Los precios del azúcar alcanzan mínimos multianuales mientras los principales productores aumentan la producción. India acaba de elevar su pronóstico de producción para 2025/26 a 31 MMT (+18.8% interanual), mientras que Brasil aumentó las estimaciones a 45 MMT. ¿El resultado? Los futuros del azúcar en NY cayeron a mínimos de 5 años, y el azúcar blanco en Londres a mínimos de 4.75 años.

Factores clave: La lluvia de la temporada de monzones en India es un 8% superior a lo normal (la más fuerte en 5 años), lo que genera expectativas de una cosecha abundante. Además, India planea desviar menos caña de azúcar a la producción de etanol (3.4 MMT frente a los 5 MMT previstos), liberando oferta para exportaciones—posiblemente 4 MMT en lugar de 2 MMT.

Brasil también está aumentando su producción: la producción en el Centro-Sur en principios de octubre subió un 1.3% interanual, con las fábricas destinando el 48.24% de la caña molida a azúcar (frente al 47.33%). Tailandia, el tercer mayor productor mundial, también está incrementando su producción con un aumento proyectado del +5% interanual a 10.5 MMT.

¿El pronóstico? Se espera un superávit global de azúcar de entre 4 y 10.5 MMT, dependiendo del analista. Varias agencias proyectan una producción global récord en 2025/26—el USDA estima 189.3 MMT, la cifra más alta de la historia. Con la oferta en aumento y la demanda apenas moviéndose, los bajistas del azúcar mantienen el control.