La Reserva Federal (FED) está experimentando una rara división de políticas internamente. Powell ha estado al mando durante casi ocho años y nunca ha visto una ruptura interna tan intensa. La ruta de reducción de tasas que casi se había confirmado hace dos meses ahora es objeto de una feroz disputa entre las facciones halcones y palomas. El mercado todavía está apostando por una posible reducción de tasas en diciembre, pero la confianza ya es muy frágil.

**Tres PI en guerra, nadie puede convencer a nadie**

Los PI están muy atentos a los datos del empleo. Creen que las altas tasas de interés están asfixiando el mercado laboral, con la creación de nuevos puestos casi estancada. Por otro lado, los halcones no sueltan la inflación: el gasto de consumo sigue siendo fuerte, y las empresas pueden aumentar precios en cualquier momento bajo el pretexto de los aranceles, el riesgo de rebote de la inflación está presente en todas partes. ¿Y los moderados? Oscilan entre ambos lados, ni siquiera los datos oficiales pueden llevarlos a un consenso.

Peor aún, el cierre del gobierno ha interrumpido por completo los informes clave sobre empleo e inflación. Los funcionarios solo pueden basar sus juicios en encuestas privadas e información dispersa, lo que equivale a hablar cada uno en su propia burbuja informativa. La división entre facciones se ha llevado al extremo.

**El guion de la reducción de tasas se reescribió por completo**

¿Cuál es el consenso de septiembre? De los 19 funcionarios, 10 apoyan recortes de tasas consecutivos en octubre y diciembre, continuando con el ritmo anterior de Powell: reducciones de 25 puntos básicos cada vez.

Pero a finales de octubre, las tasas de interés acababan de bajar al rango del 3.75%-4%, y los halcones de repente cambiaron de parecer en conjunto. Las declaraciones públicas y las entrevistas con los medios se volvieron completamente en sentido contrario, y las expectativas de recortes de tasas se desmoronaron en un instante.