2026年全球经济的破坏性变革：技术拒绝预示铜价飙升、石油衰退，以及新兴加密资产的崛起

في بداية العام الجديد، وفي أجواء دافئة تصل إلى 70 فهرنهايت (21 درجة مئوية) في تكساس، يرسم أربعة من أكبر المستثمرين في وادي السيليكون خريطة الاقتصاد لعام 2026. مقدمو بودكاست All-In—المستثمرون المبكرون في Uber وRobinhood، جايسون كالاكانيس، Chamath Palihapitiya المعروف بلقب ملك SPAC، ديفيد فريدبرغ المعروف ببصيرته العلمية، ومستشار سياسة الحكومة الأمريكية في الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة ديفيد ساكس—يقدمون توقعاتهم الاقتصادية لعام 2026 والتي تلخصت في ثلاثة محاور: الابتكار التكنولوجي، الصدمات التنظيمية، وإعادة هيكلة الصناعة.

وفقًا لتحليلهم، فإن عام 2026 ليس مجرد سنة من التقدم التكنولوجي، بل بداية سيناريوهات “مدمرة” تعيد تشكيل النظام الاقتصادي بشكل جذري. خاصة مع تحركات رأس المال، اختلال توازن إمدادات المواد الخام، وظهور الأصول المشفرة، من المتوقع أن تتغير استراتيجيات المحافظ الاستثمارية بشكل كامل على مستوى العالم.

أزمة الضرائب على الثروة في كاليفورنيا: إشارة إلى هروب رأس المال

أول ظاهرة تستحق الانتباه هي أن نقاش فرض ضرائب على الثروة في كاليفورنيا سيصبح أكبر قضية في 2026. يُعتقد أن الأثرياء يغادرون كاليفورنيا حاليًا، وأن صافي ثروات الأشخاص الذين غادروا يقترب من 500 مليار دولار. وإذا أُدرجت الأسماء التي لا تزال تتردد، فإن حوالي نصف الأصول الخاضعة للضرائب في ميزانية كاليفورنيا قد تتسرب، مما يثير مخاوف حقيقية.

إذا أُقرت خطة الضرائب على الثروة في تصويت أبريل، فمن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى هروب جماعي لرأس المال بسبب الذعر. خاصة أن رواد الأعمال في الشركات الناشئة يواجهون معضلة حاسمة: عليهم دفع 5% من أسهم غير سائلة يملكونها كضرائب، حتى لو انخفضت قيمة الشركة بشكل كبير في العام التالي، فإن ديون الضرائب المدفوعة لن تُعاد. والأكثر إثارة للقلق هو بند حقوق التصويت الفائقة. وفقًا لهذا البند، تُعاد تقييم أسهم أصحاب حقوق التصويت الفائقة بناءً على مضاعفات التصويت، مما قد يجعل الأصول الخاضعة للضريبة تتجاوز خمسة أضعاف قيمتها الحقيقية. على سبيل المثال، مؤسس جوجل الذي يمتلك 52% من حقوق التصويت قد يُفرض عليه ضرائب بمعدلات أعلى بكثير من ثروته الفعلية (معدل اسمي 5%، لكن فعليًا قد يتراوح بين 25% و50%).

وفقًا لبيانات سوق التوقعات Polymarket، فإن احتمالية التصويت على خطة الضرائب على الثروة ارتفعت من 45% إلى 80%، ويُقدر أن احتمالية تمريرها تصل إلى حوالي 40%. من المتوقع أن تدفع هذه المخاطر السياسية رواد الأعمال ورأس المال إلى الهجرة إلى ولايات أخرى مثل تكساس وفلوريدا.

القوى الصاعدة في الصناعة عام 2026: النحاس، الروبوتات الذكية، وعودة الاكتتاب العام

في ظل تغير الهيكل الاقتصادي، من المتوقع أن تشهد صناعات وأصول معينة نموًا انفجاريًا.

صعود النحاس المفاجئ: أكثر السلع التي ستلفت الانتباه في 2026 هو النحاس. في ظل تصاعد الحمائية العالمية وتعزيز مرونة الاقتصاد الوطني، يُعتقد أن عدم التوازن في إمدادات المعادن الأساسية يُقدّر بشكل منخفض جدًا. النحاس هو المادة الأكثر فائدة، والأرخص، والأكثر مرونة، والأفضل توصيلًا، ويُستخدم على نطاق واسع من مراكز البيانات إلى شرائح أشباه الموصلات وأنظمة الأسلحة. مع استمرار اتجاه العرض الحالي، يُتوقع أن تصل فجوة إمدادات النحاس العالمية بحلول 2040 إلى حوالي 70%، مما يجعل استثمارات التعدين والشركات ذات الصلة ذات آفاق نمو عالية جدًا.

الذكاء الاصطناعي والأتمتة الروبوتية: تُعد شركة أمازون من رواد الابتكار الصناعي في 2026. مع تقدم شركة Zoox، الذراع المستقلة للسيارات الذاتية القيادة، بشكل سلس، تتجه الشركة إلى استبدال كبير للعمالة بالروبوتات. في مركز لوجستيات أمازون في أوستن، تم بناء نظام توصيل في نفس اليوم، مدعوم بمخازن مؤتمتة وشبكة روبوتات متطورة. وفقًا لتعبير جايسون، فإن هذا يمثل “فردانية الشركات” (corporate singularity)، حيث تتجاوز أرباح الروبوتات أرباح الموظفين البشريين، وهو أول مثال كبير على ذلك.

عودة سوق الاكتتابات العامة: يُتوقع أن يكون عام 2026 عامًا للاكتتابات العامة. على عكس الاتجاهات السابقة التي شهدت تراجعًا في عدد الشركات المدرجة وتزايد الشركات الخاصة، من المتوقع أن تُدرج مئات الآلاف من الشركات بنجاح، وتخلق قيمة سوقية جديدة تقدر بتريليونات الدولارات. ويُعتبر ذلك جزءًا من “طفرة ترامب”، حيث ستعزز السياسات الاقتصادية والتخفيف من القيود السوق المالية.

انتشار منصات التوقعات السوقية: مع بدء تعاونها مع بورصة نيويورك، تطورت منصة Polymarket من سوق نيش إلى منصة تقدم رؤى استشرافية. من المتوقع أن تضيف بورصات رئيسية مثل Robinhood وCoinbase وNasdaq وظائف التوقعات السوقية بحلول 2026، وأن تتطور هذه المنصات إلى مصادر أخبار وتوقعات أكثر شمولية.

الصناعات الضعيفة في 2026: أزمة الهيكلية في SaaS وظلال التنظيم

وفي المقابل، تظهر صناعات ستواجه صعوبات هيكلية واضحة.

ركود صناعة البرمجيات: يُتوقع أن تواجه صناعة SaaS، التي تقدر قيمتها بين 3 إلى 4 تريليون دولار سنويًا، تحديات كبيرة. حاليًا، يحقق هذا القطاع 90% من أرباحه من مرحلتي “الصيانة” و"الترحيل". لكن مع تطور نماذج الذكاء الاصطناعي والتقنيات، من المتوقع أن تتراجع الفرص الاقتصادية في هاتين المرحلتين بشكل حاد. الشركات مثل ServiceNow وWorkday وDocuSign شهدت بالفعل انخفاضًا في أسعار أسهمها بحلول 2025، وهو مؤشر على التغيرات الهيكلية. ستظل الشركات بحاجة إلى البرمجيات، لكن الأرباح الإضافية ستتضاءل، مما قد يؤدي إلى تدهور أداء الشركات المدرجة في SaaS.

أزمة التمويل الحكومي في الولايات: من المتوقع أن تواجه الحكومات الولائية الأمريكية أزمات تمويل ضخمة. مع تزايد فضائح الهدر والاحتيال والإساءة، تتزايد الشكوك حول قدرة الحكومات على الدفع على المدى الطويل. والأخطر من ذلك، أن عبء التقاعد غير المحقق الضخم سيبرز في 2026، مما يهدد تصنيف الائتمان للسندات الحكومية.

تراجع كاليفورنيا المنهجي: مع استمرار ظلال الضرائب على الثروة والبيئة التنظيمية الصارمة، تتجه الأعمال ورأس المال إلى مغادرة كاليفورنيا. وهذا قد يتطور إلى ظاهرة تآكل بيئي (hollowing out) على مستوى النظام البيئي، وليس مجرد انتقال شركات فردية.

خطر توظيف الشباب من ذوي الياقات البيضاء: مع أتمتة الذكاء الاصطناعي، تتراجع فرص التوظيف للخريجين الجدد، خاصة في الوظائف الأساسية. تدرك العديد من الشركات أن تدريب الموظفين الجدد أقل كفاءة من تطبيق الأتمتة. ومع ذلك، لا يرجع ذلك فقط إلى الذكاء الاصطناعي، بل أيضًا إلى عوامل ثقافية. وفقًا لبعض الرؤساء التنفيذيين، فإن جيل Z من الخريجين يفتقر إلى الحافز، والقدرة على التنظيم، والوظائف التنفيذية، وقد يكون ذلك نتيجة لظاهرة كورونا أو تغيّر ثقافي أعمق.

جوهر الابتكار التكنولوجي في 2026: مساعدات البرمجة وتطور أدوات الاستخدام

أهم تقدم تكنولوجي في 2026 سيكون في مجال مساعدات البرمجة (coding assistants) واستخدام الأدوات (tool use). كما بدأ انفجار الذكاء الاصطناعي التوليدي مع ظهور ChatGPT في نهاية 2022، فإن الاهتمام بمساعدات البرمجة يتصاعد بسرعة، ومن المتوقع أن يصبح مجالًا أكثر أهمية بحلول 2026. التغير في إنتاجية تطوير البرمجيات سيؤثر مباشرة على كفاءة الشركات، وسيدفع نحو إعادة هيكلة الصناعة بشكل أعمق.

إعادة التشكيل الجيوسياسي وظهور أصول مشفرة جديدة

من ناحية السياسة الدولية، يُتوقع أن يكون عام 2026 نقطة تحول. مع نضوج الظروف الاقتصادية والسياسية لحل النزاع الروسي-الأوكراني، ستؤثر بشكل كبير على أسواق الطاقة والمواد الخام. في الوقت ذاته، تتغير موازين صناعة أشباه الموصلات، مع توجه Huawei وشركة SMIC نحو صناعة الرقائق، وهو ما يثير اهتمامًا كبيرًا، ومن المتوقع أن تتجاوز نتائجها توقعات الغرب في 2026.

وفي ظل الابتكار التكنولوجي وإعادة هيكلة الصناعة، ستبرز أشكال جديدة من الأصول المشفرة. من المتوقع أن تكتسب عملات مستقرة مدعومة بالدولار، ورموز التوقعات السوقية، وأصول تعتمد على بلوكتشين تعكس مرونة الاقتصاد الوطني، مكانة رئيسية في استثمارات 2026.

الخلاصة: 2026، اقتصاد يتغير كأنه طقس فهرنهايت

سيكون مشهد الاقتصاد في 2026 مليئًا بالتغيرات، حيث ستتزامن مقاومة الابتكار التكنولوجي، وإعادة هيكلة النظام، وظهور فرص جديدة. مع ارتفاع أسعار المواد الخام بسبب نقص النحاس، وإعادة هيكلة الصناعات عبر الذكاء الاصطناعي والأتمتة، وأزمة هيكلية في SaaS، وظهور أصول مشفرة جديدة، ستتطلب استراتيجيات استثمارية ونماذج أعمال جديدة تمامًا. خاصة أن عدم اليقين السياسي في كاليفورنيا والتوترات الجيوسياسية ستزيد من تعقيد المشهد.

وأهم ما يتفق عليه كبار المستثمرين في وادي السيليكون هو أن عام 2026 سيكون فصلًا بين من يستعد جيدًا ومن يتخلف، وأن القدرة على قراءة إشارات السوق بسرعة وتعديل المحافظ بشكل مرن ستكون العامل الحاسم للنجاح في تلك السنة، تمامًا كما هو الحال مع جو تكساس الدافئ عند 70 فهرنهايت.