Cómo el proyecto de ley fiscal de Trump podría sacudir las ganancias energéticas de Berkshire Hathaway

El conglomerado de Warren Buffett acaba de recibir malas noticias ocultas en el último proyecto de ley de gastos de Trump, y podría costarles miles de millones.

El Problema del Parque Eólico

Berkshire Hathaway Energy (BHE) opera una de las mayores operaciones eólicas de América. A través de subsidiarias como MidAmerican Energy y PacifiCorp, tienen aproximadamente 5,800 megavatios de capacidad eólica, básicamente alimentando millones de hogares. Pero aquí está el detalle: esos aerogeneradores han estado generando dinero gracias a los créditos fiscales federales.

En 2024, BHE generó $3.7 mil millones en ganancias. ¿Aún más loco? Su tasa impositiva efectiva alcanzó entre -51.8% y -215% en los últimos tres años, en gran parte debido a los créditos fiscales por producción eólica. Entre 2022 y 2024, acumularon más de $5.5 mil millones en beneficios fiscales. No está mal.

Buffett admitió él mismo en 2014: “Obtenemos un crédito fiscal si construimos muchas granjas eólicas. Esa es la única razón para construirlas. No tienen sentido sin el crédito fiscal.” Cita directa—el tipo estaba siendo brutalmente honesto.

Esto es lo que cambió

¿El nuevo proyecto de ley de gastos de Trump? Elimina estos créditos fiscales para proyectos que comiencen la construcción después del 5 de julio de 2026. Berkshire ya está señalando esto en sus presentaciones ante la SEC, básicamente diciendo “uh, necesitamos averiguar si los proyectos eólicos todavía tienen sentido financiero sin los créditos.”

Sin esos suculentos beneficios fiscales, la energía renovable se vuelve mucho menos atractiva: mayores costos, menores retornos, menos proyectos aprobados.

La imagen más grande

Mira, esto es malo para el negocio energético de BHE, y los inversionistas deberían estar atentos a las futuras llamadas de ganancias para ver cómo responde Berkshire. ¿Seguirán invirtiendo de todos modos? ¿Estrategia de pivote? ¿Reducir?

Pero no es una sentencia de muerte. Berkshire es una máquina con múltiples fuentes de ingresos: seguros, banca, ferrocarriles, operaciones industriales. Perder créditos de viento duele, pero no hunde el barco. Buffett ha construido una fortaleza, y su sucesor tendrá que gestionar a través de ella.

La verdadera pregunta: ¿Puede BHE hacer que la economía del viento funcione sin subsidios federales? Eso es lo que nos dirán los informes de ganancias.