أي منتج فردي. سيعني أن الأسهم المرمزة تتجاوز عتبة “تجربة DeFi” إلى “مساواة قانونية ومخاطر” داخل النظام المالي السائد.

يستند هذا الانتقال إلى قوتين متزامنتين: مزودو البنية التحتية المركزية للتمويل التقليدي يسرعون من انتقالهم إلى أنظمة البلوكتشين، بينما تظهر الجهات التنظيمية دعمًا متزايدًا بشكل صريح. تأخذ Hashdex هذا الثقة إلى المجال الكمي، متوقعة نموًا بمقدار 10 أضعاف في سوق الأصول من العالم الحقيقي خلال 2026، استنادًا إلى وضوح تنظيمي موسع ونضج تكنولوجي مثبت.

العملات المستقرة: من النيشة إلى العمود الفقري للمدفوعات

تمثل العملات المستقرة ربما أعلى مستوى من الإجماع. في 2026، ستكمل تحولها من “أداة مشفرة” إلى “بنية تحتية للمدفوعات مدمجة في التمويل الحقيقي”. الأرقام التي تقدمها a16z تكاد تكون لا جدال فيها: في العام الماضي، عالجت العملات المستقرة حوالي 46 تريليون دولار من حجم المعاملات. للتوضيح: هو 20 ضعف حجم PayPal السنوي، تقريبًا 3 أضعاف Visa، ويقترب من حجم شبكة ACH الأمريكية.

لكن هنا يكمن التحدي الحقيقي: ليس هل هناك طلب، بل كيف تتغلغل هذه الدولارات الرقمية في القنوات المالية التي يستخدمها الناس يوميًا. الودائع، السحوبات، المدفوعات، التسويات، الاستهلاك.

توثق a16z موجة جديدة من الشركات الناشئة تحل هذا الأمر تحديدًا. تستخدم بعض منها التشفير من نوع zero-knowledge للسماح بتحويل الأرصدة المحلية إلى دولارات رقمية دون الكشف عن الخصوصية. أخرى تدمج مباشرة بنية تحتية مصرفية إقليمية، رموز QR وأنظمة التسوية في الوقت الحقيقي. الأكثر طموحًا تبني طبقات من المحافظ ومنصات إصدار قابلة للتشغيل البيني على نطاق عالمي.

يشرح Sam Broner من a16z من منظور الهندسة لماذا هذا شبه حتمي. الأنظمة المصرفية الحالية تعمل على أنظمة mainframe COBOL بواجهات batch، وليس APIs. هي مستقرة وموثوقة، لكنها عمليًا غير متحركة. إضافة وظيفة مدفوعات في الوقت الحقيقي يتطلب شهورًا أو سنوات من الديون التقنية. هنا تظهر العملات المستقرة كحل أصلي.

تقدر Galaxy Research التأثير المتوقع: بحلول نهاية 2026، ستتدفق 30% من المدفوعات الدولية عبر العملات المستقرة. تقدر Bitwise أن القيمة السوقية للعملات المستقرة ستضاعف، مدفوعة بتنفيذ قوانين مثل GENIUS، التي ستفتح المجال للمصدرين الراسخين وتجذب منافسين جدد. الخلاصة لا لبس فيها: 2026 هو العام الذي تنتقل فيه العملات المستقرة من الهامش إلى قلب الاقتصاد الرقمي.

أسواق التنبؤ: أدوات للمعلومات، وليست مجرد رهانات

على عكس ما يعتقده الكثيرون، لا تعتبر أسواق التنبؤ ببساطة “رهانات لامركزية”. تظهر قيمتها الحقيقية كبنية تحتية لتجميع المعلومات واتخاذ القرارات.

يقول Andy Hall من a16z، أستاذ الاقتصاد السياسي في ستانفورد، إن أسواق التنبؤ قد تجاوزت بالفعل عتبة “هل يمكن أن تكون سائدة”. في 2026، المرتبطة بشكل عميق مع العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي، ستكون أكبر، أوسع وأكثر تطورًا. ومع ذلك، فإن هذا التوسع يجلب تعقيدًا: تكرار معاملات أعلى، تغذية راجعة معلوماتية مسرعة، مشاركة آلية. هذا يعزز القيمة لكنه يخلق أيضًا تحديات تنظيمية جديدة ونزاهة.

يقدر Will Owens من Galaxy Research التغيير بشكل جذري: سيتجاوز حجم Polymarket الأسبوعي 1.5 تريليون دولار في 2026. هذا التوقع ليس تخمينا. في الواقع، يقترب Polymarket بالفعل من تريليون دولار أسبوعيًا. ثلاث قوى تدفع هذا النمو: طبقات كفاءة رأس المال التي تعمق السيولة، تدفقات الأوامر المدفوعة بالذكاء الاصطناعي التي تضاعف تكرار المعاملات، وقدرات التوزيع المحسنة التي تسرع دخول رأس المال.

يقول Ryan Rasmussen من Bitwise إنه أكثر جرأة: يتوقع أن تتجاوز العقود المفتوحة في Polymarket الرقم القياسي للانتخابات الأمريكية لعام 2024. التوسع لا يقتصر على السياسة؛ بل يشمل الاقتصاد، الرياضة، الثقافة الشعبية. في الوقت نفسه، جلبت الانفتاحات للمستخدمين الأمريكيين موجات من المشاركين الجدد.

يقدر Tomasz Tunguz أن معدل اعتماد أسواق التنبؤ بين الأمريكيين سيرتفع من 5% الحالي إلى 35% بحلول 2026. بالمقارنة، فإن اعتماد الرهانات في الولايات المتحدة هو 56%. هذا يشير إلى تطور الأداة المالية من نيشة إلى منتج ترفيهي ومعلوماتي سائد.

ومع ذلك، تتوقع Galaxy ظلًا: تحقيقات فيدرالية شبه مؤكدة. مع تزايد الحجم، ظهرت بالفعل حوادث في المنطقة الرمادية: insiders يستخدمون معلومات غير عامة، تلاعب في الدوريات الرياضية. نظرًا لأن أسواق التنبؤ تتيح المشاركة pseudonymous (بدون KYC صارم)، فإن الإغراءات لاستغلال المعلومات الداخلية تتزايد. تحذر Galaxy من أن المحفزات للتحقيقات قد تنشأ تحديدًا من تقلبات الأسعار المشبوهة على السلسلة.

الخصوصية والمعرفة الصفرية: من المثالية إلى الضرورة المؤسسية

مع انتقال المزيد من رأس المال والبيانات والقرارات الآلية على السلسلة، يصبح الكشف الكامل تكلفة غير مقبولة. كان هذا الظاهرة واضحة في 2025، عندما شهد قطاع الخصوصية ارتفاعًا تجاوز حتى بيتكوين والأصول الرئيسية. بحلول 2026، يتوقع تقريبًا جميع المؤسسات البحثية والمؤثرين أن يشهد قطاع الخصوصية طفرة متسارعة.

يطلق Christopher Rosa من Galaxy Research توقعًا مثيرًا: ستتجاوز القيمة السوقية لعملات الخصوصية 100 مليار دولار بحلول نهاية 2026. في الربع الأخير من 2025، بينما كان المستثمرون يخزنون المزيد من الأموال على السلسلة وأصبحت الخصوصية مصدر قلق رئيسي، سجلت العملات الرئيسية للخصوصية ارتفاعات مذهلة: Zcash حوالي 800%، Railgun 204%، Monero 53%.

يوضح Rosa تاريخيًا: أن مطوري البيتكوين الأوائل، بمن فيهم ساتوشي ناكاموتو، استكشفوا تقنيات الخصوصية. في مناقشات التصميم الأولية، تم طرح الخصوصية الكاملة. لكن في ذلك الوقت، لم تكن تقنيات إثبات المعرفة الصفرية قابلة للنشر. اليوم، تغير كل شيء. مع نضوج تكنولوجيا zero-knowledge على مستوى الهندسة وتصاعد القيمة على السلسلة بشكل أسي، يتساءل المزيد من المستخدمين —خاصة المؤسسات— عن فرضية كانت مقبولة سابقًا: هل يرغبون حقًا في أن تكون جميع أرصدتهم، مسارات المعاملات، وهياكل الأموال علنية بشكل دائم؟

انتقلت الخصوصية من “ضرورة مثالية” إلى “مشكلة حقيقية مؤسسية”.

يشرح Adeniyi Abiodun، المؤسس المشارك لـ Mysten Labs، ذلك من خلال الاعتماد على أساس أكثر جوهرية: البيانات. كل نموذج، وكل وكيل، وكل نظام آلي يربط عملياته بالبيانات. ومع ذلك، فإن معظم قنوات البيانات الحالية —سواء المدخلات أو المخرجات— غير شفافة، متغيرة، غير قابلة للمراجعة. بالنسبة لتطبيقات الاستهلاك، قد يكون ذلك مقبولًا. في التمويل أو الصحة، هو حاجز شبه لا يمكن تجاوزه. عندما تبدأ أنظمة الوكلاء في التنقل، التشغيل، واتخاذ القرارات بشكل مستقل، يتضاعف هذا المشكلة بشكل أسي.

يقترح Abiodun مفهوم “الأسرار كخدمة”. لا يتعلق الأمر بإضافة وظائف الخصوصية كطبقة لاحقة في التطبيقات. بل يتطلب بنية تحتية أصلية، قابلة للبرمجة، للوصول إلى البيانات: قواعد وصول قابلة للتنفيذ، آليات تشفير على العميل، أنظمة إدارة المفاتيح اللامركزية. يجب تنفيذ كل هذه القواعد على السلسلة. مع أنظمة البيانات القابلة للتحقق والنقطة الخامسة الناشئة في هندسة المعرفة الصفرية، تصبح الخصوصية بنية تحتية عامة للإنترنت، وليس مجرد وظيفة إضافية للتطبيق.

وكلاء الذكاء الاصطناعي: متداولون أصليون على البلوكتشين

السرد الثاني من الإجماع، رغم أنه أكثر مستقبلية، يصف وكلاء الذكاء الاصطناعي كمشاركين رئيسيين في الاقتصاد على السلسلة. أكد البطولة الأخيرة لتداول نماذج الذكاء الاصطناعي التي لفتت انتباه الشبكة بأكملها على هذا الإمكان الكامن. يقلل الكثيرون من سرعة هذا التغيير.

المنطق بسيط: عندما ينفذ وكلاء الذكاء الاصطناعي المهام، يتخذون قرارات بشكل مستقل، يتفاعلون مع بعضهم البعض بترددات عالية، يحتاجون بشكل طبيعي إلى وسيلة لنقل القيمة بسرعة، وبتكلفة منخفضة، وبدون تصاريح —بما يساوي كفاءة نقل المعلومات. أنظمة الدفع التقليدية مصممة للبشر: حسابات، هويات، دورات تسوية. كل هذا يمثل احتكاكًا أمام الوكلاء. العملات المشفرة، خاصة العملات المستقرة المدمجة مع بروتوكولات مثل x402، مصممة عمليًا لهذا السيناريو: تسوية فورية، مدفوعات صغيرة، برمجة، وبدون تصاريح.

لذا، من المحتمل أن يكون عام 2026 هو العام الأول الذي تنتقل فيه بنية دفع اقتصاد الوكلاء من إثبات المفهوم إلى الاستخدام الفعلي الجماعي.

يقول Sean Neville، المؤسس المشارك لـ Circle ومهندس USDC، الآن باحث في a16z، من منظور أساسي إن العقبة الحقيقية هي: أن المشكلة تتطور من “نقص الذكاء” إلى “نقص الهوية”. في الأنظمة المالية، “الهويات غير البشرية” تتجاوز الآن الموظفين البشريين بنسبة 96 إلى 1، لكن معظمها “شبح بدون حساب بنكي”. ينقصها KYA (اعرف وكيلك)، وهو ما يعادل KYC(.

تمامًا كما يحتاج البشر إلى تقييم ائتماني للقروض، يحتاج الوكلاء إلى أوراق اعتماد موقعة تشفيرياً تُظهر من يمثلون، وتحت أي سلطة يعملون، ومن يتحمل المسؤولية. قبل KYA، يمكن للعديد من الخدمات فقط حظر الوكلاء على مستوى الجدار الناري. بينما استغرقت الصناعة عقودًا في KYC، قد يتبقى شهور فقط لـ KYA.

يؤكد فرق أخرى من a16z أن وكلاء الذكاء الاصطناعي يحتاجون إلى قنوات تشفير للعملات الصغيرة، والوصول إلى البيانات، وتسوية الحوسبة. يصبح معيار x402 ركيزة لمدفوعات اقتصاد الوكلاء. لم يعد الأصل الرئيسي هو النموذج، بل بيانات العالم الحقيقي عالية الجودة، نادرة )DePAI(، مع مشاريع مثل BitRobot، PrismaX، Shaga وChakra التي تجسد هذا التغيير.

يقدر Lucas Tcheyan من Galaxy Research بشكل ملموس: يتوقع أن تمثل المدفوعات بموجب معيار x402 حوالي 30% من حجم يومي لـ Base و5% من معاملات عدم التصويت على Solana، مما يحدد استخدامًا موسعًا للقنوات على السلسلة. مع تشغيل وكلاء الذكاء الاصطناعي بشكل مستقل بين الخدمات، تدخل المدفوعات المعيارية مباشرة في طبقة التنفيذ. ستستفيد شبكة Base من دفعة Coinbase على x402؛ وSolana، مع قاعدتها الواسعة من المطورين والمستخدمين، ستكون القطبية الأخرى. في الوقت نفسه، ستنمو سلاسل جديدة تركز على المدفوعات )مثل Tempo وArc بسرعة في هذه العملية.

الملاحظات النهائية: تحولات في استحواذ القيمة

بعيدًا عن هذه الركائز الخمسة، تظهر تحليلات جانبية ذات صلة أيضًا. الأهم هو: التغيير في اتجاه استحواذ القيمة. “نظرية التطبيق السميك” تحل محل “نظرية البروتوكول السميك”. لم تعد القيمة مركزة بشكل رئيسي على السلسلة الأساسية والبروتوكولات العامة، بل تنتقل إلى طبقة التطبيق. هذا لا يعني أن الطبقات الأساسية غير مهمة، بل أن التفاعل الحقيقي مع المستخدمين، البيانات، التدفقات النقدية، يكمن في التطبيق نفسه.

يثير هذا نقاشًا منقسمًا: إيثريوم، الطامح إلى أن يكون “الكمبيوتر العالمي” وراية البروتوكول السميك، كيف سيتطور تحت اتجاه التطبيق السميك؟ يعتقد البعض أنه سيظل يستفيد كطبقة أساسية للرمزية والبنية التحتية المالية. ويطرح آخرون أنه قد يتحول إلى شبكة أساسية “مملة لكنها ضرورية”، بينما يتم امتصاص معظم القيمة بواسطة طبقات التطبيق المبنية عليها.

بالنسبة لبيتكوين، يتوقع الإجماع السائد أداءً ممتازًا في 2026، مع طلب مؤسسي مدفوع بصناديق ETF وDAT، مما يعزز مكانته كأصل استراتيجي كلي و"ذهب رقمي"، على الرغم من أن تهديد الحوسبة الكمومية لا يزال متغيرًا حقيقيًا.

صناعة العملات المشفرة لعام 2026 ليست مجرد فقرة أخرى في سرد الحماسة الدورية. إنه العام الذي تبدأ فيه الأسس النظرية لسنوات سابقة في تنفيذها الحقيقي: الخصوصية القابلة للتحقق، العملات المستقرة الوظيفية، الأصول من العالم الحقيقي المدمجة، الوكلاء المستقلون وأسواق المعلومات. من يبني، يستثمر أو يتنقل في 2026 سيكون ضمن هذا السياق.