Elecciones de mitad de mandato, riesgos de cierre y negociaciones: ¿puede el Congreso aprobar una ley integral sobre criptomonedas en 2026?

Resumen rápido

• Fuentes de defensa de las criptomonedas consultadas por The Block otorgan entre un 50 % y un 60 % de posibilidades a que el proyecto de ley se convierta en ley en 2026.
• Se esperaba que el Comité Bancario del Senado celebrara una audiencia para modificar y votar el proyecto antes de fin de año, pero esas expectativas se frustraron.
• Las próximas decisiones en el Senado serán determinantes, según las fuentes.

El próximo año será decisivo para la legislación sobre criptomonedas, con la principal incógnita de si los legisladores podrán aprobar una ley integral para regular los activos digitales antes de las elecciones de mitad de mandato.

Fuentes del sector cripto consultadas por The Block coinciden en asignar entre un 50 % y un 60 % de probabilidades a que dicha ley vea la luz en 2026. El optimismo se apoya en las negociaciones entre demócratas y republicanos, aunque aún quedan cuestiones pendientes.

Kevin Wysocki, responsable de políticas en Anchorage Digital, sitúa en un 50 % las probabilidades de aprobación de la ley en 2026.

“Creo que lo positivo es que los miembros del Congreso mantienen un diálogo constante entre republicanos y demócratas, lo que es una señal muy alentadora”, declaró a The Block. “Algunas cuestiones siguen siendo complejas y la legislación abarca leyes bancarias, de valores y de materias primas, así que no es sencillo”.

El Senado trabaja en un proyecto de ley global para regular el sector cripto. El Comité Bancario del Senado dispone de un borrador que reparte la jurisdicción entre la Securities and Exchange Commission y la Commodity Futures Trading Commission, además de introducir el término “activos auxiliares” para clarificar qué criptomonedas no son valores. Por su parte, el Comité de Agricultura del Senado, que supervisa la CFTC, presentó una propuesta el mes pasado que ampliaría la autoridad de dicha agencia. Ambas versiones deberán ser unificadas.

Existía cierto optimismo sobre la posibilidad de que el Comité Bancario del Senado celebrara una audiencia para modificar y votar el texto antes de fin de año, pero finalmente no fue así. Un portavoz del comité indicó que ahora se prevé abordar la revisión a principios del nuevo año y subrayó los avances con los demócratas.

“El presidente Scott y el Comité Bancario del Senado han avanzado significativamente con sus homólogos demócratas en la legislación bipartidista sobre la estructura del mercado de activos digitales”, afirmó el portavoz. “El Comité sigue negociando y prevé una revisión a comienzos de 2026”.

Puntos críticos

El proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto presenta varios puntos conflictivos que deben resolverse, según las fuentes.

Uno de los principales focos de tensión es la regulación de las stablecoins con rendimiento, enfrentando a bancos y empresas cripto.

Las asociaciones bancarias critican que la ley sobre stablecoins, GENIUS, aprobada este verano, deja vacíos importantes. En concreto, consideran que no prohíbe suficientemente que los emisores ofrezcan intereses sobre stablecoins, lo que podría convertirlas en instrumentos de ahorro y crédito en lugar de simples medios de pago, generando “incentivos de mercado distorsionadores” para la banca tradicional.

Por su parte, los defensores del sector cripto consideran que ofrecer rendimiento sobre stablecoins es simplemente una competencia justa y saludable.

Otro debate abierto es cómo regular las finanzas descentralizadas, especialmente los protocolos DeFi en materia de prevención de blanqueo de capitales y si algunos tokens deben quedar bajo la jurisdicción de la SEC o la CFTC, según Cody Carbone, CEO de The Digital Chamber. Preocupa la posibilidad de que la SEC asuma el papel decisor, dada su postura crítica bajo el anterior presidente Gary Gensler.

“Desde el sector, preocupa mucho una legislación que otorgue a la SEC la primera decisión sobre si un token es un valor o una materia prima, porque eso recuerda al enfoque de Gary Gensler, donde la SEC actúa como único regulador”, señaló Carbone.

Otro aspecto conflictivo es el conflicto de intereses del presidente Donald Trump con las criptomonedas. Bloomberg estimó en julio que el mandatario ha obtenido unos 620 millones de dólares de los negocios cripto de su familia, incluidos el proyecto World Liberty Financial DeFi y stablecoin, donde Trump y sus tres hijos figuran como cofundadores. Además, la familia posee un 20 % de la minera American Bitcoin, y los legisladores han expresado reiteradas preocupaciones por los memecoins TRUMP y MELANIA lanzados justo antes de la toma de posesión de Trump.

La senadora Cynthia Lummis, republicana por Wyoming y participante en las negociaciones, comentó en diciembre en la Blockchain Association Policy Summit en Washington D.C. que la Casa Blanca intervino en la redacción de las cláusulas éticas. Lummis señaló que ella y el senador demócrata Ruben Gallego remitieron una propuesta a la Casa Blanca, pero fue rechazada.

La falta de comisionados en la CFTC ha sido objeto de debate y se ha convertido en un elemento negociador para los demócratas, según Carbone.

En el último año, cuatro comisionados de la CFTC (las demócratas Kristin Johnson y Christy Goldsmith Romero, y las republicanas Caroline Pham y Summer Mersinger) han dejado la agencia o anunciado su salida. Pham, republicana, es presidenta interina pero ha anunciado que dimitirá cuando se confirme al nuevo presidente, Mike Selig.

La agencia, que está llamada a asumir más competencias sobre el sector cripto, queda así con una sola comisionada republicana.

“No creo que ningún senador quiera entregar tanto poder a una agencia tan pequeña, con solo una presidenta cuando debería haber cinco miembros”, afirmó Carbone.

Elecciones inminentes

Las decisiones que se tomen en el Senado serán determinantes, según las fuentes. Una vez que el Comité Bancario del Senado tenga listo su texto y lo apruebe, deberá unificarse con la versión del Comité de Agricultura y pasar al pleno del Senado, explicó Carbone.

Después, la ley del Senado sobre la estructura del mercado cripto tendrá que conciliarse con la versión de la Cámara de Representantes, Clarity, que fue aprobada este verano.

“Quedan muchos pasos todavía”, indicó Carbone.

Si las revisiones no se producen en enero, Carbone advierte que será motivo de preocupación.

“Deben demostrar avances desde el principio”, afirmó. “Si veo revisiones en ambos comités, un proyecto de consenso en el Senado y una posible votación en el pleno en seis semanas, entonces seré optimista. Si eso no ocurre en enero, seré muy pesimista”.

Después llegarán las elecciones de mitad de mandato, y algunos legisladores se centrarán en sus campañas.

Según Kevin Wysocki, de Anchorage, los legisladores disponen de la primera mitad del próximo año para aprobar una ley sobre la estructura del mercado cripto antes de que comience la campaña electoral.

“En cuanto al calendario, contamos con los dos primeros trimestres del próximo mes antes de que los miembros se centren en las elecciones”, señaló. “Quizá haya una pequeña ventana durante las fiestas a finales de 2026 para avanzar en la legislación tras las elecciones”.

Algunos demócratas del Senado están especialmente comprometidos con la aprobación de una ley sobre la estructura del mercado cripto, según Rebecca Liao, CEO de Saga y exintegrante de la campaña presidencial de Joe Biden en 2020.

Sin embargo, el tiempo apremia, ya que las elecciones de mitad de mandato y una nueva negociación presupuestaria se aproximan. El Congreso financió temporalmente al gobierno tras un cierre de 43 días en noviembre. Esa financiación dura hasta el 30 de enero de 2026, pero si no se renueva, habrá un nuevo cierre y el trabajo sobre la ley cripto se detendría.

Cuanto más se acerquen las elecciones, más podrían salir a la luz los conflictos de interés de Trump en el sector cripto, según Liao.

“El discurso demócrata se centra en la asequibilidad, así que cualquier indicio de privilegio o ganancias injustificadas del presidente o su entorno será reiteradamente denunciado en el mensaje demócrata”, afirmó.

Si finalmente no se aprueba una ley sobre la estructura del mercado cripto en 2026, Liao considera que será imprescindible avanzar, especialmente ahora que las instituciones financieras han entrado en el sector de los activos digitales.

“Para que el cripto alcance la adopción y el uso masivo, se necesita claridad regulatoria, así que habrá que insistir”, concluyó.

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