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Nueva parámetro de valoración DeFi: de la minería a los dividendos

La opinión sobre el interruptor de tarifas de Uniswap apunta a un cambio fundamental en la acumulación de valor en DeFi, el mercado está pasando de simplemente perseguir altos APY o TVL a centrarse en el flujo de caja real. Los puntos calientes actuales del mercado se centran en dos aspectos: el poder de gobernanza sobre la distribución de tarifas de los protocolos líderes y la creciente claridad del marco regulatorio global.

Los cambios en los mecanismos están impulsando al mercado DeFi hacia el mercado de valores tradicional. La activación del interruptor de tarifas ha transformado los tokens de gobernanza de simples herramientas de incentivo a certificados de acciones con flujos de efectivo reales. La valoración de los protocolos pasará de depender de una alta inflación a un modelo de relación precio-beneficio, creando una base de valor más sólida. La formación de un sistema regulador amigable con las criptomonedas ha reducido la prima por riesgo legal. La conformidad se está convirtiendo en un nuevo foso defensivo para los proyectos líderes, atrayendo capital institucional y aumentando la certidumbre del mercado.

La clave para adaptarse a la nueva situación es cambiar la mentalidad, pasando de ser agricultores que persiguen altos APY a ser accionistas que buscan rendimientos reales. Se debe priorizar la inversión en protocolos líderes que sean seguros, tengan una gobernanza madura y cuenten con mecanismos de distribución de ingresos claros. En el futuro, los fundamentos serán el verdadero motor del valor de los activos criptográficos.