El índice del dólar acaba de alcanzar su nivel más alto en 5 meses y medio, ¿a qué se debe principalmente esta subida?

Primero, los datos de empleo ADP de octubre en EE. UU. superaron las expectativas con +42K (las expectativas eran +30K), lo que indica que el mercado laboral todavía está bastante fuerte. Luego, el índice de servicios ISM subió a 52.4, alcanzando un máximo en 8 meses, enviando una señal de que "la economía estadounidense todavía va bien". La semana pasada, Powell también hizo comentarios hawkish: no hay una decisión definitiva sobre una reducción de tasas en diciembre.

Pero esta tendencia alcista también tiene un techo. El cierre del gobierno sigue afectando al dólar, y después de un rebote en las bolsas, la recuperación del ánimo de riesgo reduce el atractivo del dólar como refugio. Actualmente, el mercado apuesta en un 64% a que la Reserva Federal reducirá las tasas en 25 puntos básicos en diciembre.

El euro ha sido aplastado por el dólar, alcanzando su nivel más bajo en 3 meses. Pero Europa también tiene algunos puntos positivos: el PMI de la zona euro de octubre fue revisado al alza a 52.5 (el más fuerte en casi 2.5 años), y las órdenes de fábrica en Alemania tuvieron su mayor aumento en 5 meses. El problema es que los precios en Europa están bajando, lo cual no es muy favorable para el BCE.

El yen continúa debilitándose, pero el aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses también ayuda. El mercado estima que la probabilidad de que el Banco de Japón suba las tasas en diciembre es solo del 48%.

En cuanto a los metales preciosos, hay interés: el oro y la plata suben juntos, principalmente por la demanda de refugio (cierres del gobierno en EE. UU., tensiones geopolíticas, compras de oro por parte de bancos centrales, etc.), pero el nuevo máximo del dólar limita el avance de estos metales. Los bancos centrales mundiales compraron en el tercer trimestre 220 toneladas de oro, un aumento del 28% respecto al año anterior, lo que proporciona un soporte fundamental.