ملخص السوق اليومي: المعادن الثمينة تسجل أرقامًا قياسية بينما تظهر عمالقة التكنولوجيا إشارات مختلطة؛ وصل الفضة الفورية إلى 83 دولارًا أمريكيًا مع تصاعد تداول نهاية العام (29 ديسمبر 2025)

الارتفاع في الفضة يهيمن على السلع العالمية

دخلت الفضة الفورية منطقة غير مسبوقة، متجاوزة عتبة 83 دولارًا أمريكيًا للأونصة مع مكاسب منذ بداية العام تتجاوز 185%—مما يمثل أقوى أداء سنوي منذ ما يقرب من خمسة عقود. يعكس هذا الارتفاع التاريخي تلاقياً بين تدفقات رأس المال المضاربية وتعمق قيود سلسلة التوريد التي حافظت على ضيق المعروض المادي.

ثبت أن الزخم كان شديد الانفجار يوم الجمعة الماضي، حيث شهدت الفضة قفزة مذهلة بنسبة 10% في جلسة واحدة. لفتت هذه التقلبات انتباه CME، التي ردت بحزم من خلال رفع هوامش الأداء عبر المعادن الثمينة وعقود المستقبل ذات التقلب العالي الأخرى، وذلك بعد إغلاق 29 ديسمبر. تواجه الذهب والليثيوم والفضة جميعها متطلبات هامشية أكثر صرامة، وهو تعديل هيكلي مصمم لامتصاص احتمالية حدوث تصدعات مفاجئة، لكنه على الأرجح يشير إلى مخاوف من مواقف ممدودة.

وراء ظاهرة الفضة تكمن قصة أساسية تتعلق بالإمداد: اختناقات الإنتاج، جنبًا إلى جنب مع تسارع الطلب من القطاعات الصناعية والاستثمارية، خلقت علاوة ندرة قد تستمر حتى عام 2026.

جداول الاحتياطي الفيدرالي ونقاط التحول في السياسات تعيد تشكيل توقعات السوق

اقترب مؤشر S&P 500 من عتبة 7,000 نقطة، مما قد يثبت أطول سلسلة ربح شهرية منذ ثماني سنوات. ومع ذلك، فإن هذا الانتصار يخفي تحولات داخلية في المؤشر—حيث يتم تدوير رأس المال من التكنولوجيا الضخمة المزدحمة إلى قطاعات منخفضة التقييم، مما يعكس تحولاً أساسياً في سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

سيكون إصدار محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع حاسماً، حيث يقدم معلومات مهمة حول مسار خفض المعدلات الإضافي والتقييمات الاقتصادية. تقوم الأسواق بتحليل كل تواصل بحثًا عن أدلة على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي لا يزال ملتزمًا بدورات التيسير أو يتجه نحو وضع التوقف. في الوقت نفسه، يلوح في الأفق اختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم، والذي قد يكون بمثابة ورقة رابحة رئيسية، مع احتمالات تأثيرات على موقف السياسة النقدية بعد 2026.

لقد عززت هذه التطورات توقعات خفض المعدلات، مما يدعم الزخم الصاعد للأسهم ويحفز تدوير القطاعات بعيدًا عن أسماء التكنولوجيا ذات النمو المرتفع.

قطاع التكنولوجيا يدخل مرحلة التوحيد

انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 0.09% ليصل إلى 23,593.10 نقطة، مع بقاء المكاسب منذ بداية العام عند 22% على الرغم من ضعف اليوم. أظهر “السبعة الرائعون” أداءً متباينًا:

برزت NVIDIA كالفائز في الجلسة، حيث ارتفعت بنسبة 1.02% لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ منتصف نوفمبر، مدعومة بحماس مستمر حول بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. تمثل ترقية بنية تحتية للإشارة—الانتقال من مراكز البيانات العالمية من طاقة AC إلى 800V DC—أكبر عملية تحديث للمرافق في التاريخ، مما قد يعيد تشكيل المشهد التنافسي لعقود.

قدم تيسلا تباينًا صارخًا، حيث انخفضت بنسبة 2.1% مع تصارع المستثمرين مع تشبع سوق السيارات الكهربائية وتزايد الضغوط التنافسية. انخفضت أبل بنسبة 0.15%، وجوجل بنسبة 0.22%، وفيسبوك بنسبة 0.64% وسط مناقشات مستمرة حول التقييمات. أظهرت مايكروسوفت وأمازون حركة هامشية، مما يعكس حذر المستثمرين مع اقتراب نهاية العام.

مكاسب التعدين المعدني تتعزز من اضطرابات الإمداد

بينما حققت أسهم أشباه الموصلات تقدمًا بسيطًا بنسبة 0.05%، سرقت أسهم المعادن الثمينة الأضواء. ارتفعت Silvercorp Metals بنسبة 3.61%، بينما زادت Endeavour Silver بنسبة 2.96%، مستفيدة من الارتفاع الاستثنائي للفضة الفورية. تضافرت حركة السعر التاريخية مع اضطرابات الإمداد والمراكز المضاربية لخلق عاصفة مثالية لتقييمات التعدين.

تطبيع الرسوم الجمركية والتحفيز المالي يشكلان التوقعات العالمية

توقع قيادي في بنك أمريكا أن سياسات التجارة في إدارة ترامب قد تستقر حول رسوم جمركية متوسطة تصل إلى 15% للدول المتعاونة، مع تطبيق معدلات أعلى على الشركاء غير المتحالفين. قد تخلق الإعفاءات لكتل التجارة في أمريكا الشمالية فرصًا غير متكافئة لسلاسل التوريد المتمركزة استراتيجيًا بالقرب من المكسيك وكندا.

في الوقت نفسه، تكشف خطة مؤتمر المالية في الصين عن خطط لتعزيز التحفيز الاستهلاكي لعام 2026، بما في ذلك توسيع برامج المبادلة التجارية للسلع الاستهلاكية المعمرة. قد يعزز هذا البيئة ذات التحفيز المزدوج—تخفيف التوترات التجارية مع دعم إنفاق المستهلك المستهدف—إيرادات الشركات متعددة الجنسيات ويحفز الطلب على السلع الاختيارية خلال النصف الأول من العام المقبل.

النمو في الأدوية يفتح إمكانات الأسواق الناشئة

حققت شركة نوفو نورديسك إنجازًا مع موافقة NMPA على حقن هرمون النمو طويل المفعول في الصين، المستهدف للأطفال فوق عمر 2.5 سنة. يضع هذا التصريح محفظة الأدوية البيولوجية للشركة في مسار لتسريع استحواذ الإيرادات عبر آسيا، مما يعزز هيمنتها العالمية في علاج الهرمونات.

يقظة مخاطر النظام المصرفي تعود للظهور

جمعت JPMorgan حسابات على الأقل لشركتين ناشئتين في مجال العملات المستقرة، مشيرة إلى التعرض لمناطق جيوسياسية عالية المخاطر، رغم أن إدارة البنك تصف الإجراء بأنه روتيني للامتثال وليس تمييزًا قطاعيًا. تؤكد الحادثة على التوازن الدقيق الذي تتنقل فيه المؤسسات المالية بين دعم البنية التحتية للعملات المشفرة الناشئة والحفاظ على ضوابط مخاطر قوية.

توقعات السوق: تفاؤل حذر لنهاية العام وما بعده

حتى 28 ديسمبر، أغلق مؤشر S&P 500 عند حوالي 6,930 نقطة مع مكاسب سنوية تتراوح بين 17-18%، مدعومة بشكل كبير بسرديات تقدم الذكاء الاصطناعي وخفض معدلات الاحتياطي الفيدرالي. حقق كل من داو جونز وناسداك أعلى مستويات أسبوعية على الرغم من أحجام التداول الضعيفة خلال العطلة، مما يعكس مرونة أساسية مخفية وراء ظروف السيولة المنخفضة.

تشير التوقعات السوقية إلى وضعية متفائلة بحذر لعام 2026، مدعومة بمحفزات محتملة تشمل قيادة القطاع من التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، وانتعاش الخدمات المالية، وتحسين الضرائب الشركات، وبيئة تنظيمية ميسرة. قد تضخ أحداث الاكتتاب العام الكبرى مثل دخول SpaceX المحتمل إلى السوق العامة زخمًا إضافيًا، بينما تظل مفاجآت أرباح الشركات المستمرة واتجاهات التضخم المعتدلة من المتغيرات الأساسية للمراقبة.