#美国政府关闭 La economía on-chain está experimentando una revolución silenciosa. Los datos de 2025 están ahí: 20 mil millones de dólares en costos on-chain, no son números inflados por el bombo, sino ingresos generados de manera tangible por las Finanzas descentralizadas y los protocolos centrales. Lo que alguna vez fue cuestionado como un juego especulativo, la Cadena de bloques ahora está construyendo la infraestructura que puede competir con el sistema financiero tradicional.

La palabra clave de esta transformación es "ingresos sostenibles". Observemos el desempeño del ámbito de las Finanzas descentralizadas: contribuyó con el 63% de las tarifas on-chain, y la eficiencia y rentabilidad ya han llamado la atención de varias instituciones de TradFi. Lo más importante es que los costos de transacción han caído un 90% en comparación con el pico de 2021, lo que ha impulsado directamente el aumento del uso de aplicaciones en un 126%. Cuando la infraestructura se vuelve más barata y eficiente, los usuarios naturalmente llegan.

El crecimiento de los ingresos de la red de infraestructura física descentralizada fue del 400%, y los ingresos por servicios de billetera aumentaron un 260%—detrás de estos números, hay evidencia de que la tecnología de cadena de bloques realmente comienza a infiltrarse en escenarios de aplicación reales.

Específicamente en los protocolos líderes, cada uno está explorando su propia forma de captura de valor. Uniswap devuelve las tarifas de transacción directamente a los titulares de tokens, al mismo tiempo que vincula el valor a largo plazo a través de un mecanismo de quema de tokens; la versión V3 ha acumulado tarifas de 2.5 mil millones de dólares. Aave ha destinado 50 millones de dólares a un plan de recompra, creando un modelo deflacionario mientras se extiende hacia escenarios de ahorro minorista. Curve Finance se centra en el intercambio de stablecoins, distribuyendo las tarifas de manera precisa, cuidando tanto los ingresos de los proveedores de liquidez como manteniendo la ventaja competitiva de un deslizamiento bajo.

El panorama del mercado presenta un efecto de cabeza evidente: los 20 principales protocolos consumen el 70% de los ingresos on-chain. Sin embargo, la naturaleza composable y abierta de la cadena de bloques deja suficiente espacio para la disrupción de nuevos protocolos. El entorno regulatorio se está aclarando gradualmente, y los fondos institucionales están comenzando a entrar (como la integración transversal de Compound, el apoyo de un fondo de una plataforma de cumplimiento a proyectos de stablecoins), todo esto está liberando aún más el potencial de la industria.

Las tarifas on-chain de 20 mil millones de dólares no son una coincidencia. Marcan que las Finanzas descentralizadas ya tienen la capacidad de competir de manera directa con el sistema financiero TradFi. Aquellos protocolos que se centran en aumentar la utilización, mantener modelos económicos de tokens transparentes y buscar activamente colaboraciones institucionales, probablemente se destacarán en la próxima competencia. Por supuesto, la volatilidad del mercado siempre está presente; incluso en un mercado alcista, una fluctuación del 15% en los precios de los tokens es la norma.

Desde experimentos especulativos hasta un ecosistema de valor de 20 mil millones de dólares, esta transformación de la infraestructura financiera de criptomonedas apenas ha comenzado. $BTC $ETH