Fe en los mercados de capital: naturaleza y valor fundamental de las criptomonedas

Hace un año participé en un debate en Twitter Spaces: “¿El auge de Bitcoin se debe a la fe o a la manipulación de capital?” En mi interior, consideraba que el debate era superfluo. Después, incluso caí en un prolongado estado de desánimo.

Siempre he sostenido que el verdadero pilar de la industria cripto es el consenso y la cultura, es decir, la fe. Hace cuatro años, dejé mi empleo tradicional para dedicarme plenamente a este sector, convencido de ello. Los mercados me han hecho vivir innumerables altibajos emocionales, pero mi convicción nunca se ha debilitado.

Para los participantes cripto, 2025 ha sido un año de decepciones. Al cerrar el año, seguimos sin afrontar el mayor reto del mercado: una narrativa fracturada y la pérdida de convicción.

Como profesional común del sector, mi trabajo puede ser monótono, pero en estos cuatro años he observado y reflexionado mucho. Siempre supe que algún día reuniría estas ideas en un artículo. Ese momento ha llegado.

Bitcoin: una religión moderna

El cristianismo tiene a Jesús, el budismo a Buda, el islam a Mahoma, y Bitcoin a Satoshi Nakamoto.

El cristianismo tiene la Biblia, el budismo los Sutras, el islam el Corán, y Bitcoin tiene “Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System”.

Si profundizamos, Bitcoin presenta muchos paralelismos con las religiones tradicionales. Cuenta con su propia doctrina (la creencia de que el sistema financiero moderno acabará por colapsar y Bitcoin será el “Arca de Noé” de esa era), sus propios rituales (minería y HODLing), ha sufrido cismas, y a medida que ha crecido, hasta los gobiernos lo han utilizado con fines concretos, igual que ocurre con las religiones establecidas.

Ahora bien, si consideramos a Bitcoin una “religión moderna”, debemos preguntarnos: ¿en qué se diferencia de las religiones tradicionales?

Primero, la descentralización. En el mundo cripto actual, el término a veces se usa con cierta ironía, pero sigue siendo el rasgo esencial de Bitcoin. No me refiero a la descentralización operativa de la red blockchain, sino a que el consenso se alcanza de forma descentralizada.

Satoshi Nakamoto, el “creador” de Bitcoin, eligió el autoexilio, renunció a la autoridad y dio origen a un nuevo mundo. Bitcoin no tiene autoridad central ni figura que ostente poder divino. A diferencia de las religiones tradicionales, nació desde abajo. El whitepaper de Bitcoin y el mensaje del bloque génesis (“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks”) nunca han cambiado. Cualquiera puede interpretarlos a su manera.

Satoshi es el “creador” más humano y, al mismo tiempo, el menos, al mostrar un estándar moral o idealismo casi sobrehumano. No solo controlaba Bitcoins por valor de miles de millones, sino que tenía el poder de destruir el sistema, como si tuviera un botón para acabar con el mundo, y simplemente desapareció. Tras todos estos años, los creyentes siguen confiando en Satoshi para proteger el mundo que creó. Hoy, incluso los gobiernos creen. Es extraordinario.

Segundo, Internet. A diferencia de las religiones tradicionales, que se expandían mediante la predicación, la conquista o la migración, Internet permite a Bitcoin trascender fronteras y crecer exponencialmente. La cultura meme otorga a Bitcoin un atractivo moderno único, especialmente entre los jóvenes.

También existen los conceptos de “contribución y recompensa”, y de “cisma y expansión”. Ambos son esenciales, pues definen la religión moderna como un “mercado de capital de fe”.

El mercado de capital de fe

Si crees en Bitcoin, no tienes que ayunar ni practicar el ascetismo. Basta con ejecutar un nodo completo de Bitcoin o mantener Bitcoin.

Si tu fe se ve cuestionada, ya sea por las guerras de tamaño de bloque o por plataformas de smart contracts como Ethereum o Solana, no hay guerra santa. Solo ejecutas el nodo o mantienes Bitcoin.

Ejecutar un nodo o mantener Bitcoin son rituales de esta fe. No prometen una vida mejor ni una existencia dichosa tras la muerte, sino recompensas materiales y espirituales tangibles a través de la apreciación del precio.

Del mismo modo, las guerras de tamaño de bloque y el surgimiento de nuevas cadenas como Ethereum y Solana han impulsado la capitalización total del mercado cripto. En cripto, el conflicto de creencias no genera violencia ni conquista espiritual, sino crecimiento. A diferencia de las religiones tradicionales, que han dividido el mundo mediante el conflicto, las “guerras” en cripto generan creación y expansión, como el universo tras el Big Bang.

El universo es inmenso, con espacio para innumerables Tierras. Los mercados de capital son vastos, con espacio para incontables creencias tokenizadas.

Bitcoin es una religión moderna. Pero al crear el “mercado de capital de fe”, su significado trasciende cualquier fe individual. Lo denomino “religión sin religión”. Como las religiones tradicionales, Bitcoin ha vivido la secularización: los rituales evolucionaron de ejecutar nodos a practicar HODLing, y hoy pocos participantes se centran en el sentido original. Bitcoin permanece en la cima del mercado como tótem. Igual que la Navidad ya no es exclusiva del cristianismo, la gente celebra la temporada sin importar su fe.

Podría decirse que Bitcoin es la criptomoneda en sí; si Bitcoin colapsa, el mercado cripto desaparece. Todo el valor cripto se basa en Bitcoin. Pero dudo en definirlo así. ¿Cuál es su valor esencial? ¿Oro digital? ¿Energía tokenizada? ¿Asesino del fiat? Para mí, el verdadero valor de Bitcoin está en haber fundado el moderno “mercado de capital de fe”.

Secularización

Para las religiones tradicionales y para Bitcoin, la secularización tiene dos caras.

Tomemos la Navidad: la actividad comercial global en torno a la Navidad (retail, regalos, viajes, decoración) supera con creces el volumen económico de las instituciones cristianas tradicionales. Según Statista y la NRF, las ventas minoristas navideñas en EE. UU. en 2024 alcanzarán los 973 mil millones, y en 2025 superarán por primera vez el billón. EE. UU. representa el 40–50 % del gasto global en Navidad.

En comparación, la actividad comercial “tradicional” del cristianismo (donaciones, entradas a iglesias, ventas de libros y souvenirs) suma unos 1,304 billones a nivel global, según el “Status of Global Christianity 2024” de Gordon-Conwell Theological Seminary.

Excluyendo las aportaciones no cristianas al turismo religioso y los souvenirs, la cifra real es aún menor.

La secularización transformó la Navidad de festividad religiosa a evento cultural global. Esto amplió la influencia del cristianismo, pero diluyó su esencia.

Lo mismo ocurre con Bitcoin y el mercado de capital de fe. Igual que muchos ven ahora la Navidad como un día de alegría, cada vez más personas entran en el mercado cripto solo para especular.

No es cuestión de bien o mal, es inevitable. La verdadera pregunta es: disfrutar la Navidad no ha hecho tambalear la fe de los cristianos, ¿pero la ola especulativa ha erosionado la convicción de los creyentes en Bitcoin?

La secularización no hace que los cristianos duden de su fe durante las fiestas, pero el frenesí especulativo en cripto ha dejado a algunos creyentes desorientados y derrotados. El post viral de Twitter “He desperdiciado 8 años de mi vida en cripto” lo demuestra.

Entonces, ¿cuál es el verdadero problema?

Mito

Evito sacar conclusiones precipitadas. Desde dentro del sector cripto, puede haber algo de verdad en ello, pero es más probable que el crecimiento de Bitcoin simplemente haya superado la expansión de su base de creyentes genuinos.

Aún más relevante, la industria cripto se ha obsesionado con el “mito tecnológico”. Constructores y especuladores siguen preguntando: “¿Qué más puede hacer blockchain?” Los emprendedores buscan nuevas direcciones, los especuladores nuevas apuestas. Cuando todos persiguen blockchains más rápidas, eficientes y “útiles”, es una forma de autolesión.

Si cripto es solo otro Nasdaq, simplemente estamos malgastando dinero repitiendo el mismo esquema. Pero el daño real es erosionar la esencia del mercado de capital de fe y agotar la creencia misma.

Sin cristianismo, no habría una Navidad pop. Sin un mercado de capital forjado por la fe, no hay paraíso para constructores y especuladores. Si ignoramos esto, seguiremos preguntando: “¿Qué nueva narrativa puede atraer a más gente a cripto?”

Tanto las religiones tradicionales como cripto deben preguntarse constantemente: “¿Cómo atraemos a los jóvenes con gustos culturales distintos?” Bitcoin ya ha respondido a esa pregunta, sorprendiendo a las religiones tradicionales en menos de 20 años. Ahora, Bitcoin y toda la industria cripto deben afrontar ese reto de nuevo.

Salvador

Las meme coins son el salvador de la industria cripto.

El mercado de capital de fe se fundamenta en Bitcoin, pero eso no implica que necesitemos un resurgimiento del maximalismo Bitcoin. Los elementos más fundamentalistas y fanáticos son siempre minoritarios. Los ideales cypherpunk y las profecías apocalípticas sobre las finanzas tradicionales no entusiasman a las nuevas generaciones y resultan cada vez más inaccesibles.

En otras palabras, revivir Bitcoin como religión es subestimarlo. Lo que necesitamos es reactivar la “religión sin religión”: la idea de que, gracias a Internet, cualquier creencia puede converger en el mercado cripto, generando riqueza y poder.

El valor esencial de Bitcoin es “creemos que tiene valor”. Parece obvio, pero es una descentralización revolucionaria del valor en sí. Cualquiera puede escribir “un gramo de oro” en un papel, pero convencer a otros es otra historia. Bitcoin nació de la nada, sin autoridad ni respaldo, y aun así ha cruzado idiomas, culturas y fronteras para obtener el reconocimiento de instituciones y gobiernos. Ese logro está profundamente subestimado.

A lo largo de la historia, la conciencia individual ha sido frágil y fácilmente ignorada. La mayoría de los recursos del mundo se destinan a “guerras de la mente”: política, publicidad, educación, todo para moldear lo que consideramos bueno o malo.

Internet es extraordinario: permite que nuestras ideas crucen todas las fronteras, 24/7. Cripto es extraordinario: demuestra lo que podemos lograr cuando nuestras creencias se multiplican exponencialmente y alcanzan escala.

La grandeza de cripto no solo está subestimada, sino que a menudo se malinterpreta. Construir casas es un logro, pero su verdadero valor es el refugio. “A peer-to-peer electronic cash system” es brillante, pero su verdadero valor es que la gente acepta que Bitcoin es valioso y útil como dinero. Durante años hemos creado infinidad de blockchains “mejores”, esperando que eso atrajera a más personas.

Es como creer que la Navidad puede producirse en masa sin religión. Pensamos que por tener una espada somos maestros, pero en realidad no tenemos espada ni en la mano ni en el corazón.

En segundo lugar, las meme coins nunca han vivido un ciclo alcista completo y maduro. Muchos aún las ven como mera especulación. El auge de pump.fun y el lanzamiento del token de Trump el año pasado han complicado más la definición, convirtiendo las meme coins en simples “attention tokens”.

¿Qué es entonces una verdadera meme coin? Sinceramente, no me gusta el término. Surgió porque los primeros $DOGE y $SHIB triunfaron pese a considerarse inútiles. Siempre buscamos explicaciones a posteriori, pero ignoramos el poder de la creencia. Así, su éxito se atribuye a la imagen de un perro sonriente y las denominamos “meme coins”. Luego reciclamos infinitamente iconos de memes de Internet: Pepe, Wojak, Joe…

Debo reconocer a Murad: fue el primero en definir sistemáticamente “meme coin”, proponer estándares cuantificables y presentar su teoría en un gran escenario. Su tesis sobre el “superciclo de meme coins” ha tenido impacto real en cripto.

Acertó en un punto clave: meme es solo “azúcar sintáctico” para los activos de fe. Los verdaderos activos de fe, como Bitcoin, deben expresar claramente su doctrina, su propósito, lo que buscan cambiar y cómo pretenden transformar el mundo.

Por eso $SPX resulta atractivo: se burla abiertamente de las finanzas tradicionales aspirando a superar al S&P 500. Por eso $NEET conecta: denuncia el trabajo de 9 a 5 como una estafa y busca despertar a la gente de la esclavitud laboral.

Igual que los creyentes de Bitcoin soportan las dificultades de la volatilidad extrema, construir verdaderos activos de fe nunca es sencillo. Las nuevas “religiones” más allá de Bitcoin deben encontrar su identidad, unir grandes comunidades y ampliar su influencia. Es un camino largo, y no cada paso se refleja en el precio.

Las meme coins son el salvador de cripto porque, cuando la gente comprenda que “meme coin” es un nombre erróneo y los “activos de fe” vuelvan a brillar, exclamarán: “¡Las meme coins han vuelto!” En realidad, los activos de fe son la esencia del mercado. No diré que son imprescindibles; existen por naturaleza.

Conclusión

La atención mundial cambia constantemente: año tras año, mes tras mes, día tras día, incluso hora a hora. Cripto no puede ser siempre tendencia. Si perdemos la fe, este sector merece desaparecer.

La grandeza no se puede planificar. Nadie sabe qué hará de cripto el próximo fenómeno global. Es un camino largo y arduo. Bitcoin es un modelo sociológico, una religión digital, una nueva forma religiosa. Si olvidamos esto, toda la industria cripto será solo “negocio” construido sobre el consenso de Bitcoin. Los empresarios no se preocupan por el consenso, solo por el crecimiento de los ingresos.

No puedo cambiar nada, ni lo pretendo. Pero seguiré creyendo en el mercado de capital de fe.

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