Esta temporada de informes financieros, el mercado de valores de EE. UU. ha presentado un informe sorprendente.

El crecimiento de las ganancias trimestrales del S&P 500 se disparó al 18%—no, no estás viendo mal, este es el punto más alto desde el tercer trimestre de 2021. Si excluyes el auge de recuperación después de la pandemia, esta cifra solo puede compararse con la fortaleza que se encontraba en 2018.

Lo más interesante son los cambios estructurales: de los 11 sectores del S&P 500, 6 registraron crecimiento positivo en el tercer trimestre, mientras que en el trimestre anterior, solo 2 sectores pudieron sostener la situación. ¿Qué significa este efecto de difusión? No se trata de que un solo sector salve la situación, sino de una resonancia en múltiples puntos.

Mirando nuevamente las pequeñas y medianas capitalizaciones. El crecimiento de las ganancias medianas del Russell 3000 se disparó al 11%, duplicándose en comparación con el 6% del segundo trimestre, alcanzando así un nuevo máximo desde el tercer trimestre de 2021.

Hay un detalle que vale la pena considerar: la frecuencia con la que los informes financieros superan las expectativas ya se acerca a un rango histórico extremo. ¿El mercado ha subestimado la capacidad de las empresas para generar ganancias? ¿O los analistas son colectivamente demasiado conservadores?

De cualquier manera, la dinámica de ganancias es algo que, en este momento, realmente es un poco irracional.