متى ستكون الجولة الصاعدة التالية للعملات الرقمية؟ إعادة تعيين بيتكوين لعام 2025 تشرح التحول

دخل مجتمع العملات الرقمية عام 2025 بتوقعات عالية جدًا. توقع محللو الصناعة أن يصل سعر البيتكوين إلى 180,000-200,000 دولار بنهاية العام. وبدلاً من ذلك، كانت القصة تحذيرية حول مدى تكامل الأصول الرقمية مع التمويل التقليدي وما يعنيه ذلك للركود الصاعد التالي للعملات الرقمية.

حقق البيتكوين في أوائل أكتوبر 2025 رقمًا قياسيًا عند 126,200 دولار، مما أكد بعض التفاؤل. لكن بعد أربعة أيام جاء الصدمة: تتابع مفاجئ في التصفية قضى على سنوات من المراكز المرفوعة خلال دقائق. من ذروة أكتوبر تلك، انهار البيتكوين بنسبة 30%، واستقر في النهاية دون 90,000 دولار—أي أقل بأكثر من 50% من معظم التوقعات. قضى السوق الشهرين الأخيرين من 2025 محصورًا بين 83,000 و96,000 دولار، وهو ركود ترك المتداولين والمؤسسات يتساءلون عن قوة رواية السوق الصاعدة.

كيف أفسدت الاعتماد المؤسسي الدورة التقليدية للبيتكوين

القصة الحقيقية ليست أن الركود الصاعد فشل. بل أن البيتكوين غير بشكل جذري مع وصول وول ستريت.

لسنوات، كان البيتكوين يعمل على دورة منتظمة مدتها أربع سنوات مرتبطة بتخفيض مكافأة التعدين بنسبة 50% (الانقسام). تلت الارتفاعات السعرية الأيديولوجية والتبني. لكن مع بدء المؤسسات تخصيص رؤوس أموال جدية، توقف البيتكوين عن التصرف كأصل ثوري وبدأ يتصرف كأي منتج آخر في وول ستريت.

قال محللو السوق: “تجاوز البيتكوين عتبة حاسمة في 2025”. “لم يعد أصلًا هامشيًا يقوده التجار الأفراد، بل أصبح جزءًا من المجمع الكلي للمؤسسات.” بمجرد حدوث هذا التحول، أصبح البيتكوين أقل تفاعلًا مع أخبار التبني وأكثر تفاعلًا مع ظروف السيولة، والمراكز، والسياسات.

جمعت صناديق البيتكوين الأمريكية (ETFs) حوالي $230 مليون في التدفقات الأسبوعية من يناير حتى أكتوبر، مما يشير إلى اهتمام مؤسسي قوي. لكن انهيار أكتوبر غير كل شيء. من أكتوبر حتى ديسمبر، شهدت تلك الصناديق خروج صافي أكثر من 1.3 مليار دولار، بما في ذلك $650 مليون تم سحبه خلال أربعة أيام في أواخر ديسمبر. لم يكن هذا الانعكاس عشوائيًا—بل عكس كيف تتعامل المؤسسات الآن مع البيتكوين: كأصل مخاطرة يُقصى خلال ضغوط السوق، وليس كتحوط.

لماذا تتحكم العوامل الكلية الآن في حركة البيتكوين التالية

المشكلة الأعمق: البيتكوين يعتمد بشكل متزايد على النظام الذي صُمم للتحوط ضده.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي تؤثر الآن مباشرة على سعر البيتكوين. توقع الخبراء تخفيضات حادة في أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي لعام 2025، والتي كانت ستغمر الأسواق بالسيولة. بدلاً من ذلك، ظل الفيدرالي حذرًا، وتدفق هذا الحذر عبر السوق بأكمله. وقع البيتكوين، مثل الأصول ذات المخاطر الأخرى، ضحية لما يسميه المتداولون “رأس مال حذر”—مستثمرون يتراجعون عن تخصيصات جريئة.

زاد سوق المشتقات من حجم الضرر. الرفع المالي العالي يعني أن تصفية قسرية واحدة تثير التالية، مما يخلق سلسلة من الانهيارات دمرت المتداولين الأفراد والمؤسسات على حد سواء. قال المحللون: “بمجرد تصفية دفعة من المراكز، أطلقت التالية”. “مع تركيز تدفقات رأس المال في أيام الأسبوع، أصبحت مراكز عطلة نهاية الأسبوع عرضة بشكل خاص للانهيارات المتسلسلة.”

واجهات الاقتصاد الكلي زادت من الضغط على الحالة الصاعدة الأوسع. مخاوف التضخم، عدم اليقين التجاري، والتوترات الجيوسياسية أثرت جميعها على شهية المخاطرة. رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان، عدم اليقين السياسي حول قيادة الاحتياطي الفيدرالي، وخطر فرض رسوم جمركية أمريكية أصبحت عوامل مهمة لمخصصي البيتكوين المؤسسيين.

لكي ينجح الركود الصاعد التالي للعملات الرقمية، يجب أن تتغير هذه الظروف الكلية. السؤال ليس هل ستنتعش البيتكوين مرة أخرى—بل أن الأساسيات الداعمة للتبني لا تزال سليمة. السؤال هو هل ستتوافق الظروف لتدفقات رأس مال مؤسسية مستدامة.

المحفز الحقيقي للركود الصاعد التالي للعملات الرقمية

على الرغم من خيبة الأمل في 2025، يرى الخبراء أن هناك حالة صاعدة حقيقية تتشكل لعام 2026 وما بعده.

يبدو أن دورة الانقسام الربعية التقليدية تضعف كمحرك للسعر، لكن قوى هيكلية أكثر نضجًا تظهر. الوضوح التنظيمي، التدفقات المؤسسية، وتنويع الأصول العالمية—الأنماط التي تستغرق سنوات لتتطور بالكامل—لا تزال قوى دفع إيجابية قوية. تستمر العملات المستقرة واستخدامات العالم الحقيقي في التقدم، حتى لو توقفت زيادة السعر.

يشير مسؤولو Bitwise إلى أن الاتجاه الكلي للبيتكوين لا يزال صاعدًا: “السوق يقوده تصادم قوى إيجابية قوية ومستدامة وأخرى سلبية عنيفة دورية.” على الرغم من تقلبات الاعتماد المؤسسي، إلا أنه يمثل تحولًا دائمًا. يستمر الوضوح التنظيمي في التحسن عالميًا. لا تزال المخاوف الكلية من تدهور العملة الورقية قائمة. تتحرك هذه القوى ببطء، لكنها تتحرك بحسم.

الانهيار في 2025—رغم الألم—أعاد في الواقع ضبط توقعات السوق إلى مستويات أكثر واقعية. تم تطهير الرافعة المالية من النظام. تم إخراج الأيادي الضعيفة. يبدو أن الأساس للركود الصاعد التالي أكثر صلابة لأنه أقل اعتمادًا على الأمل وأكثر اعتمادًا على التبني الهيكلي.

سعر البيتكوين الحالي يعكس الحذر، وليس اليأس. عند 89,780 دولار، يتداول البيتكوين بشكل ملحوظ أقل من ذروته في 2025 عند 126,200 دولار، لكنه استقر. هذه المرحلة من التوحيد، رغم إحباطها، تسبق عادة الموجة المؤسسية الكبرى التالية من الشراء.

متى ستصل الدورة الصاعدة التالية؟ من المحتمل عندما تتغير الظروف الكلية—إما من خلال إشارات pivot من الفيدرالي، أو تهدئة التضخم، أو تخفيف التوترات الجيوسياسية. يقترح بعض المحللين أن 2026 قد تحقق ارتفاعات قياسية جديدة حتى خارج إطار دورة الانقسام التقليدية، مدفوعة بهذه القوى الجديدة على نطاق المؤسسات. ينصح آخرون بالصبر، مشيرين إلى أن هذا الإصدار الناضج من البيتكوين يتطلب توقيتًا ومحفزات مختلفة عن الدورات السابقة.

ما هو مؤكد هو أن 2025 غيرت بشكل دائم علاقة البيتكوين بالنظام المالي الأوسع. الركود الصاعد التالي للعملات الرقمية لن يكون مشابهًا للذي قبله. سيكون أبطأ، أكثر ارتباطًا بالاتجاهات الكلية، وأكثر اعتمادًا على السياسات. لكنه سيكون أيضًا أكثر استدامة، مدعومًا برأس مال مؤسسي حقيقي بدلاً من المضاربة الخالصة. هذه هي المقايضة لقبول وول ستريت—ولذلك، على الرغم من خيبات أمل 2025، قد يبدو في النهاية نقطة انعطاف تؤكد تخرج البيتكوين إلى فئة الأصول المؤسسية.